Digitoday

Pois pörssistä ? uusi villityskö?

Julkaistu:

Huhtikuun lopussa Piilaaksossa ja verkossa kiersi kuuma huhu. Business Weekin mukaan Sun Microsystems suunnitteli pörssistä vetäytymistä sijoitusyhtiö Silver Lake Partnersin avustuksella. Sunin johtaja Scott McNealy kuitenkin tyrmäsi huhun heti alkumetreillä.
McNealy ehdotti huhujen levittäjäksi osakekeinottelijoita, jotka yrittävät ostohuhujen avulla hilata Sunin osakkeen hintaa ylemmäksi.

Sinänsä huhu oli kylläkin täysin uskottava. Sunin viime aikojen tuloskehitys on ollut kehnonlainen. Monien mielestä yrityksen olisi jo korkea aika rukata toimintojaan uuteen uskoon ja yksityisomistuksessa uudelleenjärjestelyt olisivat olleet yksioikoisempia kuin pörssiyrityksenä.

Lisäpotkua huhuille

Lisäpotkua huhulle antoi myös se tosiseikka, että viime kuukausina tunnettuja yrityksiä on siirtynyt pörssilistoilta yksityisomistukseen.

Aivan samoihin aikoihin Sun-huhun kanssa internet-mainonnan pioneeriyritys DoubleClick siirtyi sijoitusyhtiö Hellman & Friedmanin omistukseen 1,1 miljardilla dollarilla.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Alkukuusta yhdysvaltalaiset sijoittajat hankkivat omistukseensa valtaosan kreikkalaisesta mobiilioperaattori TIM Hellaksesta reilulla miljardilla eurolla.

Vain viikkoa aiemmin Silver Lake Partners ja kuusi muuta sijoitusyhtiötä olivat ostaneet ohjelmistoyhtiö SunGard Data Systemsin pois pörssistä. Kauppasumma 11,3 miljardia dollaria oli vastaavanlaisista kaupoista suurin sitten vuoden 1989.

Ostohuhujen kohteena on ollut myös yrityskauppaennustajien kestosuosikki Siebel Systems. Vielä Siebeliä ei ole kuitenkaan kaupattu. Yritys näyttää luottavan siihen, että perinteinen johtajanvaihdosstrategia riittää laivan kääntämiseen.

Case Seagate

Pörssiyrityksen uusiutuminen yksityisomistuksessa ei ole niin omituinen ajatus kuin miltä se ensikuulemalta vaikuttaa. Hyvänä esimerkkinä käy kovalevy-yhtö Seagate.

Jotkut vielä muistavat, että Silver Lake Partners hankki pahasti sakanneen Seagaten omistukseensa maaliskuussa 2000. Pari vuotta myöhemmin, tehokkaiden uudistamistoimien ja tarpeettomien toimintojen karsimisen jälkeen yritys palasi pörssin vuonna 2002.

Vastikään Scotts Valleyssa majaa pitävä Seagate kirjautti vuosineljännekselleen ennätystuloksen.

Pörssiyrityksen ongelmat

Kyseessä ei ole pelkkä sattuma. Ensinnäkin yksityisessä omistuksessa olevan yrityksen on helppo keskittyä rakentamaan toimintaansa kestävälle pohjalle, kun herkästi reagoivat osakkeenomistajat eivät ole heiluttelemassa yrityksen osakekurssia.

Yrityksen tuloksen ei tarvitse olla joka neljännekselle aiempia neljänneksiä parempi, eikä talousjohtajatkaan joudu kiusaukseen väärentää kirjanpitoon tekaistuja tuloeriä.

Rahassa mitattuna yksityisomistuksen edut ovat monessa suhteessa huomattavat. Harva tulee ajatelleeksi, että yritys säästää esimerkiksi pitkän pennin, kun sen ei tarvitse täyttää pörssiyrityksille asetettuja tiukkoja raportointi- ja kirjanpitovaatimuksia. Keskisuurillakin yrityksillä pörssissä olemisen kulut mitataan miljoonissa.

Ehkä merkittävin tapa yrityksen uudelleenfokusointiin yksityisomistuksen aikana on sen pilkkominen pienempiin palasiin. Pitkällä tähtäimellä yritykselle on parempi, että turhat rönsyt myydään parempiin käsiin.

Lyhyemmällä tähtäimellä tämä on lisäksi yrityksen omistavalle sijoitusyhtiölle tapa hankkia yrityksen ostoon käytettyjä varoja takaisin.

Olisiko hyvän myytävän rönsyn puuttumisella ollut osansa siinä, ettei Sun sittenkään vetäytynyt pörssistä?



Hartti Suomela työskentelee Nokian Piilaakson yksikössä tutkimustehtävissä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Mika Salo julkaisi harvinaisen videon F1-tuomarien huoneesta – tämä sinetöi Verstappenin kohtalon Räikköstä vastaan

    2. 2

      Jamie sai vankilatuomion kosketettuaan toista miestä Dubaissa – muista nämä 4 tärkeää sääntöä Arabiemiirikunnissa vieraillessa

    3. 3

      Mies antoi 14-vuotiaalle kannabista ja harrasti tämän kanssa seksiä – ei tuomiota seksuaalisesta hyväksikäytöstä

    4. 4

      Maria Veitola laukoo suorat sanat Tomi Metsäkedon Tähdet, tähdet -potkuista – ”Hänellä on selkeä ongelma”

    5. 5

      Tätä ei moni huomaa! Netflixin kauhuelokuvan mainoskuvaan lipsahti erikoinen moka – löydätkö virheen?

    6. 6

      Max Verstappenilta kova syytös F1-tuomarille: ”Siellä on se yksi idiootti”

    7. 7

      Yksin keskellä yötä ulos jätetyn Sherin, 3, katoaminen saattoi ratketa – pikkulapsen ruumis löytyi siltarummusta Texasissa

    8. 8

      Kehitysvammaiset Jaana, 47, ja Aimo, 63, joutuivat taistelemaan 14 vuotta rakkautensa puolesta – saivat tavata vain viikonloppuisin

    9. 9

      Jouni Hynynen koki hurjan muodonmuutoksen – ajoi päänsä kaljuksi: tunnistaisitko rokkaria?

    10. 10

      F1-tallin pomot tyrmistyivät tuomarien päätöksestä – ”Kimi Räikkönen ei itsekään ymmärtänyt, miksi hän oli palkintopallilla”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Maria Veitola laukoo suorat sanat Tomi Metsäkedon Tähdet, tähdet -potkuista – ”Hänellä on selkeä ongelma”

    2. 2

      Työttömät kieltäytyivät työstä aina samalla selityksellä – teollisuuspohatan vastaveto saikin hakijan leuan loksahtamaan

    3. 3

      Video: Kaikkien aikojen valtavin luonnonilmiö Suomessa – ”Kuin lähestyvän pikajunan kohina”

    4. 4

      Thaimaalaista Marisaa vietiin, kun Pattayan baarikadulla asteli vastaan suomalainen Mauri: ”Olen onnen nainen, kun sain hyvän miehen”

    5. 5

      Räikkönen nousi dramaattisesti palkintokorokkeelle! Hamilton voittoon – IS seurasi Yhdysvaltain GP:tä

    6. 6

      Räikkösen ja Verstappenin kohutilanteesta iso meteli – nyt puhuu F1-kisatuomari Mika Salo: ”Ei ollut mitään epäilystä”

    7. 7

      MTV: Janna joutui äkillisesti sairaalahoitoon – jää pois illan Tähdet, tähdet -lähetyksestä

    8. 8

      Jouni Hynynen koki hurjan muodonmuutoksen – ajoi päänsä kaljuksi: tunnistaisitko rokkaria?

    9. 9

      Leivinuunin ”lisälaite” yllätti pariskunnan – tunnelmallinen lauantai-ilta meni pilalle

    10. 10

      Ensi viikon lauha sää peruttu – tilalle lunta ja räntää

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömät kieltäytyivät työstä aina samalla selityksellä – teollisuuspohatan vastaveto saikin hakijan leuan loksahtamaan

    2. 2

      Dopingtuomion saaneen Therese Johaugin ulkoinen olemus on jotain aivan muuta kuin kaksi kuukautta sitten – katso kuvat

    3. 3

      Huomaatko erikoisen yksityiskohdan? 19-vuotiaan Lisan viaton bikinikuva kummastuttaa Instagramissa

    4. 4

      Leivinuunin ”lisälaite” yllätti pariskunnan – tunnelmallinen lauantai-ilta meni pilalle

    5. 5

      Thaimaalaista Marisaa vietiin, kun Pattayan baarikadulla asteli vastaan suomalainen Mauri: ”Olen onnen nainen, kun sain hyvän miehen”

    6. 6

      Tutut liikennemerkit muuttuvat sukupuolineutraaleiksi – katso kuvat!

    7. 7

      Näin päättyi Napakymppi-parin Ikaalisten matka – piikki auki, Ville jätti taksit maksamatta: ”Odotin, milloin pääsen pois”

    8. 8

      Nuoren Emman netti-ihastus olikin kaljuuntuva, 53-vuotias kauppias – sen jälkeen tapahtui jotain käsittämätöntä

    9. 9

      Lahdesta löytynyt vainaja edelleen tunnistamatta – poliisi julkaisi poikkeuksellisesti kuvan ruumiista

    10. 10

      Kova väite K-Supermarketin kalatiskin kikasta ja takahuoneen tapahtumista – 22-vuotias Miss Tampere kertoo olevansa yksi kauppiaan uhreista

    11. Näytä lisää
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Mika Salo julkaisi harvinaisen videon F1-tuomarien huoneesta – tämä sinetöi Verstappenin kohtalon Räikköstä vastaan

    2. 2

      Jamie sai vankilatuomion kosketettuaan toista miestä Dubaissa – muista nämä 4 tärkeää sääntöä Arabiemiirikunnissa vieraillessa

    3. 3

      Mies antoi 14-vuotiaalle kannabista ja harrasti tämän kanssa seksiä – ei tuomiota seksuaalisesta hyväksikäytöstä

    4. 4

      Maria Veitola laukoo suorat sanat Tomi Metsäkedon Tähdet, tähdet -potkuista – ”Hänellä on selkeä ongelma”

    5. 5

      Tätä ei moni huomaa! Netflixin kauhuelokuvan mainoskuvaan lipsahti erikoinen moka – löydätkö virheen?

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Maria Veitola laukoo suorat sanat Tomi Metsäkedon Tähdet, tähdet -potkuista – ”Hänellä on selkeä ongelma”

    2. 2

      Työttömät kieltäytyivät työstä aina samalla selityksellä – teollisuuspohatan vastaveto saikin hakijan leuan loksahtamaan

    3. 3

      Video: Kaikkien aikojen valtavin luonnonilmiö Suomessa – ”Kuin lähestyvän pikajunan kohina”

    4. 4

      Thaimaalaista Marisaa vietiin, kun Pattayan baarikadulla asteli vastaan suomalainen Mauri: ”Olen onnen nainen, kun sain hyvän miehen”

    5. 5

      Räikkönen nousi dramaattisesti palkintokorokkeelle! Hamilton voittoon – IS seurasi Yhdysvaltain GP:tä

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Työttömät kieltäytyivät työstä aina samalla selityksellä – teollisuuspohatan vastaveto saikin hakijan leuan loksahtamaan

    2. 2

      Dopingtuomion saaneen Therese Johaugin ulkoinen olemus on jotain aivan muuta kuin kaksi kuukautta sitten – katso kuvat

    3. 3

      Huomaatko erikoisen yksityiskohdan? 19-vuotiaan Lisan viaton bikinikuva kummastuttaa Instagramissa

    4. 4

      Leivinuunin ”lisälaite” yllätti pariskunnan – tunnelmallinen lauantai-ilta meni pilalle

    5. 5

      Thaimaalaista Marisaa vietiin, kun Pattayan baarikadulla asteli vastaan suomalainen Mauri: ”Olen onnen nainen, kun sain hyvän miehen”

    6. Näytä lisää