Euron poliittiset paineet hellittävät vähitellen

Julkaistu:

Euroa viimeksi kuluneen vuoden aikana painanut poliittinen epävarmuus on alkanut lievittyä.
Eri maiden kansallismielisten vaalitappiot ovat selventäneet yhteisvaluutta-alueen poliittisia odotuksia. Samaan aikaan dollariin ja puntaan kohdistuvat poliittiset paineet ovat voimistuneet. Presidentti Trumpin ja pääministeri Mayn toiminta voimistaa niihin kohdistuvaa epävarmuutta.

Vuosi sitten markkinoiden päähuomio koski Britannian kansanäänestystä maan EU-jäsenyydestä. Punta maksoi tuolloin noin 1,3 euroa ja puolitoista dollaria. Kansanäänestyksen tulos ja sitä seurannut pääministerin ero näkyivät valuuttamarkkinoilla nopeasti. Lokakuussa punnalla sai enää 1,1 euroa ja 1,2 dollaria. Tulevan eron ehdot ja vaikutukset Britannian talouteen olivat hämärän peitossa, eikä edes eron toimeenpanon aikataulusta ollut varmuutta.

Marraskuussa markkinoiden huomion polttopisteeseen nousivat Yhdysvaltojen presidentinvaalit. Niiden tulos puolestaan nosti hetkellistä toivoa Yhdysvaltojen kotimaan sektoria voimistavista hallinnon toimista, mikä vahvisti dollaria. Viime kesäkuussa 1,12 dollaria maksanut euro kävi tammikuussa alimmillaan 1,04 dollarissa. Samalla dollari vahvistui lähelle 120 jeniä, kun se kesäkuussa oli liikkunut 105 jenin tuntumassa.

Presidentti Donald Trumpin dollarille antama noste kuitenkin hiipui kevään mittaan nopeasti. Tempoileva politiikka ja tiheästi toisiaan seuraavat, usein keskenään ristiriitaiset viestit ovat osoittaneet kuinka vaikea – ellei mahdoton – presidentti Trumpin on käytännössä toteuttaa ehdokas Trumpin lupaamia toimenpiteitä. Euro on kevään mittaan palannut vuoden takaiselle tasolleen 1,12 dollarin tuntumaan vaikka Yhdysvaltojen keskuspankin koronnostojen olisi ainakin periaatteessa pitänyt vahvistaa dollaria suhteessa euroon. Samalla dollari on luisunut 110 jenin tuntumaan.

Euroriskit näkyvät lainatuotoissa

Euroalueen sisällä sisäpoliittisia riskejä heijastelee eri jäsenmaiden viitelainojen markkinatuoton kehitys. Ranskan presidentinvaaleja edeltänyt epävarmuus yhdessä Italian pankkisektorin tilanteen kanssa nosti niiden lainojen tuottoja, valtion velan markkinakorkoja, suhteessa Saksaan.

Vuosi sitten, kun tämän vuoden vaalit olivat vielä verraten kaukana, Saksan kymmenvuotisen viitelainan tuotto oli nollan prosentin tuntumassa, välillä jopa sen alapuolella. Saksaa, ja sen vanavedessä myös Suomea, pidettiin varmana pääomien turvapaikkana. Suomen 10 vuoden viitelainatuotto oli vuosi sitten 0,3 prosentin tuntumassa. Ranskan vastaava laina tuotti 0,4 ja Italian 1,5 prosenttia.

Lainatuotot ovat vuoden mittaan nousseet, yhtäältä siksi että eurotalous alkoi vähitellen osoittaa tointumisen merkkejä, mikä on siirtänyt sijoituksia valtion lainoista osakkeisiin ja yritysten lainoihin. Toisaalla poliittinen epävarmuus voimistui. Kuukausi sitten Saksan 10-vuotisen lainan tuotto oli puolen prosentin tuntumassa, suunnilleen tasoissa Suomen kanssa. Ranskan laina tuotti 0,9, ja Italian 2,25 prosenttia.

Ranskan vaalitulos ja Italian toimet pankkiensa, etenkin surullisen kuuluisan Monte dei Paschin taseen vahvistamisesta tehdyt päätökset ovat laskeneet lainatuottoja selvästi. Saksan kymmenvuotinen lainatuotto on nyt 0,3 prosentin tuntumassa, Ranskan alle yhden ja Italian alle kahden prosentin.

Suomen lainatuotto on sen sijaan pysynyt jotakuinkin kuukauden takaisella tasollaan, puolen prosentin tuntumassa. Sen kehitys saattaa heijastella Suomen irvokkaaksi farssiksi kääntynyttä hallituskriisiä. Osaltaan Suomen lainatuottoja ovat, luonnollisesti, nostaneet myös orastavat merkit talouden nousukäänteestä.

Juhannuksena alkavan markkinoiden hiljaisemman jakson jälkeen on luvassa vilkas syksy. Kotimaassa päähuomion vievät, uusitun hallituksen toimien ohella, työmarkkinaneuvottelut. Kansainvälisesti päähuomion vievät Saksan liittopäivävaalit, joiden tällä hetkellä arvioidaan vahvistavan liittokansleri Angela Merkelin asemaa.

Asemansa säilyttäessään hän saa erinomaisen tilaisuuden johtaa EU:ta ja euroaluetta vahvempaan suuntaan yhteistyössä Ranskan uuden presidentin Emmanuel Macronin kanssa. Macron taas tarvitsee tukea alkaessaan toteuttaa Ranskan talouden kauan kaipaamia uudistuksia ja rakennemuutoksia, joita maan ammattijärjestöt ovat kaikin keinoin vastustaneet.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    2. 2

      Metalliliiton pitkäaikainen puheenjohtaja Per-Erik Lundh on kuollut

    3. 3

      Mullistus Suomen käteisautomaateilla: pankeille luvassa merkittävästi lisää kuluja – ilmaiset nostot vaarassa

    4. 4

      Asuntokaupan piti vetää, mutta katsopa rivitaloja – kolme syytä selittää heikompaa myyntiä

    5. 5

      Vannetukku teki rikosilmoituksen Nokian Renkaista

    6. 6

      Kommentti: Päättäjät hehkuttavat Ahvenanmaan työllisyysihmettä – oikeasti sen kustantaa muu Suomi

    7. 7

      Delta Auton ja Kia Motorsin asentajat menevät lakkoon ensi yönä

    8. 8

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    9. 9

      Suomi luopui omasta järjestelmästä: eroaminen eurosta vaikeutui huomattavasti – kaikki maksut kulkevat EKP:n kautta

    10. 10

      HKScanin virolaisen hautomon roskiksesta löytyi eläviä kananpoikia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    2. 2

      Kommentti: Päättäjät hehkuttavat Ahvenanmaan työllisyysihmettä – oikeasti sen kustantaa muu Suomi

    3. 3

      Mullistus Suomen käteisautomaateilla: pankeille luvassa merkittävästi lisää kuluja – ilmaiset nostot vaarassa

    4. 4

      Vannetukku teki rikosilmoituksen Nokian Renkaista

    5. 5

      Asuntokaupan piti vetää, mutta katsopa rivitaloja – kolme syytä selittää heikompaa myyntiä

    6. 6

      Suomi luopui omasta järjestelmästä: eroaminen eurosta vaikeutui huomattavasti – kaikki maksut kulkevat EKP:n kautta

    7. 7

      Trump uhkaa hallinnon sulkemisella, jos Meksikon muuria ei rakenneta

    8. 8

      Tutkimus: Ihminen alkaa inhota työtään 35-vuotiaana

    9. 9

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    10. 10

      Oikeusasiamies: Merkittävä määrä velallisia saanut virheellisesti maksuhäiriömerkinnän

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Näitä töitä te-toimisto välittää ”tiskin alta” – katso 20 ammatin lista

    5. 5

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    9. 9

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    10. 10

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    11. Näytä lisää