Euron poliittiset paineet hellittävät vähitellen

Julkaistu:

Euroa viimeksi kuluneen vuoden aikana painanut poliittinen epävarmuus on alkanut lievittyä.
Eri maiden kansallismielisten vaalitappiot ovat selventäneet yhteisvaluutta-alueen poliittisia odotuksia. Samaan aikaan dollariin ja puntaan kohdistuvat poliittiset paineet ovat voimistuneet. Presidentti Trumpin ja pääministeri Mayn toiminta voimistaa niihin kohdistuvaa epävarmuutta.

Vuosi sitten markkinoiden päähuomio koski Britannian kansanäänestystä maan EU-jäsenyydestä. Punta maksoi tuolloin noin 1,3 euroa ja puolitoista dollaria. Kansanäänestyksen tulos ja sitä seurannut pääministerin ero näkyivät valuuttamarkkinoilla nopeasti. Lokakuussa punnalla sai enää 1,1 euroa ja 1,2 dollaria. Tulevan eron ehdot ja vaikutukset Britannian talouteen olivat hämärän peitossa, eikä edes eron toimeenpanon aikataulusta ollut varmuutta.

Marraskuussa markkinoiden huomion polttopisteeseen nousivat Yhdysvaltojen presidentinvaalit. Niiden tulos puolestaan nosti hetkellistä toivoa Yhdysvaltojen kotimaan sektoria voimistavista hallinnon toimista, mikä vahvisti dollaria. Viime kesäkuussa 1,12 dollaria maksanut euro kävi tammikuussa alimmillaan 1,04 dollarissa. Samalla dollari vahvistui lähelle 120 jeniä, kun se kesäkuussa oli liikkunut 105 jenin tuntumassa.

Presidentti Donald Trumpin dollarille antama noste kuitenkin hiipui kevään mittaan nopeasti. Tempoileva politiikka ja tiheästi toisiaan seuraavat, usein keskenään ristiriitaiset viestit ovat osoittaneet kuinka vaikea – ellei mahdoton – presidentti Trumpin on käytännössä toteuttaa ehdokas Trumpin lupaamia toimenpiteitä. Euro on kevään mittaan palannut vuoden takaiselle tasolleen 1,12 dollarin tuntumaan vaikka Yhdysvaltojen keskuspankin koronnostojen olisi ainakin periaatteessa pitänyt vahvistaa dollaria suhteessa euroon. Samalla dollari on luisunut 110 jenin tuntumaan.

Euroriskit näkyvät lainatuotoissa

Euroalueen sisällä sisäpoliittisia riskejä heijastelee eri jäsenmaiden viitelainojen markkinatuoton kehitys. Ranskan presidentinvaaleja edeltänyt epävarmuus yhdessä Italian pankkisektorin tilanteen kanssa nosti niiden lainojen tuottoja, valtion velan markkinakorkoja, suhteessa Saksaan.

Vuosi sitten, kun tämän vuoden vaalit olivat vielä verraten kaukana, Saksan kymmenvuotisen viitelainan tuotto oli nollan prosentin tuntumassa, välillä jopa sen alapuolella. Saksaa, ja sen vanavedessä myös Suomea, pidettiin varmana pääomien turvapaikkana. Suomen 10 vuoden viitelainatuotto oli vuosi sitten 0,3 prosentin tuntumassa. Ranskan vastaava laina tuotti 0,4 ja Italian 1,5 prosenttia.

Lainatuotot ovat vuoden mittaan nousseet, yhtäältä siksi että eurotalous alkoi vähitellen osoittaa tointumisen merkkejä, mikä on siirtänyt sijoituksia valtion lainoista osakkeisiin ja yritysten lainoihin. Toisaalla poliittinen epävarmuus voimistui. Kuukausi sitten Saksan 10-vuotisen lainan tuotto oli puolen prosentin tuntumassa, suunnilleen tasoissa Suomen kanssa. Ranskan laina tuotti 0,9, ja Italian 2,25 prosenttia.

Ranskan vaalitulos ja Italian toimet pankkiensa, etenkin surullisen kuuluisan Monte dei Paschin taseen vahvistamisesta tehdyt päätökset ovat laskeneet lainatuottoja selvästi. Saksan kymmenvuotinen lainatuotto on nyt 0,3 prosentin tuntumassa, Ranskan alle yhden ja Italian alle kahden prosentin.

Suomen lainatuotto on sen sijaan pysynyt jotakuinkin kuukauden takaisella tasollaan, puolen prosentin tuntumassa. Sen kehitys saattaa heijastella Suomen irvokkaaksi farssiksi kääntynyttä hallituskriisiä. Osaltaan Suomen lainatuottoja ovat, luonnollisesti, nostaneet myös orastavat merkit talouden nousukäänteestä.

Juhannuksena alkavan markkinoiden hiljaisemman jakson jälkeen on luvassa vilkas syksy. Kotimaassa päähuomion vievät, uusitun hallituksen toimien ohella, työmarkkinaneuvottelut. Kansainvälisesti päähuomion vievät Saksan liittopäivävaalit, joiden tällä hetkellä arvioidaan vahvistavan liittokansleri Angela Merkelin asemaa.

Asemansa säilyttäessään hän saa erinomaisen tilaisuuden johtaa EU:ta ja euroaluetta vahvempaan suuntaan yhteistyössä Ranskan uuden presidentin Emmanuel Macronin kanssa. Macron taas tarvitsee tukea alkaessaan toteuttaa Ranskan talouden kauan kaipaamia uudistuksia ja rakennemuutoksia, joita maan ammattijärjestöt ovat kaikin keinoin vastustaneet.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yksityiskoneiden ”valtava kupla” puhkesi – hinnat romahtivat kolmessa vuodessa

    2. 2

      Suomalaisyritys nappasi miljoonadiilin Naton kanssa – ”Tykkimiehelle sotilasteknologia oli aika tuntematonta”

    3. 3

      Valtava määrä kultaa myytiin yhdessä minuutissa – ”pulskasormisen muppetin tunnusmerkit”

    4. 4

      ”Hinnat ja vuokrat ovat nousseet, palkat eivät” – palvelualat vaativat lisää rahaa

    5. 5

      Suomen kaasuverkko otti askeleen kauemmas Venäjästä – ”muutos on historiallinen”

    6. 6

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    7. 7

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    8. 8

      Näin Raisio rakensi tarinan ihmeellisestä lehmärehusta – vaan kuinka sitten kävikään

    9. 9

      Ruotsin punavihreä hallitus suihkii yksityiskoneella 40 kilometrin matkaa

    10. 10

      Dollari syöksähti äkkiä alas

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yksityiskoneiden ”valtava kupla” puhkesi – hinnat romahtivat kolmessa vuodessa

    2. 2

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    3. 3

      Suomalaisyritys nappasi miljoonadiilin Naton kanssa – ”Tykkimiehelle sotilasteknologia oli aika tuntematonta”

    4. 4

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    5. 5

      Historiallinen pelastusoperaatio: Italia pelastaa ongelmapankkinsa 17 miljardin euron tuilla

    6. 6

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    7. 7

      Dollari syöksähti äkkiä alas

    8. 8

      Google uhkaa saada historiallisen suuret sakot

    9. 9

      Valtava määrä kultaa myytiin yhdessä minuutissa – ”pulskasormisen muppetin tunnusmerkit”

    10. 10

      Suomen kaasuverkko otti askeleen kauemmas Venäjästä – ”muutos on historiallinen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    5. 5

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    8. 8

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    9. 9

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää