Tässäkö ovat osinkokevään tähdet ja yllättäjät?

Vaikka Suomen talous sakkaa ehkä jo kolmatta vuotta peräkkäin, pörssiyhtiöiden maksamat osingot kasvavat yhä ensi vuonna.


Osinkokevät näyttää hyvältä, vaikka osakekurssit ovatkin nousseet. Näin sanoo S-Pankin tytäryhtiön FIM:n pääanalyytikko Kim Gorschelnik.

Kuluvalta vuodelta maksettavat pörssiyhtiöiden osingot kasvavat Nordnetin osakestrategin Jukka Oksaharjun mukaan noin kymmenen prosenttia eli yli kymmeneen miljardiin euroon viime vuoteen verrattuna.

– Prosentuaalisesti parhaita osinkojen kasvattajia ovat finanssitoimialan yhtiöt kuten Sampo ja Helsingissä rinnakkaislistattu Nordea, sanoo Oksaharju Taloussanomille.

Myös ruotsalainen Dagens Industri -lehti hehkuttaa Nordeaa, jonka osinko osaketta kohden nousisi analyytikoiden ennusteiden mukaan 35 prosenttia.

Oksaharjun mukaan Nordean pääomapuskurit ja vakavaraisuus ovat hyvällä mallilla, joten osingonjakosuhdetta voi kasvattaa. Aiemmin Nordea on jakanut 55 prosenttia tuloksestaan osinkoina. Oksaharju uskoo, että tulevina vuosina luku saattaa olla 65–75 prosenttia.

– Nordeassa ja Sammossa yritysjohdon laatu korostuu. Tulosta on tehty tehostamalla ja se näyttää onnistuneen, Oksaharju sanoo.

Investointiraha menee nyt omistajalle

Oksaharjun mukaan osinkoja voi nyt maksaa, koska pörssiyhtiöt ovat – ainakin keskimäärin – vakavaraisia. Yhtiöissä on myös investointihaluttomuutta, sillä kysyntä ja taloustilanne Suomessa ja Euroopassa eivät innosta yrityksiä sijoittamaan rahojaan uuteen kasvuun.

Investoimaan ei houkuta sekään, että monen yhtiön kaikki kapasiteetti ei ole käytössä. Kun kysyntä elpyy, käyttöön otettaisiin ensin vanha kapasiteetti.

– Rahaa ei kannata pitää yhtiön kassassa puolen prosentin korolla, vaan antaa omistajille, jotka voivat sijoittaa sen itse muualle, Oksaharju sanoo.

Näin voi syntyä tilanne, jossa yhtiöt nostavat osinkojaan, vaikka ehkä samalla vähentävät väkeä ja tekevät säästöohjelmia.

Puolet suurista nostaisi osinkoaan

Oksaharju arvioi, että Helsingin pörssin 25 suurimmasta yhtiöstä puolet nostaa osinkoaan ensi keväänä. Osingonmaksuaan kasvattaisivat Amer Sports, Cargotec, Fiskars, Huhtamäki, Kesko, Kone, Nokia, Nokian Renkaat, Nordea, Sampo, Tieto, Valmet ja Wärtsilä.

Ainoastaan kolme yhtiötä eli Stockmann, YIT ja Outotec saattaa Oksaharjun mukaan laskea osinkoaan.

Myös FIM:n Gorschelnik uskoo, että myynnin laskusta kärsivä Stockmann ja Venäjälle investoinut rakennusyhtiö YIT vähentävät osingonmaksuaan.

– Osinko on joko nolla tai hyvin pieni luku, hän arvioi.

Kymmenen mahdollista yllättäjää

FIM:n analyytikot ovat haarukoineet myös potentiaalisia osinkoyllättäjiä eli niitä yhtiöitä, joiden maksamat osingot saattaisivat olla analyytikoiden konsensusennustetta suurempia. Haarukointia on tehty suhteuttamalla tulosennusteiden muutoksia mahdollisiin osinkoennusteiden muutoksiin sekä pohtimalla yhtiöiden osingonjakosuhdetta sekä velkaantuneisuutta.

– Osinko voi yllättää esimerkiksi tilanteessa, jossa tulosennuste on laskenut vähemmän kuin osinkoennuste tai tulosennuste on noussut, mutta osinkoennustetta ei ole päivitetty, Gorschelnik sanoo.

Näitä kriteerejä käyttäen Gorschelnik löytää kymmenen mahdollista osinkoyllättäjää, joista potentiaalisimpia ovat hänen mielestään Atria, F-Secure, Ponsse, Tieto ja UPM.

Näiden lisäksi osingolla saattavat yllättää Kone, Metso, Metsä Board, Nokia ja Wärtsilä.

Pienoinen yllätys yhtiöiden joukossa oli elintarvikeyhtiö Atria, joka on viimeksi kertonut tehostavansa toimintojaan Nurmon tehtaalla ja aloittaneensa yt-neuvottelut.

– Aika näyttää, yllättääkö se osingolla. Yhtiössä oli tuloskäänne, se antoi positiivisen tulosvaroituksen. Velkaantuneisuus on alentunut ja osingonjakosuhde on aika matala, Gorschelnik listaa mahdollisia syitä osingon nostamiseksi.

Atriaa ja ehkä Tietoa lukuun ottamatta potentiaalisia osinkoyllättäjiä luonnehtii yhtiön kansainvälisyys. Osinkoyllättäjä ei ole altis Suomen markkinoiden vaikeuksille, vaan kerää voittonsa pitkin maailmanmarkkinoita.

Osinkoyhtiöiden arvostukset nousseet

Osinkoyhtiöt ovat Gorschelnikin mielestä edelleen mielenkiintoinen teema sijoittajalle. Nordnetin Oksaharju puolestaan jo hieman toppuuttelee.

– En sanoisi, että nyt on optimaalisin hetki sijoittaa osinkoyhtiöihin. Laadustakaan ei kannata maksaa mitä tahansa. Arvostustasot ovat kohonneet viimeisen parin vuoden aikana, kun sijoittajia on tullut nollakorkomarkkinoilta, hän sanoo.

Kurssinousu aiheuttaa sen, että vaikka yhtiön osingot ehkä nousevat, osinkotuotto saattaa kuitenkin laskea. Esimerkiksi Sampoa, Fortumia ja Elisaa ostavat saavat nyt enää noin 4,5–5 prosentin osinkotuottoa uudelle sijoitukselleen, kun pari vuotta sitten tuottoprosentit olivat seitsemän prosentin luokkaa.

Toisaalta Oksaharju ei myöskään usko hyvien osinkoyhtiöiden kurssiromahdukseen lähiaikoina. Se edellyttäisi hänen mukaansa sitä, että korkomarkkinat alkaisivat taas kiinnostaa sijoittajia. Elvyttävä keskuspankkipolitiikka pitää kuitenkin korot matalina.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    3. 3

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    6. 6

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    7. 7

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    8. 8

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    9. 9

      Katso miten muut arvostavat työtäsi

    10. 10

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    3. 3

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    7. 7

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    8. 8

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    9. 9

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    11. Näytä lisää