Talvivaaran osakeanti vaikuttaa todennäköiseltä, mitä tekee valtio?

Julkaistu:

Talvivaara kertoi tänään yt-neuvotteluista, joilla on tarkoitus hankkia kustannussäästöjä. Säästöt eivät kuitenkaan pelasta Talvivaaraa. Kaivosyhtiön kassa uhkaa kuivua, ja edessä on todennäköisesti osakeanti, FIM:n analyytikko Markus Liimatainen sanoo.


Kaivososakeyhtiö Talvivaaran osake alkoi laskea tänään Helsingin pörssissä sen jälkeen, kun yhtiö kertoi lisätietoja tuotantotilanteestaan. Noin puoli tuntia ennen kaupankäynnin sulkeutumista Talvivaaran osake maksoi pörssissä noin 1,20 euroa.

Investointipankki FIM:n analyytikko Markus Liimatainen ihmettelee, miksi osakkeesta maksetaan niinkin paljon. Oletettavissa on osakeanti todennäköisesti jo huhtikuun loppuun mennessä.

Talvivaaran tämänpäiväiseen viestiin tiivistyvät kaivosyhtiön ongelmat. Viestin yleissävy oli, että ongelmat jatkuvat. Tuotanto ei ole toivottavaa, eikä pikaista helpotusta ole oletettavissa. Tästä seuraa, että Talvivaaran kassa uhkaa kuivua täysin. Syyskuun lopussa Talvivaaralla oli kassassa 87,3 miljoonaa euroa.

"Merkintähinta reilusti
nykykurssi alempi"


Huonot uutiset selittävät Talvivaaran kurssilaskua. Rahoitus on vedetty tiukalle joka suuntaan. Luottolimiittejä ei todennäköisesti ole enää paljoa jäljellä, ja Talvivaaralla erääntyy toukokuussa vanha vaihtovelkakirja, jonka nimellispääomasta oli jäljellä syyskuun lopussa 77 miljoonaa euroa.

Sitä ennen Talvivaaran pitäisi saada rahaa, arvioi Liimatainen. Hänen mukaansa Talvivaara voi yrittää sinnitellä velanmaksun yli, mutta tuolloin rahatilanne olisi jo liian tiukalla.

Liimataisen mielestä on vaikea kuvitella, että kukaan antaisi lisälainaa Talvivaaralle yhtiön kannalta järkevällä hinnalla. Vanhojen lainojen ehtojen muuttaminen on mahdollista, mutta se vain siirtäisi ongelmaa. Ainoaksi vaihtoehdoksi jää osakeanti, jonka Liimatainen arvelee järjestettävän viimeistään huhtikuun loppuun mennessä.

Odotettavissa on nykyosakkeiden voimakas laimentaminen, siksi Liimatainen pitää 1,20 euron osakekurssia liian korkeana.

– Merkintähinta on varmasti reilusti nykykurssia alempi, hän sanoo.

Tappiollinen vuosi
tulossa?


Talvivaaran nikkelintuotanto jäi viime vuonna 12 916 tonniin. FIM:n Liimataisen mukaan tämä oli odotettavaa. Pettymys oli sen sijaan Talvivaaran arvio, että nikkelintuotanto kasvaa "kohtuullisesti" tänä vuonna.

– 13 000 tonnin lähtötasolta olisi odottanut kohtuullista rivakampaa tuotantoa, Liimatainen sanoo.

Kun ei ole riittävästi tuotantoa, ei ole riittävästi tulojakaan. Liimatainen arvioi, että Talvivaara olisi kannattava, jos se tuottaisi ainakin 25 000 tonnia nikkeliä vuodessa.

Metallitehtaan kiertoliuoksen syöttövirtauksen ja liuoksen nikkelipitoisuuden nykytasoista voi ennustaa, että Talvivaaran nikkelintuotanto jää tänä vuonna 15 000-20 000 tonniin, Liimatainen sanoo. Tämä tarkoittaa uutta tappiollista vuotta.

Ongelmia lisää vaikea vesitilanne. Liimatainen olisi odottanut Talvivaaran vesiongelmien jo hieman hellittäneen, mutta näin ei ole käynyt. Nyt Talvivaara varautuu jo kevään tulvavesiin.

– Vettä on edelleen pahasti kaivosalueella, louhintaa päästään yhtiön mukaan ehkä jatkamaan kesäkuussa.

Ongelmien jälkeen Talvivaaran yt-neuvottelut vaikuttavat välttämättömältä pakolta, Liimatainen toteaa.

Yt-neuvottelujen kustannussäästöt eivät pelasta Talvivaaran rahoitusta. Osakeanti on useiden analyytikoiden mukaan lähes varma. Vaikean osakeannista voi tehdä se, että valtion omistajayhtiö Solidium on Talvivaaran toiseksi suurin omistaja eläkeyhtiöiden Varman ja Ilmarisen jälkeen.

Osakeannissa poliitikot joutuisivat ottamaan kantaa siihen, kuinka paljon Talvivaaraan on järkeä sijoittaa lisää. Toisaalta Solidium vaikuttaa lähes ainoalta taholta, jolla on tarpeeksi paukkuja että ehkä myös halua Talvivaaran rahoittamiseen, Liimatainen sanoo.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    4. 4

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    5. 5

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    6. 6

      Valinnanvapaus ei tuonut ryntäystä yksityislääkäriin – osa valitsi yksityisen vahingossa

    7. 7

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    8. 8

      Yhdysvaltain talous yllätti iloisesti

    9. 9

      Tuoreet vaalikyselyt nakertavat puntaa – ”Saatamme olla ongelma­vyöhykkeellä”

    10. 10

      Avolava-autojen omistajat syyttävät General Motorsia päästöhuijauksesta – osake lähti laskuun

    11. Näytä lisää
    1. 1

      KKO:lta työoikeudellinen ennakkoratkaisu – Yrittäjät: Tämä on erittäin merkittävä linjaus

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      Valinnanvapaus ei tuonut ryntäystä yksityislääkäriin – osa valitsi yksityisen vahingossa

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    6. 6

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    7. 7

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    8. 8

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    9. 9

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    10. 10

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    3. 3

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    4. 4

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    5. 5

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    6. 6

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    9. 9

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    10. 10

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    11. Näytä lisää