Uhkaako pörssiä musta syyskuu?

Julkaistu: , Päivitetty:

Pelot talouden uudesta pudotuksesta ovat herättäneet pelkoja myös mahdollisesta kurssipudotuksesta. Vaikka yritysten tulokset ovat olleet vahvoja ja Saksassa näyttää valoisalta, niin Yhdysvaltain kasvun hiipuminen huolestuttaa markkinoita. Onko pörsseihin luvassa musta syyskuu?


Ristiriitaiset viestit maailmantaloudesta ovat hermostuttaneet osakemarkkinoita viime aikoina.

Esimerkiksi The Wall Street Journal -lehti listaa kymmenen syytä, jotka antavat aihetta olla nyt varovainen pörssin suhteen. Muutamia näistä syistä ovat muun muassa osakkeiden kovat arvostustasot tuloksiin suhteutettuina, Yhdysvaltojen työmarkkinoiden ja asuntomarkkinoiden odotettua huonompi tila, keskuspankki Fedin hermoilu, syyskuu-ilmiö ja monen talouden indikaattorin vilkkuminen Yhdysvalloissa jo keltaisilla varoitusvaloilla. 

Uhkaako jo uusi kurssiromahdus?

Todennäköisesti ei, Taloussanomien haastattelemat asiantuntijat arvioivat. Suurinta huolta markkinoilla aiheuttaa nyt pelko Yhdysvaltojen talouskasvun hyytymisestä.

– Viime viikkojen talousluvut ovat olleet melkein järjestään huonompia kuin odotettiin. On tullut uusi huoli siitä, että talouskasvu alkaa hiipua ennen kuin se pääsi vauhtiinkaan. Tämä luo negatiivista odotusta ja epävarmuutta, sijoituksista vastaava varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio Ilmarisesta kertoo.

Toisaalta positiivisen yllätyksen on aiheuttanut esimerkiksi Saksan talouskasvun ripeys. Myönteistä virettä on saatu myös yritysten yllättävän hyvistä tuloksista.

EQ Varainhoidon strategi ja salkunhoitaja Hannu Angervuo kertoo suhtautuvansa toistaiseksi optimistisesti markkinoiden kehitykseen.

– USA:n kasvun hyytyminen ei tällä tasolla ole yhtä vakava kuin Lehman Brothersin konkurssi. Yrityksillä on rahaa ja kannattavuus on yllättävänkin hyvällä tasolla, Angervuo sanoo.

Alhaiset korot
tukevat osakkeita


Markkinoita tukevat myös alhaiset korot, jotka houkuttelevat rahavirtoja osakesijoituksiin. Varatoimitusjohtaja Risto Murto Varmasta kertoo, että Yhdysvaltojen keskuspankki näyttää pitävän korot hyvin matalina ja pohtii uusia elvytystoimia.

Euroalueella tilannetta mutkistaa sen sijaan jäsenmaiden epäsuhtainen talouskehitys.

– Euroopan matala korkotaso ei sovi kaikille. Varmaan Kreikka, Irlanti, Portugali ja Espanja haluaisi negatiivisen koron ja Saksassa tulee kohta hälyttävän hyviä vientitilastoja. Toisella puolella jäähdytään, toisella kiehuu, Angervuo kiteyttää.

Valtioiden velkaantumisessa voi piillä ongelman siemen, sillä heikoimmat valtiot eivät Murron mukaan välttämättä selviydy veloistaan. Lisäksi elvytysvara alkaa olla käytetty, joten talouskasvun voimakas hyytyminen uudestaan olisi hankala paikka.

Deflaatio olisi riski
markkinoille


Deflaatio tai hyvin voimakas inflaatio olisi osakemarkkinoiden kannalta riski. Risto Murron mielestä inflaatiopyrähdystä tuskin tulee ja deflaatio vaatisi maailmantalouden hidastumista entisestään.

Hannu Angervuo pitää deflaatiota mahdollisena, mutta ei todennäköisenä:

– Deflaatio on hyvä keino saada talous nopeammin ja kunnolla kuntoon kuurien kautta. Mutta yleensä päättäjät valitsevat inflaation, koska kasvulla on helpompi maksaa liikoja velkoja kuin deflaatiolla.

Murto näkee myös finanssialalla riskejä. Stressitestien julkistamisen jälkeen pankkiala sai vauhtia, markkinat ovat kaikessa hiljaisuudessa heikentyneet uudelleen.

Heilunta jatkuu
lähikuukausina


Ritakallion mukaan osakemarkkinoiden heilunta jatkunee lähiaikoina, mutta suuren korjausliikkeen todennäköisyys on pieni.

Romahduksen voisi aiheuttaa hänen mielestään lähinnä velkamarkkinoiden voimakas heikentyminen, mika vaatisi toukokuun alun kaltaisen tilanteen toistumisen ja sen jatkumisen viikkoja tai kuukausia.

Asiantuntijat eivät pidä osakkeita nyt erityisen kalliina tulosodotuksiin verrattuna. Angervuon mielestä osakkeet ovat halpoja, kun otetaan huomioon alhaiset korot.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    4. 4

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    5. 5

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    6. 6

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    7. 7

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    8. 8

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    9. 9

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    10. 10

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    4. 4

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    5. 5

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    6. 6

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    7. 7

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    8. 8

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    9. 9

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    10. 10

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    4. 4

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    5. 5

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    8. 8

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    9. 9

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    10. 10

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    11. Näytä lisää