Inflaatio pysähtyy pian kuin seinään

Julkaistu: , Päivitetty:

Kaikki mikä aikaisemmin tänä vuonna kiihdytti inflaatiota, on nyt mennyttä. Euroalue on jo taantumassa ja raaka-aineiden hinnat ovat romahtaneet. Korkomarkkinat odottavatkin euroalueen inflaation tyssäävän kohta kuin seinään.
Euroalueen talous on nyt virallisesti taantumassa ja raaka-aineiden hinnat painelevat äkkijyrkässä laskussa. Tässä tärkeimmät perustelut sille, että korkomarkkinat odottavat euroalueen inflaation tyssäävän lähiaikoina kuin seinään.

Korkomarkkinoiden odotukset euroalueen inflaatiosta lähestyvät paikoin jo nollaa prosenttia, vaikka jälkijättöisesti toteutunutta inflaatiota seuraavat kuluttajahintaindeksit ovat vasta varovaisesti laskeneet vuoden huippulukemistaan. Korkomarkkinoiden odotusten ja virallisten inflaatiotilastojen keskeinen ero on, että korkomarkkinat pyrkivät parhaansa mukaan arvioimaan tulevaa ja tilastot kertovat menneisyydestä.

EU:n tilastoviranomainen Eurostat julkisti perjantaina tuoreimmat inflaatiolukunsa. Yleistä hintakehitystä kuvaava kuluttajahintaindeksi kohosi entistä hieman hitaammin. Lokakuussa hinnat kohosivat enää 3,2 prosenttia vuotta aiemmasta, kun syyskuussa vuosi-inflaatio oli vielä 3,6 prosenttia.

Korkomarkkinat
odottavat enemmän


Toteutuneen inflaation rauhoittuminen on vielä pientä sen rinnalla, mitä korkomarkkinat odottavat. Korko-odotukset ovat laskeneet erittäin jyrkästi viime heinäkuusta lähtien eli sen jälkeen, kun raakaöljyn hinta alkoi syöksyä maailman raaka-ainemarkkinoilla.

Esimerkiksi Ranskan valtion viisivuotisten inflaatiosuojattujen obligaatioiden reaalituoton ja perinteisten obligaatioiden nimellistuoton erotus kertoo enää puolen prosentin inflaatio-odotuksesta. Kesä-heinäkuun vaihteessa vastaava tuottoero kertoi vielä 2,5 prosentin inflaatio-odotuksesta.

Euromaista juuri Ranska on laskenut inflaatiosuojattuja obligaatioita liikkeeseen ylivoimaisesti eniten. Lisäksi suuri osa Ranskan valtion näistä niin sanotuista inflaatio-linkkereistä eli reaalituotto-obligaatioista on sidottu koko euroalueen kuluttajahintaindeksiin.




Yhdysvaltain vastaavat reaalituotto-obligaatiot voivat kertoa jo suoranaisista deflaatio-odotuksista, sillä Yhdysvaltain viisivuotisten reaali- ja nimellistuottolainojen tuottoero painui pari viikkoa sitten jo nollan alapuolelle.

Raaka-aineiden
hinnat romahtaneet


Inflaatiolta on koko syksyn vetänyt pohjaa pois kaikkien keskeisten raaka-aineiden ja erityisesti öljyn jyrkkä halpeneminen. Raakaöljyn hinta on suorastaan romahtanut heinäkuisista huippunoteerauksistaan.

Öljyn dollarinoteeraukset ovat pudonneet jopa alle puoleen ja euroissakin esimerkiksi Pohjanmeren Brent-öljylaadun hinta on heinäkuun jälkeen pudonnut lähes 40 prosenttia. Euromääräistä hinnan laskua on hieman vesittänyt euron heikkeneminen suhteessa öljymarkkinoiden noteerausvaluuttaan dollariin.

Koska inflaatiovauhtia yleensä mitataan hintojen vuosimuutoksella, antaa öljyn ja muiden keskeisten raaka-aineiden hintakehitys aihetta odottaa inflaation hidastuvan lähikuukausina voimakkaasti.

Raaka-ainehintojen vuosipudotukset kasvavat hurjasti, vaikka hinnat pysyisivät nykyisinä ja vielä hurjemmin, jos hinnat jatkavat laskuaan. Tämä johtuu vuodentakaisten vertailuhintojen voimakkaasta kohoamisesta.

Inflaation hidastuminen
tekee tilaa koronlaskuille


Inflaation hidastuminen antaa ekonomisti- ja markkina-arvioiden mukaan Euroopan keskuspankille entistä enemmän toimintavapautta korkopolitiikkaan.

Hintavakauden vaaliminen ei esimerkiksi uutistoimisto Bloombergin ja talouslehti Financial Timesin haastattelemien asiantuntijoiden mukaan enää edellyttäisi niin kireää korkopolitiikkaa kuin EKP edelleen harjoittaa.

Esimerkiksi Deutsche Bankin, Bank of American ja sveitsiläispankki UBS:n edustajat kertoivat Bloombergille odottavansa EKP:n pian käynnistävän toistaiseksi kiivaimman koronlaskujen sarjansa. Deutsche Bank odottaa EKP:n painavan ohjauskorkonsa ensi vuoden kuluessa peräti 1,5 prosenttiin, kun se nyt on vielä 3,25 prosenttia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    2. 2

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    3. 3

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    4. 4

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    5. 5

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    6. 6

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    7. 7

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    8. 8

      Joka kuukausi 500 euroa säästöön – asiantuntija vinkkaa, miten tässä voi onnistua

    9. 9

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    10. 10

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    2. 2

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    3. 3

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    4. 4

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    5. 5

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    6. 6

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    7. 7

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    8. 8

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    9. 9

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    10. 10

      Tanskan kruunu poikkeuksellisen vahva euroon verrattuna – keskuspankki voi ryhtyä toimiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      Holmströmiltä radikaali ehdotus: Eläkkeitä pitäisi voida leikata – ”Teen tässä palveluksen nuorille”

    8. 8

      Katso, miten hintojen nousu iski kukkaroosi – kaksi ryhmää kärsinyt eniten

    9. 9

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    10. 10

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    11. Näytä lisää