Inflaatio pysähtyy pian kuin seinään

Kaikki mikä aikaisemmin tänä vuonna kiihdytti inflaatiota, on nyt mennyttä. Euroalue on jo taantumassa ja raaka-aineiden hinnat ovat romahtaneet. Korkomarkkinat odottavatkin euroalueen inflaation tyssäävän kohta kuin seinään.
Euroalueen talous on nyt virallisesti taantumassa ja raaka-aineiden hinnat painelevat äkkijyrkässä laskussa. Tässä tärkeimmät perustelut sille, että korkomarkkinat odottavat euroalueen inflaation tyssäävän lähiaikoina kuin seinään.

Korkomarkkinoiden odotukset euroalueen inflaatiosta lähestyvät paikoin jo nollaa prosenttia, vaikka jälkijättöisesti toteutunutta inflaatiota seuraavat kuluttajahintaindeksit ovat vasta varovaisesti laskeneet vuoden huippulukemistaan. Korkomarkkinoiden odotusten ja virallisten inflaatiotilastojen keskeinen ero on, että korkomarkkinat pyrkivät parhaansa mukaan arvioimaan tulevaa ja tilastot kertovat menneisyydestä.

EU:n tilastoviranomainen Eurostat julkisti perjantaina tuoreimmat inflaatiolukunsa. Yleistä hintakehitystä kuvaava kuluttajahintaindeksi kohosi entistä hieman hitaammin. Lokakuussa hinnat kohosivat enää 3,2 prosenttia vuotta aiemmasta, kun syyskuussa vuosi-inflaatio oli vielä 3,6 prosenttia.

Korkomarkkinat
odottavat enemmän


Toteutuneen inflaation rauhoittuminen on vielä pientä sen rinnalla, mitä korkomarkkinat odottavat. Korko-odotukset ovat laskeneet erittäin jyrkästi viime heinäkuusta lähtien eli sen jälkeen, kun raakaöljyn hinta alkoi syöksyä maailman raaka-ainemarkkinoilla.

Esimerkiksi Ranskan valtion viisivuotisten inflaatiosuojattujen obligaatioiden reaalituoton ja perinteisten obligaatioiden nimellistuoton erotus kertoo enää puolen prosentin inflaatio-odotuksesta. Kesä-heinäkuun vaihteessa vastaava tuottoero kertoi vielä 2,5 prosentin inflaatio-odotuksesta.

Euromaista juuri Ranska on laskenut inflaatiosuojattuja obligaatioita liikkeeseen ylivoimaisesti eniten. Lisäksi suuri osa Ranskan valtion näistä niin sanotuista inflaatio-linkkereistä eli reaalituotto-obligaatioista on sidottu koko euroalueen kuluttajahintaindeksiin.




Yhdysvaltain vastaavat reaalituotto-obligaatiot voivat kertoa jo suoranaisista deflaatio-odotuksista, sillä Yhdysvaltain viisivuotisten reaali- ja nimellistuottolainojen tuottoero painui pari viikkoa sitten jo nollan alapuolelle.

Raaka-aineiden
hinnat romahtaneet


Inflaatiolta on koko syksyn vetänyt pohjaa pois kaikkien keskeisten raaka-aineiden ja erityisesti öljyn jyrkkä halpeneminen. Raakaöljyn hinta on suorastaan romahtanut heinäkuisista huippunoteerauksistaan.

Öljyn dollarinoteeraukset ovat pudonneet jopa alle puoleen ja euroissakin esimerkiksi Pohjanmeren Brent-öljylaadun hinta on heinäkuun jälkeen pudonnut lähes 40 prosenttia. Euromääräistä hinnan laskua on hieman vesittänyt euron heikkeneminen suhteessa öljymarkkinoiden noteerausvaluuttaan dollariin.

Koska inflaatiovauhtia yleensä mitataan hintojen vuosimuutoksella, antaa öljyn ja muiden keskeisten raaka-aineiden hintakehitys aihetta odottaa inflaation hidastuvan lähikuukausina voimakkaasti.

Raaka-ainehintojen vuosipudotukset kasvavat hurjasti, vaikka hinnat pysyisivät nykyisinä ja vielä hurjemmin, jos hinnat jatkavat laskuaan. Tämä johtuu vuodentakaisten vertailuhintojen voimakkaasta kohoamisesta.

Inflaation hidastuminen
tekee tilaa koronlaskuille


Inflaation hidastuminen antaa ekonomisti- ja markkina-arvioiden mukaan Euroopan keskuspankille entistä enemmän toimintavapautta korkopolitiikkaan.

Hintavakauden vaaliminen ei esimerkiksi uutistoimisto Bloombergin ja talouslehti Financial Timesin haastattelemien asiantuntijoiden mukaan enää edellyttäisi niin kireää korkopolitiikkaa kuin EKP edelleen harjoittaa.

Esimerkiksi Deutsche Bankin, Bank of American ja sveitsiläispankki UBS:n edustajat kertoivat Bloombergille odottavansa EKP:n pian käynnistävän toistaiseksi kiivaimman koronlaskujen sarjansa. Deutsche Bank odottaa EKP:n painavan ohjauskorkonsa ensi vuoden kuluessa peräti 1,5 prosenttiin, kun se nyt on vielä 3,25 prosenttia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    2. 2

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    3. 3

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    4. 4

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    5. 5

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    6. 6

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    7. 7

      Aktian pääekonomisti: Le Penin valintaa seuraisi markkinashokki – ja miten kävikään Trumpin valinnan jälkeen?

    8. 8

      Ruotsalais-suomalainen teräsyhtiö sponsoroi Trumpin virkaanastujaisia – ”ei ota kantaa politiikkaan”

    9. 9

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    10. 10

      Brittilehti: Suomi osoittaa, ettei euro toimi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    4. 4

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    5. 5

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    6. 6

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Hovioikeus: Mietojen alkoholijuomien kotiinkuljetusta ei voinut kieltää

    9. 9

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    10. 10

      Pelot helpottivat – kulta halpeni vauhdilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää