Inflaatio pysähtyy pian kuin seinään

Julkaistu: , Päivitetty:

Kaikki mikä aikaisemmin tänä vuonna kiihdytti inflaatiota, on nyt mennyttä. Euroalue on jo taantumassa ja raaka-aineiden hinnat ovat romahtaneet. Korkomarkkinat odottavatkin euroalueen inflaation tyssäävän kohta kuin seinään.
Euroalueen talous on nyt virallisesti taantumassa ja raaka-aineiden hinnat painelevat äkkijyrkässä laskussa. Tässä tärkeimmät perustelut sille, että korkomarkkinat odottavat euroalueen inflaation tyssäävän lähiaikoina kuin seinään.

Korkomarkkinoiden odotukset euroalueen inflaatiosta lähestyvät paikoin jo nollaa prosenttia, vaikka jälkijättöisesti toteutunutta inflaatiota seuraavat kuluttajahintaindeksit ovat vasta varovaisesti laskeneet vuoden huippulukemistaan. Korkomarkkinoiden odotusten ja virallisten inflaatiotilastojen keskeinen ero on, että korkomarkkinat pyrkivät parhaansa mukaan arvioimaan tulevaa ja tilastot kertovat menneisyydestä.

EU:n tilastoviranomainen Eurostat julkisti perjantaina tuoreimmat inflaatiolukunsa. Yleistä hintakehitystä kuvaava kuluttajahintaindeksi kohosi entistä hieman hitaammin. Lokakuussa hinnat kohosivat enää 3,2 prosenttia vuotta aiemmasta, kun syyskuussa vuosi-inflaatio oli vielä 3,6 prosenttia.

Korkomarkkinat
odottavat enemmän


Toteutuneen inflaation rauhoittuminen on vielä pientä sen rinnalla, mitä korkomarkkinat odottavat. Korko-odotukset ovat laskeneet erittäin jyrkästi viime heinäkuusta lähtien eli sen jälkeen, kun raakaöljyn hinta alkoi syöksyä maailman raaka-ainemarkkinoilla.

Esimerkiksi Ranskan valtion viisivuotisten inflaatiosuojattujen obligaatioiden reaalituoton ja perinteisten obligaatioiden nimellistuoton erotus kertoo enää puolen prosentin inflaatio-odotuksesta. Kesä-heinäkuun vaihteessa vastaava tuottoero kertoi vielä 2,5 prosentin inflaatio-odotuksesta.

Euromaista juuri Ranska on laskenut inflaatiosuojattuja obligaatioita liikkeeseen ylivoimaisesti eniten. Lisäksi suuri osa Ranskan valtion näistä niin sanotuista inflaatio-linkkereistä eli reaalituotto-obligaatioista on sidottu koko euroalueen kuluttajahintaindeksiin.




Yhdysvaltain vastaavat reaalituotto-obligaatiot voivat kertoa jo suoranaisista deflaatio-odotuksista, sillä Yhdysvaltain viisivuotisten reaali- ja nimellistuottolainojen tuottoero painui pari viikkoa sitten jo nollan alapuolelle.

Raaka-aineiden
hinnat romahtaneet


Inflaatiolta on koko syksyn vetänyt pohjaa pois kaikkien keskeisten raaka-aineiden ja erityisesti öljyn jyrkkä halpeneminen. Raakaöljyn hinta on suorastaan romahtanut heinäkuisista huippunoteerauksistaan.

Öljyn dollarinoteeraukset ovat pudonneet jopa alle puoleen ja euroissakin esimerkiksi Pohjanmeren Brent-öljylaadun hinta on heinäkuun jälkeen pudonnut lähes 40 prosenttia. Euromääräistä hinnan laskua on hieman vesittänyt euron heikkeneminen suhteessa öljymarkkinoiden noteerausvaluuttaan dollariin.

Koska inflaatiovauhtia yleensä mitataan hintojen vuosimuutoksella, antaa öljyn ja muiden keskeisten raaka-aineiden hintakehitys aihetta odottaa inflaation hidastuvan lähikuukausina voimakkaasti.

Raaka-ainehintojen vuosipudotukset kasvavat hurjasti, vaikka hinnat pysyisivät nykyisinä ja vielä hurjemmin, jos hinnat jatkavat laskuaan. Tämä johtuu vuodentakaisten vertailuhintojen voimakkaasta kohoamisesta.

Inflaation hidastuminen
tekee tilaa koronlaskuille


Inflaation hidastuminen antaa ekonomisti- ja markkina-arvioiden mukaan Euroopan keskuspankille entistä enemmän toimintavapautta korkopolitiikkaan.

Hintavakauden vaaliminen ei esimerkiksi uutistoimisto Bloombergin ja talouslehti Financial Timesin haastattelemien asiantuntijoiden mukaan enää edellyttäisi niin kireää korkopolitiikkaa kuin EKP edelleen harjoittaa.

Esimerkiksi Deutsche Bankin, Bank of American ja sveitsiläispankki UBS:n edustajat kertoivat Bloombergille odottavansa EKP:n pian käynnistävän toistaiseksi kiivaimman koronlaskujen sarjansa. Deutsche Bank odottaa EKP:n painavan ohjauskorkonsa ensi vuoden kuluessa peräti 1,5 prosenttiin, kun se nyt on vielä 3,25 prosenttia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    2. 2

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    3. 3

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    4. 4

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    5. 5

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    6. 6

      Alko saa uuden toimitusjohtajan Snellman Groupista – palkka 28 500 euroa

    7. 7

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    8. 8

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    9. 9

      Trump esitteli muuri-ideaa: ”Se luo energiaa ja maksaa itsensä takaisin”

    10. 10

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    5. 5

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Hei hei, Cumulus-hotellit – tuttu nimi katoaa katukuvasta

    8. 8

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    9. 9

      Delta Auton irtisanoutunut toimitusjohtaja työskenteli pestissään vain runsaan vuoden – näin hän perustelee eroaan

    10. 10

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Taco Bell tulee Suomeen – palkkaa satoja työntekijöitä

    5. 5

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    6. 6

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    7. 7

      Ulosmarssi Meyerin telakalla Turussa – työntekijät väittävät, että ihmisiä on uhkailtu

    8. 8

      Delta Auton toimitusjohtaja eroaa – lähtee heti

    9. 9

      Minne Taco Bell -ravintoloita tulee Suomessa? Näin Restel vastaa

    10. 10

      Rakennusyhtiöt Lemminkäinen ja YIT yhdistyvät

    11. Näytä lisää