Dollarin aliarvostus purkautumassa

Julkaistu:

Euron "oikea" arvo voisi asiantuntijan mukaan olla 1,20 dollaria. Siihen on vielä matkaa, vaikka euro hulahtikin eilen tiistaina alle 1,45 dollarin rajan eli vuoden alun tasoille.
Euron loppukesällä alkanut laskukäänne näyttää syksyllä vain voimistuvan. Euro painui eilen tiistaina jo alle 1,45 dollarin. Ilmeisin syy euron halpenemiseen näyttäisi olevan raakaöljyn selvä hinnanlasku, joka tukee Yhdysvaltain taloutta, mutta taustalla on monia, pitkäaikaisempiakin syitä.

– Dollari on ollut meidän mielestämme aliarvostettu jo viimeiset kaksi–kolme vuotta. Nyt vahva aliarvostus on purkautumassa, kommentoi pääekonomisti Tiina Helenius Handelsbankenista.

– Dollarin heikkeneminen lähti liikkeelle jo vuonna 2002 it-kuplan puhjettua, minkä myötä Yhdysvaltojen talouskasvu hidastui.

Toinen dollariin vaikuttanut tekijä oli Heleniuksen mukaan keskuspankin voimakas rahapolitiikan keventäminen. Korot laskettiin prosenttiin ja pidettiin siellä vuoden ajan. Kolmas tekijä oli vuosituhannen vaihteen jälkeen tapahtunut Yhdysvaltain vaihtotaseen vajeen paisuminen sellaiselle tasolle, että sen rahoittaminen alkoi herättää sijoittajissa huolta.

Paine korjausliikkeeseen
kasvaa


Heleniuksen mukaan dollarin vuoden 2000 huipusta viime kesään tapahtunut luisu on massiivisuudessaan ollut merkittävin kurssiliike sitten 1980-luvun puolivälin. Dollarin heikentyessä tarpeeksi kauan kasvaa kuitenkin paine korjausliikkeeseen.

– Dollarin heikentyminen muuttaa pidempään jatkuessaan myös makrotalouden fundamentteja, jotka vauhdittavat korjausliikettä. Esimerkiksi Yhdysvaltain kauppataseen ja vaihtotaseen alijäämä on alkanut kuroutua, Helenius sanoi.

– Yhdysvallat on mennyt ensimmäisenä globaaliin laskusuhdanteeseen ja alkanut myös tukea taloutta ensimmäisenä rahapolitiikalla. Uskomme, että se sieltä myös ensimmäisenä elpyy.

Heleniuksen mukaan euron tämänvuotista voimakasta vahvistumista ei voitu perustella Yhdysvaltain ja Euroopan keskuspankin erilaisilla rahapoliittisilla linjoilla. Alkuvuonna Yhdysvaltain talouskasvu on yllättänyt odotettua vahvempana ja euroalueen odotettua heikompana, joten sekään ei ole selittänyt heikkoa dollaria.

Yksi selittävä tekijä dollarin heikkouteen on kuitenkin Yhdysvalloista levinnyt finanssikriisi. Kesällä euron vahvistumisliike alkoi kääntyä, kun Euroopan keskuspankki alkoi korostaa kesällä euroalueen talouden kasvuriskejä, mikä kasvatti odotuksia EKP:n koronlaskusta.

Vuoden päästä
1,35 dollaria


Helenius ennakoi jo viime vuoden lopulla, että dollarin vahvistuminen alkaa tänä kesänä, koska tällöin Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskusykli on päättynyt ja euroalueen talouskasvu on hidastunut.

Heleniuksen mukaan euron 2000-luvun alun kuoppaan ei ole paluuta, vaan "fair value" eurolle voisi olla 1,20 dollaria. Eurosta on tullut aikaisempaa tärkeämpi kansainvälisenä reservivaluuttana.

– Ennustamme, että kuuden kuukauden sisällä ollaan 1,45 dollarissa ja kahdentoista kuukauden sisällä tasolla 1,35 dollaria. Kahden vuoden päästä taso olisi 1,30 dollaria ja kolmen vuoden päästä oltaisiin 1,25 dollarissa, Helenius ennakoi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    2. 2

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    3. 3

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    4. 4

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    5. 5

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    6. 6

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    7. 7

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    8. 8

      ”Ultrahalvat” lentoyhtiöt voivat olla seuraava askel Euroopassa – konkurssit luultavasti jatkuvat alalla

    9. 9

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    10. 10

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    3. 3

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    4. 4

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    5. 5

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    6. 6

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    7. 7

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    8. 8

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    9. 9

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    10. 10

      ”Kysymys ei ole nuorten laiskuudesta” – Osallistumistulo voisi Kelan mukaan ehkäistä syrjäytymistä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    9. 9

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    10. 10

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    11. Näytä lisää