Dollarin aliarvostus purkautumassa

Euron "oikea" arvo voisi asiantuntijan mukaan olla 1,20 dollaria. Siihen on vielä matkaa, vaikka euro hulahtikin eilen tiistaina alle 1,45 dollarin rajan eli vuoden alun tasoille.
Euron loppukesällä alkanut laskukäänne näyttää syksyllä vain voimistuvan. Euro painui eilen tiistaina jo alle 1,45 dollarin. Ilmeisin syy euron halpenemiseen näyttäisi olevan raakaöljyn selvä hinnanlasku, joka tukee Yhdysvaltain taloutta, mutta taustalla on monia, pitkäaikaisempiakin syitä.

– Dollari on ollut meidän mielestämme aliarvostettu jo viimeiset kaksi–kolme vuotta. Nyt vahva aliarvostus on purkautumassa, kommentoi pääekonomisti Tiina Helenius Handelsbankenista.

– Dollarin heikkeneminen lähti liikkeelle jo vuonna 2002 it-kuplan puhjettua, minkä myötä Yhdysvaltojen talouskasvu hidastui.

Toinen dollariin vaikuttanut tekijä oli Heleniuksen mukaan keskuspankin voimakas rahapolitiikan keventäminen. Korot laskettiin prosenttiin ja pidettiin siellä vuoden ajan. Kolmas tekijä oli vuosituhannen vaihteen jälkeen tapahtunut Yhdysvaltain vaihtotaseen vajeen paisuminen sellaiselle tasolle, että sen rahoittaminen alkoi herättää sijoittajissa huolta.

Paine korjausliikkeeseen
kasvaa


Heleniuksen mukaan dollarin vuoden 2000 huipusta viime kesään tapahtunut luisu on massiivisuudessaan ollut merkittävin kurssiliike sitten 1980-luvun puolivälin. Dollarin heikentyessä tarpeeksi kauan kasvaa kuitenkin paine korjausliikkeeseen.

– Dollarin heikentyminen muuttaa pidempään jatkuessaan myös makrotalouden fundamentteja, jotka vauhdittavat korjausliikettä. Esimerkiksi Yhdysvaltain kauppataseen ja vaihtotaseen alijäämä on alkanut kuroutua, Helenius sanoi.

– Yhdysvallat on mennyt ensimmäisenä globaaliin laskusuhdanteeseen ja alkanut myös tukea taloutta ensimmäisenä rahapolitiikalla. Uskomme, että se sieltä myös ensimmäisenä elpyy.

Heleniuksen mukaan euron tämänvuotista voimakasta vahvistumista ei voitu perustella Yhdysvaltain ja Euroopan keskuspankin erilaisilla rahapoliittisilla linjoilla. Alkuvuonna Yhdysvaltain talouskasvu on yllättänyt odotettua vahvempana ja euroalueen odotettua heikompana, joten sekään ei ole selittänyt heikkoa dollaria.

Yksi selittävä tekijä dollarin heikkouteen on kuitenkin Yhdysvalloista levinnyt finanssikriisi. Kesällä euron vahvistumisliike alkoi kääntyä, kun Euroopan keskuspankki alkoi korostaa kesällä euroalueen talouden kasvuriskejä, mikä kasvatti odotuksia EKP:n koronlaskusta.

Vuoden päästä
1,35 dollaria


Helenius ennakoi jo viime vuoden lopulla, että dollarin vahvistuminen alkaa tänä kesänä, koska tällöin Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskusykli on päättynyt ja euroalueen talouskasvu on hidastunut.

Heleniuksen mukaan euron 2000-luvun alun kuoppaan ei ole paluuta, vaan "fair value" eurolle voisi olla 1,20 dollaria. Eurosta on tullut aikaisempaa tärkeämpi kansainvälisenä reservivaluuttana.

– Ennustamme, että kuuden kuukauden sisällä ollaan 1,45 dollarissa ja kahdentoista kuukauden sisällä tasolla 1,35 dollaria. Kahden vuoden päästä taso olisi 1,30 dollaria ja kolmen vuoden päästä oltaisiin 1,25 dollarissa, Helenius ennakoi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Venäjän-kauppa lähti nousuun – "Ruplan tasaantuminen näkyy"

    4. 4

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    5. 5

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    6. 6

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    9. 9

      Ekonomisti: Le Penin valintaa seuraisi shokki – ja miten kävikään Trumpin voitettua?

    10. 10

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    4. 4

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    5. 5

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    6. 6

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    9. 9

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    10. 10

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää