Dollarin aliarvostus purkautumassa

Julkaistu:

Euron "oikea" arvo voisi asiantuntijan mukaan olla 1,20 dollaria. Siihen on vielä matkaa, vaikka euro hulahtikin eilen tiistaina alle 1,45 dollarin rajan eli vuoden alun tasoille.
Euron loppukesällä alkanut laskukäänne näyttää syksyllä vain voimistuvan. Euro painui eilen tiistaina jo alle 1,45 dollarin. Ilmeisin syy euron halpenemiseen näyttäisi olevan raakaöljyn selvä hinnanlasku, joka tukee Yhdysvaltain taloutta, mutta taustalla on monia, pitkäaikaisempiakin syitä.

– Dollari on ollut meidän mielestämme aliarvostettu jo viimeiset kaksi–kolme vuotta. Nyt vahva aliarvostus on purkautumassa, kommentoi pääekonomisti Tiina Helenius Handelsbankenista.

– Dollarin heikkeneminen lähti liikkeelle jo vuonna 2002 it-kuplan puhjettua, minkä myötä Yhdysvaltojen talouskasvu hidastui.

Toinen dollariin vaikuttanut tekijä oli Heleniuksen mukaan keskuspankin voimakas rahapolitiikan keventäminen. Korot laskettiin prosenttiin ja pidettiin siellä vuoden ajan. Kolmas tekijä oli vuosituhannen vaihteen jälkeen tapahtunut Yhdysvaltain vaihtotaseen vajeen paisuminen sellaiselle tasolle, että sen rahoittaminen alkoi herättää sijoittajissa huolta.

Paine korjausliikkeeseen
kasvaa


Heleniuksen mukaan dollarin vuoden 2000 huipusta viime kesään tapahtunut luisu on massiivisuudessaan ollut merkittävin kurssiliike sitten 1980-luvun puolivälin. Dollarin heikentyessä tarpeeksi kauan kasvaa kuitenkin paine korjausliikkeeseen.

– Dollarin heikentyminen muuttaa pidempään jatkuessaan myös makrotalouden fundamentteja, jotka vauhdittavat korjausliikettä. Esimerkiksi Yhdysvaltain kauppataseen ja vaihtotaseen alijäämä on alkanut kuroutua, Helenius sanoi.

– Yhdysvallat on mennyt ensimmäisenä globaaliin laskusuhdanteeseen ja alkanut myös tukea taloutta ensimmäisenä rahapolitiikalla. Uskomme, että se sieltä myös ensimmäisenä elpyy.

Heleniuksen mukaan euron tämänvuotista voimakasta vahvistumista ei voitu perustella Yhdysvaltain ja Euroopan keskuspankin erilaisilla rahapoliittisilla linjoilla. Alkuvuonna Yhdysvaltain talouskasvu on yllättänyt odotettua vahvempana ja euroalueen odotettua heikompana, joten sekään ei ole selittänyt heikkoa dollaria.

Yksi selittävä tekijä dollarin heikkouteen on kuitenkin Yhdysvalloista levinnyt finanssikriisi. Kesällä euron vahvistumisliike alkoi kääntyä, kun Euroopan keskuspankki alkoi korostaa kesällä euroalueen talouden kasvuriskejä, mikä kasvatti odotuksia EKP:n koronlaskusta.

Vuoden päästä
1,35 dollaria


Helenius ennakoi jo viime vuoden lopulla, että dollarin vahvistuminen alkaa tänä kesänä, koska tällöin Yhdysvaltain keskuspankin koronlaskusykli on päättynyt ja euroalueen talouskasvu on hidastunut.

Heleniuksen mukaan euron 2000-luvun alun kuoppaan ei ole paluuta, vaan "fair value" eurolle voisi olla 1,20 dollaria. Eurosta on tullut aikaisempaa tärkeämpi kansainvälisenä reservivaluuttana.

– Ennustamme, että kuuden kuukauden sisällä ollaan 1,45 dollarissa ja kahdentoista kuukauden sisällä tasolla 1,35 dollaria. Kahden vuoden päästä taso olisi 1,30 dollaria ja kolmen vuoden päästä oltaisiin 1,25 dollarissa, Helenius ennakoi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    8. 8

      Financial Times: Kaksi vaikeuksissa olevaa italialaispankkia suljetaan

    9. 9

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    10. 10

      Historiallinen päätös: Volvo perustaa toisen automerkin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    6. 6

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    7. 7

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    8. 8

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    9. 9

      Financial Times: Kaksi vaikeuksissa olevaa italialaispankkia suljetaan

    10. 10

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    5. 5

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    9. 9

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää