Asuntokupla paisui suurimmaksi Euroopassa

Julkaistu: , Päivitetty:

Asuntomarkkinoiden hintakupla on monessa Euroopan maassa paljon suurempi kuin Yhdysvalloissa. Suomessa asuntokuplasta ei ole hälyttäviä merkkejä, arvioi IMF.
Monen Euroopan maan asuntomarkkinoilla kytee jopa Yhdysvaltojen jättiläismäistä asuntokuplaa suurempi pommi. Moni asuntomarkkinoiden keskeinen riskimittari kertookin Euroopan asuntomarkkinoita uhkaavista suurista vaikeuksista.

Euroopassa asunnot ovat läntisen maailman räikeimmin ylihinnoiteltuja suhteessa kotitalouksien käytettävissä oleviin tuloihin ja muihin talouden keskeisiin muuttujiin.

Eurooppalaisen asuntokuplan mittasuhteista on kirjoittanut esimerkiksi Kansainvälinen valuuttarahasto IMF. Viimeksi keväällä ilmestynyt IMF:n World Economic Outlook -vuosikirja keskittyi erityisesti asuntomarkkinoiden ja taloussuhdanteiden kehitykseen.

IMF:n maakohtaisten analyysien mukaan monen Euroopan maan asuntomarkkinoilla vallitsi viime vuoden lopussa jopa 15–30 prosentin yliarvostus, kun taas Yhdysvaltain asuntohinnoissa oli ilmaa vain noin kymmenen prosenttia.

IMF on arvioinut eri maiden asuntomarkkinoiden yli- tai aliarvostusta suhteuttamalla kymmenen viime vuoden asuntojen hintakehitystä kotitalouksien käytettävissä olevien tulojen ja useiden muiden talouden keskeisten muuttujien kehitykseen. Yli- tai alihinnaksi IMF on arvioinut sen osan asuntojen hinnannoususta, jolle ei löydy perusteita talouden muuttujista.

Suomessa ei merkkejä
suuresta hintakuplasta


Asuntokuplan tyhjeneminen edellyttäisi monessa Euroopan maassa 15–30 prosentin hintojen laskua, jotta hinnat olisivat suhteessa muihin talouden muuttujiin edes samalla tasolla kuin ne olivat vuonna 1997.




Suomessa tilanne näyttää merkittävästi muuta Eurooppaa paremmalta, sillä IMF:n analyysin mukaan Suomen asuntohinnoissa oli viime vuoden lopussa ainoastaan muutaman prosentin verran ilmaa. Useimpiin muihin Euroopan maihin verrattuna Suomessa ei siis näyttäisi olevan juurikaan aihetta puhua asuntokuplasta.

Euroopan maista hintakehitys on IMF:n mukaan ollut Suomea maltillisempaa ainoastaan Saksassa ja Itävallassa sekä muista kehittyneistä teollisuusmaista pelkästään Kanadassa.

Yhdysvaltain kupla
tyhjenee vauhdikkaasti


Yhdysvalloissa asuntomarkkinoiden ylihinnoittelu oli viime vuoden lopussa selvästi maltillisempaa kuin useimmissa Euroopan maissa ja esimerkiksi koko euroalueella keskimäärin. IMF:n tavalla mitaten Yhdysvaltain asuntohinnoissa oli kuplalisää vuodenvaihteessa vain hieman yli kymmenen prosenttia.

Osittain Eurooppaa parempi tilanne perustui siihen, että Yhdysvaltain asuntohinnat kääntyivät laskuun jo vuoden 2006 lopussa, joten Yhdysvaltain kupla ei ollut enää viime vuodenvaihteessa suurimmillaan. Euroopassa sitä vastoin hintojen nousu on jatkunut useimmissa maissa koko viime vuoden.

Yhdysvalloissa kuplan tyhjeneminen on vauhdikkaasti jatkunut tänä vuonna, kun Euroopassa vasta muutamissa räikeimmin kuplahintoihin kivunneissa maissa lasku on vasta alkanut tai alkamaisillaan.

Euroopan ja samalla koko läntisen maailman suurin asuntokupla muhii Irlannissa, jonka asuntojen hinnoissa oli viime vuoden lopussa IMF:n laskutavalla yli 30 prosenttia ilmaa. IMF:n maakohtaiset arviot näkyvät oheista graafia klikkaamalla.

Löysä lainaraha
puhalsi ilmaa hintoihin


Asuntokuplan paisuminen suurimmaksi juuri Euroopassa perustuu IMF:n analyysien perusteella suurelta osin kotitalouksien asuntolainakannan erittäin voimakkaaseen kasvuun.

Kupla on suurimmillaan Irlannin, Hollannin, Iso-Britannian, Ranskan ja Tanskan kaltaisissa maissa, joissa myös kotitalouksien asuntovelkojen osuus kansantaloudesta on kasvanut selvästi muita maita nopeammin. Näissä maissa kotitaloudet ovat velkaantuneet suhteellisesti jopa reippaammin kuin velkaantumisestaan surullisen kuuluisat amerikkalaiset.

Tanskassa ja Hollannissa kotitalouksien asuntovelka on revähtänyt jopa bruttokansantuotetta suuremmiksi. Yhdysvalloissakin kansalaisilla on asuntovelkaa alle 80 prosenttia maan vuotuisesta bruttokansantuotteesta. Suomalaisilla on IMF:n mukaan asuntovelkaa alle puolet vuotuisesta kansantuotteesta.

Suurimpien asuntokuplien maissa asuntojen nopea kallistuminen ei ole ollut pelkästään suhteellista, vaan näissä maissa myös todelliset kauppahinnat ovat kivunneet selvästi muita maita nopeammin.

IMF:n mukaan Yhdysvaltain asuntojen hinnat nousivat vuosina 1997–2007 noin 50 prosenttia, mutta esimerkiksi Ranskassa ja Espanjassa yli 100 ja Iso-Britanniassa ja Irlannissa jopa yli 150 prosenttia. Koko euroalueen keskimääräinen hinnannousu oli noin 75 prosenttia. 

Euroopan riskit
kasvavat nopeasti


Moni talouden keskeinen muuttuja on parhaillaan Euroopan asuntomarkkinoita vastaan: Euroopan yleiset talousnäkymät ovat heikentyneet jyrkästi, Euroopan keskuspankkien rahapolitiikka on erittäin kireää, rahoitusmarkkinoiden levottomuudet ovat pakottaneet pankit kiristämään lainahanojaan, ja lisäksi ostajat ovat käyneet asuntomarkkinoilla entistä varovaisemmiksi.

Talouskehityksen heikkeneminen ja rahoitusmarkkinoiden kireys kasvattavat asuntomarkkinoiden uhkakuvia ja suoranaisen hinnanlaskun todennäköisyyttä erityisesti räikeimmin ylihintaisilla markkinoilla.

IMF:n analyytikot arvioivat keväisessä asuntomarkkinakatsauksessaan, että asuntomarkkinoiden ylihinnoittelu voi tasoittua muutenkin kuin hintojen laskulla.

Asuntojen hinnat palaisivat tasapainoon talouden muiden muuttujien kanssa, jos muut talousmuuttujat vahvistuisivat aikansa asuntojen hinnannousua voimakkaammin. IMF:n analyytikot kuitenkin muistuttavat, että muiden talousmuuttujien heikkeneminen voi kasvattaa asuntohintojen laskupaineita nopeasti.

Juuri tästä riskistä Euroopan viimeaikaiset talousuutiset ovat kertoneet.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Yksityiskoneiden ”valtava kupla” puhkesi – hinnat romahtivat kolmessa vuodessa

    2. 2

      Valtava määrä kultaa myytiin yhdessä minuutissa – ”pulskasormisen muppetin tunnusmerkit”

    3. 3

      Suomalaisyritys nappasi miljoonadiilin Naton kanssa – ”Tykkimiehelle sotilasteknologia oli aika tuntematonta”

    4. 4

      Suomen kaasuverkko otti askeleen kauemmas Venäjästä – ”muutos on historiallinen”

    5. 5

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    6. 6

      ”Hinnat ja vuokrat ovat nousseet, palkat eivät” – palvelualat vaativat lisää rahaa

    7. 7

      Dollari syöksähti äkkiä alas

    8. 8

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    9. 9

      Ruotsin punavihreä hallitus suihkii yksityiskoneella 40 kilometrin matkaa

    10. 10

      Lehti: Supercellin suuromistaja haluaisi ostaa myös Rovion

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    2. 2

      Yksityiskoneiden ”valtava kupla” puhkesi – hinnat romahtivat kolmessa vuodessa

    3. 3

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    4. 4

      Suomalaisyritys nappasi miljoonadiilin Naton kanssa – ”Tykkimiehelle sotilasteknologia oli aika tuntematonta”

    5. 5

      Historiallinen pelastusoperaatio: Italia pelastaa ongelmapankkinsa 17 miljardin euron tuilla

    6. 6

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    7. 7

      Dollari syöksähti äkkiä alas

    8. 8

      Google uhkaa saada historiallisen suuret sakot

    9. 9

      Valtava määrä kultaa myytiin yhdessä minuutissa – ”pulskasormisen muppetin tunnusmerkit”

    10. 10

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    5. 5

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    8. 8

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    9. 9

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää