Pakkomyynnit jyrkentävät kurssilaskua

Vakuutusyhtiöiden vakavaraisuudesta annetut säännökset voivat aiheuttaa osakkeiden pakkomyyntejä. Pakkomyynneistä voi syntyä syöksykierre.
Viime viikkojen rajut laskupäivät maailman pörsseistä voivat johtua yhteisösijoittajien pakkomyynneistä. Vakavaraisuussäännökset voivat pakottaa vakuutusyhtiön myymään arvopapereita hinnasta välittämättä.

Jo viime kesänä velkarahaa sijoittaneet hedge-rahastot ajautuivat pakkomyynteihin.

Viranomaiset ovat asettaneet vakuutusyhtiöille vakavaraisuusvaatimuksia.

Vakuutusyhtiöllä on oltava riittävästi varallisuutta kattamaan sen vastuut.

Viranomaiset esimerkiksi asettavat rajat sille, kuinka paljon vakuutusyhtiön varoista saa olla sijoitettuna osakkeisiin.

Viimeksi vuosina 2000–2002 eurooppalaiset vakuutusyhtiöt ajautuivat pakkomyynteihin.

Osakkeiden kurssisyöksyn vuoksi niiden vakavaraisuusasteet heikkenivät. Niiden oli pakko myydä osakkeita, vaikka massiiviset myynnit entisestään jyrkensivät kurssilaskua.

Markkinoita tutkiva GaveKal epäilee pakkomyyntien ruokkineen viime aikojen kurssilaskua.

Moni vakuutusyhtiö on sijoittanut varojansa strukturoituihin joukkolainoihin. Näiden lainojen arvot ovat romahtaneet yhdysvaltalaisista heikkolaatuisista asuntolainoista leimahtaneen markkinakriisin vuoksi.

Strukturoidulla lainalla saattoi olla paras mahdollinen luottoluokitus. Mitä parempilaatuinen joukkolaina, sitä korkeampi on sen vakuusarvo.

Nykyisen rahoituskriisin vuoksi strukturoitujen lainojen luokitukset ovat pudonneet. Täyttääkseen vakavaraisuusvaatimukset vakuutusyhtiön on hankittava vähäriskisempää omaisuutta kattaakseen vastuunsa.

Strukturoitujen lainojen markkinat ovat tällä hetkellä kriisin vuoksi aivan jäässä. Niitä on mahdoton myydä suuria määriä kunnon hinnalla.

Vakuutusyhtiöt joutuvat siksi pakosta myymään muita sijoituksiaan, esimerkiksi osakkeita.

Osakemarkkinat voivat yhtäkkiä romahtaa ilman, että yritysten tulosnäkymissä on tapahtunut mitään muutosta.

Näin subprime-kriisi iskee arvopapereihin, joilla ei suoranaisesti ole mitään tekemistä Yhdysvaltain heikkolaatuisten asuntolainojen kanssa.

Suomalaisten asiantuntijoiden mukaan on hyvin vaikea arvioida, ovatko vakuutusyhtiöt joutuneet pakkomyynteihin.

– Ainakin velkarahalla sijoittaneet rahastot ovat joutuneet pakkomyynteihin, sanoo Suomen Pankin ekonomisti Pentti Forsman.

– Vakuutusyhtiöt ovat hyvin erilaisia ja niillä on erilaisia vakavaraisuussääntöjä. On hyvin vaikea sanoa, miten paljon on vakuutusyhtiöitä, joiden vakavaraisuusvaatimukset voisivat aiheuttaa nykytilanteessa pakkomyyntejä, pohtii Nordean pääekonomisti Leena Mörttinen.

Vakuutusvalvontaviraston tutkimusjohtajan Lasse Koskisen mukaan suomalaisten vakuutusyhtiöiden vakavaraisuus ei ole vaarassa.

– Monissa muissa maissa on vakuutusyhtiöitä, jotka ovat koko ajan olleet lähellä vakavaraisuusvaatimusten alarajaa. Nämä yhtiöt saattavat pian olla pakkomyyntien edessä, Koskinen arvelee.

Ainakin markkinat ovat vakuutusyhtiöitä kohtaan epäluuloisia. Vakuutusyhtiöiden osakkeet ovat laskeneet keskimääräistä enemmän.

Vakuutusyhtiödien kurssit laskevat

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    4. 4

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    5. 5

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    6. 6

      Tulosyllättäjä UPM pomppasi pörssissä

    7. 7

      Suomalaiset suivaantuivat uuden Kodin1:n hinnoista – ”Jos tilaat 20 eurolla, 59 euron toimituskulut ovat liikaa”

    8. 8

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    9. 9

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    10. 10

      Talentum jatkaa miinuksella

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    4. 4

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    5. 5

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    6. 6

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    7. 7

      Sammon osakkeiden kohtalo kuumentaa tunteita – poliisille tutkintapyyntö salailusta

    8. 8

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    9. 9

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    10. 10

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää