Tuloskasvu tukee kurssikehitystä

Julkaistu:

Marraskuu on toistaiseksi ollut osakesijoittajille surkea, sillä osakekurssit ovat kärsineet tuntuvaa laskua kautta maailman. Vauhdikkaimmassa nousussa olleet Kaukoidän pörssit ovat tulleet runsaan viikon aikana jopa kymmenkunta prosenttia alas.
Osakkeita ovat painaneet pankkijättien kirjaamat miljarditappiot ja viimeksi Yhdysvaltain ja Euroopan keskuspankkien ja EU:n komission toistamat varoitukset talouskasvun tuntuvasta hidastumisesta.

Käynnissä on pörssistä riippuen jo toinen tai kolmas kerta, kun elokuun puolivälissä alkanut kurssinousu on katkennut useiden prosenttien laskuun. Heinäkuun puolivälistä elokuun puoliväliin kurssit laskivatkin melkein yhtä kyytiä reippaat kymmenen prosenttia Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden niin sanotun subprime-kriisin kärjistyttyä.

Kurssitempoilusta ei voi ainakaan vielä päätellä, onko pörsseissä alkanut pitkäaikainen laskukausi, vai onko pitkässä nousussa vain tilapäisiä katkoja. Hermoilusta on joka tapauksessa ollut kyse, ja rauhattomilla markkinoilla huonot uutiset voivat helposti värittää tunnelman liiankin synkäksi.

Vastoinkäymisten vastapainoksi markkinoilla on paljon myös lupaavia merkkejä, jotka herättävät edelleen toivoa kurssinousut jatkumisesta.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Pörssiyhtiöiden tuloskehitys on ollut pääosin hyvin vahvaa, vaikka voittojen hillittömin kasvu on selvästi rauhoittunut. Indeksiyhtiö MSCI laskee MSCI World -maailmanindeksinsä osakkeiden tulosten kasvaneen edelleen noin 15 prosenttia vuodentakaisesta.

Osakkeiden arvostus on suurimmilla markkinoilla pysynyt maltillisena, sillä pörssiyhtiöiden tulokset ovat kasvaneet kurssinousua voimakkaammin. Suhteellisesti osakkeet ovat monissa maailman suurissa pörsseissä nyt edullisempia kuin ne olivat paljon matalampien osakekurssien aikana pari vuotta sitten.

Suhteellisen edullinen arvostus herättää toiveikkuutta kurssinousun jatkumisesta ja samaan aikaan se hälventää pelkoa rajusta romahduksesta.

Voimakkaita pörssiromahduksia on miltei aina edeltänyt osakkeiden kipuaminen selvään yliarvostukseen, ja romahduksissa onkin useimmiten ollut kyse arvostuskuplan puhkeamisesta. Tällaisesta ei nyt pitäisi olla pelkoa ainakaan maailman päämarkkinoilla.

Kuumimmilla muotimarkkinoilla, kuten Kiinassa ja muutamissa muissa Kaukoidän maissa, osakkeet huitelevat jo kuplahinnoissa.

Tuloskasvun hidastuminen ei välttämättä kasvata osakekursseihin kovaa laskupainetta, kunhan tulokset pysyvät kohtuullisina ja jopa jatkavat vahvaa kasvuaan. Tämä johtuu muun muassa siitä, että tuloskehitys heikkenee yleensä samaan aikaan, kun keskuspankit antavat taustatukeaan taloudelle laskemalla korkojaan.

Yhdysvaltain ja Euroopan keskuspankkien toteuttamat koronlaskut riemastuttivat osakemarkkinoita kurssinousuun, ja markkinat odottavat keskuspankeilta lähikuukausina lisää samanlaisia piristysruiskeita.

Korkojen lasku on tärkeä selittäjä sille, että esimerkiksi Yhdysvalloissa osakkeiden suhteellista arvostusta mittaava markkinoiden p/e-luku on yleensä noussut talouskasvun ja yritysten tuloskasvun hidastuessa.

Sijoittajalla on rauhattomina aikoina runsaasti huolenaiheita, mutta onneksi markkinoilta löytyy huolien vastapainoksi myös rauhoittavia merkkejä.

Varsinkin pitkäaikaiselle sijoittajalle on usein osoittautunut hyödylliseksi etsiä markkinoilta hyviä uutisia, kun useimmat muut keskittyvät murehtimaan ongelmia. Vastaavasti todelliseen huoleen on yleensä ollut aihetta vasta, kun useimmat muut puhkuvat sijoitusintoa vailla huolen häivää.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Rovion yleisöanti keskeytettiin ylimerkinnän vuoksi

    2. 2

      Kommentti: Minua höynäytettiin kotisohvallani – matkija nappasi helpot viisi euroa

    3. 3

      Nyt vienti vetää! Ministeriö: Kasvua koko maassa

    4. 4

      EU poisti Kreikan budjettivajeiden mustalta listalta

    5. 5

      Fortum kiri Helsingin vaisussa pörssissä

    6. 6

      Saksan vaalitulos painaa euroa

    7. 7

      Uutuuskirja avaa Mustin ja Mirrin tarinaa: Viis uudesta autosta tai asunnosta, kunhan koiralle on leluja

    8. 8

      Aktia vähentää työntekijöitä ja yhdistää konttoreita uudistuksissaan

    9. 9

      Näin pankit suojelevat asiakkaitaan nettihuijareilta: suomalaisten rahoja pelastettu jo miljoonia euroja

    10. 10

      Air Berlin neuvottelee pilkkomisestaan Lufthansan ja EasyJetin kanssa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Minua höynäytettiin kotisohvallani – matkija nappasi helpot viisi euroa

    2. 2

      Francoise Bettencourt Meyers nousi maailman rikkaimmaksi naiseksi

    3. 3

      Näin pankit suojelevat asiakkaitaan nettihuijareilta: suomalaisten rahoja pelastettu jo miljoonia euroja

    4. 4

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    5. 5

      Panun sikala täyttyy pian sirkoista – ”Sirkkakeittoa, friteerattuja sirkkoja ja suklaasirkkoja on tullut syötyä”

    6. 6

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    7. 7

      Rovion yleisöanti keskeytettiin ylimerkinnän vuoksi

    8. 8

      Nyt vienti vetää! Ministeriö: Kasvua koko maassa

    9. 9

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    10. 10

      Yle: Valtion omistama Terrafame järjestää hirvijahtiviikonlopun – yt-neuvottelut käynnissä samaan aikaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    8. 8

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    9. 9

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää