Kemira-kauppa kelpaa asiantuntijalle

Arvonmäärityksen asiantuntija pitää populismina väitteitä Kemira-kaupan alihinnasta.


Yritysten arvonmäärityksiin erikoistuneen Pro Valuen toimitusjohtaja Jaakko Niemelä hyväksyy valtion tavan myydä Kemiran osakkeita.

Varsinkin oppositiopoliitikot ovat moittineet myyntihintaa liian halvaksi.

Niemelän mukaan myyntitavasta ei automaattisesti seuraa väärää myyntihintaa.

– Mielestäni on populismia väittää, että osakkeet on myyty alihinnalla, sanoo Niemelä.

Vaikka isojen osakepottien myynnissä usein käytetään välittäjän hoitamaa huutokauppaa, ei Niemelä liity valtion valitseman myyntitekniikan arvostelijoihin.

– Ei sitä voi teknisenä menettelynä hirveästi moittia, että osakkeet myydään edellisen kuukauden pörssikauppojen keskihinnalla, sanoo Niemelä.

– Saattaa olla, että tällä tekniikalla päästiin ihan yhtä hyvään lopputulokseen kuin huutokaupalla.

Yleensä ison osakeblokin tullessa markkinoille myyntiin markkinahinta ensin laskee ja kun kauppa sitten toteutetaan, hinta korjautuu takaisin ylös, kuvaa Niemelä.

Niemelän mielestä olennaista on, että valtio on saanut sen hinnan, joka vastaa sen käsitystä Kemiran arvosta. Myynnin tekniikka on tähän verrattuna toisarvoinen asia.

Kemiran osakkeen kurssinousu kaupan jälkeen voi Niemelän mukaan johtua esimerkiksi siitä, että valtion lisäksi muut omistajat arvioivat uuden pääomistajan olevan eduksi Kemiran arvon myöhemmälle kehitykselle. Valtio jäi edelleen Kemiran omistajaksi 16,5 prosentin osuudella.

Arvonmäärityksen ammattilaisena Niemelä itse ei suostu esittämään arviota Kemiran ”oikeasta” arvosta ilman kunnollista perehtymistä yhtiön liiketoimintoihin. Useille poliitikoille Kemiran oikean arvon määritys kaupanteon jälkeen on ollut kuitenkin helppoa.

– Onko pörssikurssi ollut liian matala? Tätä pohdittaessa mennään aika isoihin ja syvällisiin kysymyksiin, sanoo Niemelä.

Omituisimpia ovat olleet vaatimukset siitä, että Kemiraa olisi pitänyt tarjota valtion osakemyynnissä myös piensijoittajille. Pörssiyhtiö Kemiran osakkeita on ollut julkisessa huutokaupassa koko ajan tarjolla piensijoittajille.

– Ennen kaupan julkistumista piensijoittaja olisi voinut ostaa Kemiran osakkeita pörssistä halvemmalla, huomauttaa Niemelä.

Valtion on vaikea myydä osakkeita niin, ettei joku valittaisi. Myynti portfoliosijoittajille olisi voinut synnyttää porun yhtiön päästämisestä ulkomaisiin käsiin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Näkökulma: Macronin voitto tuskin ratkaisee Ranskan ongelmia

    4. 4

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    5. 5

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    6. 6

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    9. 9

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    10. 10

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    4. 4

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    5. 5

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    6. 6

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    7. 7

      Sammon osakkeiden kohtalo kuumentaa tunteita – poliisille tutkintapyyntö salailusta

    8. 8

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    9. 9

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    10. 10

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää