Fed aliarvioi lainakriisin voiman

Julkaistu: , Päivitetty:

Yhdysvaltain keskuspankki Fed yritti rauhoittaa markkinat laskemalla perjantaina pankkien diskonttokorkoa. Osakemarkkinat innostuivatkin koronlaskusta reippaaseen nousuun, mutta ekonomistit arvostelevat keskuspankin pääjohtajaa Ben Bernakea.
Ben Bernanke luottaa arvostelijoiden mielestä liikaa teoreettisiin ennustemalleihin. Siksi hän ei toiminut ajoissa markkinoiden rauhoittamiseksi.

Viikko sitten Fedin ennustemalli povasi Yhdysvaltain talouden kasvun jatkuvan, suurin uhka oli inflaatio.

Keskuspankki ilmoitti kajoavansa ohjauskorkoon korkokokousten välisenä aikana vain, jos taloutta uhkaa katastrofi.

Keskuspankki aliarvioi lainakriisin voiman. Sijoittajat säikähtivät rahan hinnan nousua.

Erityisen pahassa tilanteessa olivat velkarahalla sijoittaneet. Arvopapereiden hintojen laskiessa ja korkojen noustessa niiden oli myytävä arvopapereita tappioiden minimoimiseksi.

Nopeat ja suuret myynnit painoivat entisestään arvopapereiden hintoja. Kun nämä arvopaperit olivat lainan vakuutena, hermostuivat rahoittajat. Lisävakuuksien saamiseksi sijoittajien oli myytävä lisää arvopapereita.

Tällainen laaja likviditeettikurimus voi syöstä koko talouden kriisiin. Kun rahoittajat pelkäävät tappioita, on lainaraha kallista. Luottolama kuristaa yksityisen kulutuksen ja pysäyttää investoinnit.

Hetkessä Fedin suurin ongelma ei ollutkaan inflaatio, vaan luottolaman uhka.

Edellisen keskuspankin pääjohtajan Alan Greenspanin aikana syntyi käsite "Greenspanin optio". Keskuspankilla on mahdollisuus hylätä reaalitalouteen perustuva linjansa, mikäli rahoitusmarkkinoilla syntynyt kriisi uhkaa talouden vakautta.

Greenspanin aikana Fed onnistui rauhoittamaan vakavia rahoitusmarkkinoiden kriisejä.

Keskuspankin uskottavuuden vuoksi on tärkeää, että sijoittajat eivät odota keskuspankin aina pelastavan sijoittajat pulasta. Tämän vuoksi keskuspankki varmasti yritti viimeiseen saakka välttää "Bernanken option" käyttämistä.

Nyt markkinoilla elää hyvin vahva odotus siitä, että keskuspankki laskee ohjauskorkoa syyskuussa.

Fed piti sanansa, sillä se ei kajonnut ohjauskorkoon. Se laski pankkien rahoituksen diskonttokorkoa ylimääräisessä kokouksessaan 6,25 prosentista 5,75 prosenttiin.

Keskuspankki tarjoaa tällä korolla pankeille rahoitusta siinä tapauksessa, että lainarahaa ei muista lähteistä ole saatavissa. Pankkien rahoituksen diskonttokorkoa voisi siksi kutsua hätävaraluotoksi.

Ohjauskorko pysyy edelleen 5,25 prosentissa.

Keskuspankit ovat varsin harvoin muuttaneet korkoja tai pumpanneet markkinoille rahaa muulloin kuin virallisten korkokokousten yhteydessä. Näin on tapahtunut viime vuosina New Yorkin terrori-iskun jälkeen vuonna 2001 sekä Aasian ja Venäjän valuuttakriisin aikaan vuonna 1998.

Viime viikolla sekä Euroopan että Japanin keskuspankit pumppasivat markkinoille huimia summia rahaa likviditeetin ylläpitämiseksi. Keskuspankkien toimet kertovat, että yhdysvaltalaisten heikkolaatuisten asuntolainojen aiheuttama kriisi ei ainakaan henkisesti ole harmiton seikka.

Kaikki laskelmat puhuvat sen puolesta, että Yhdysvaltain talous ja pankit kestävät huonolaatuisten asuntolainojen aiheuttamat tappiot. Lainakriisin psykologiset vaikutukset voivat kuitenkin olla vielä vakavammat.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Tutkimus: Ihminen alkaa inhota työtään 35-vuotiaana

    2. 2

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    3. 3

      Työntekijä on ihanneiässä vain muutaman vuoden, tutkija sanoo – ”Aikaikkuna alkaa olla jo yllättävän pieni”

    4. 4

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    5. 5

      Ekonomisti: Nousukauden huipussakaan ei ylletä samaan kuin muissa Pohjoismaissa

    6. 6

      Vahva euro huolestuttaa saksalaissijoittajia – luottamus talouteen heikkeni

    7. 7

      OP: Suhdannenousu vasta alkutekijöissä

    8. 8

      Affectosta 98 miljoonan euron ostotarjous – osake ponkaisi 27,5 %

    9. 9

      Harhaluulot ikääntyneistä jylläävät työelämässä – eivät sen sairaampia tai muutosvastaisempia kuin muutkaan

    10. 10

      Risto E. J. Penttilä lähtee Keskuskauppakamarin johdosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    2. 2

      Työntekijä on ihanneiässä vain muutaman vuoden, tutkija sanoo – ”Aikaikkuna alkaa olla jo yllättävän pieni”

    3. 3

      Pauligin päällikkö: ”Hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän

    4. 4

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    5. 5

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    6. 6

      Seppälää haetaan konkurssiin

    7. 7

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    8. 8

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    9. 9

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    10. 10

      Tutkimus: Ihminen alkaa inhota työtään 35-vuotiaana

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    9. 9

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    10. 10

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    11. Näytä lisää