Fed aliarvioi lainakriisin voiman

Julkaistu: , Päivitetty:

Yhdysvaltain keskuspankki Fed yritti rauhoittaa markkinat laskemalla perjantaina pankkien diskonttokorkoa. Osakemarkkinat innostuivatkin koronlaskusta reippaaseen nousuun, mutta ekonomistit arvostelevat keskuspankin pääjohtajaa Ben Bernakea.
Ben Bernanke luottaa arvostelijoiden mielestä liikaa teoreettisiin ennustemalleihin. Siksi hän ei toiminut ajoissa markkinoiden rauhoittamiseksi.

Viikko sitten Fedin ennustemalli povasi Yhdysvaltain talouden kasvun jatkuvan, suurin uhka oli inflaatio.

Keskuspankki ilmoitti kajoavansa ohjauskorkoon korkokokousten välisenä aikana vain, jos taloutta uhkaa katastrofi.

Keskuspankki aliarvioi lainakriisin voiman. Sijoittajat säikähtivät rahan hinnan nousua.

Erityisen pahassa tilanteessa olivat velkarahalla sijoittaneet. Arvopapereiden hintojen laskiessa ja korkojen noustessa niiden oli myytävä arvopapereita tappioiden minimoimiseksi.

Nopeat ja suuret myynnit painoivat entisestään arvopapereiden hintoja. Kun nämä arvopaperit olivat lainan vakuutena, hermostuivat rahoittajat. Lisävakuuksien saamiseksi sijoittajien oli myytävä lisää arvopapereita.

Tällainen laaja likviditeettikurimus voi syöstä koko talouden kriisiin. Kun rahoittajat pelkäävät tappioita, on lainaraha kallista. Luottolama kuristaa yksityisen kulutuksen ja pysäyttää investoinnit.

Hetkessä Fedin suurin ongelma ei ollutkaan inflaatio, vaan luottolaman uhka.

Edellisen keskuspankin pääjohtajan Alan Greenspanin aikana syntyi käsite "Greenspanin optio". Keskuspankilla on mahdollisuus hylätä reaalitalouteen perustuva linjansa, mikäli rahoitusmarkkinoilla syntynyt kriisi uhkaa talouden vakautta.

Greenspanin aikana Fed onnistui rauhoittamaan vakavia rahoitusmarkkinoiden kriisejä.

Keskuspankin uskottavuuden vuoksi on tärkeää, että sijoittajat eivät odota keskuspankin aina pelastavan sijoittajat pulasta. Tämän vuoksi keskuspankki varmasti yritti viimeiseen saakka välttää "Bernanken option" käyttämistä.

Nyt markkinoilla elää hyvin vahva odotus siitä, että keskuspankki laskee ohjauskorkoa syyskuussa.

Fed piti sanansa, sillä se ei kajonnut ohjauskorkoon. Se laski pankkien rahoituksen diskonttokorkoa ylimääräisessä kokouksessaan 6,25 prosentista 5,75 prosenttiin.

Keskuspankki tarjoaa tällä korolla pankeille rahoitusta siinä tapauksessa, että lainarahaa ei muista lähteistä ole saatavissa. Pankkien rahoituksen diskonttokorkoa voisi siksi kutsua hätävaraluotoksi.

Ohjauskorko pysyy edelleen 5,25 prosentissa.

Keskuspankit ovat varsin harvoin muuttaneet korkoja tai pumpanneet markkinoille rahaa muulloin kuin virallisten korkokokousten yhteydessä. Näin on tapahtunut viime vuosina New Yorkin terrori-iskun jälkeen vuonna 2001 sekä Aasian ja Venäjän valuuttakriisin aikaan vuonna 1998.

Viime viikolla sekä Euroopan että Japanin keskuspankit pumppasivat markkinoille huimia summia rahaa likviditeetin ylläpitämiseksi. Keskuspankkien toimet kertovat, että yhdysvaltalaisten heikkolaatuisten asuntolainojen aiheuttama kriisi ei ainakaan henkisesti ole harmiton seikka.

Kaikki laskelmat puhuvat sen puolesta, että Yhdysvaltain talous ja pankit kestävät huonolaatuisten asuntolainojen aiheuttamat tappiot. Lainakriisin psykologiset vaikutukset voivat kuitenkin olla vielä vakavammat.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    6. 6

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    7. 7

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    8. 8

      Alko saa uuden toimitusjohtajan Snellman Groupista – palkka 28 500 euroa

    9. 9

      Trump esitteli muuri-ideaa: ”Se luo energiaa ja maksaa itsensä takaisin”

    10. 10

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    6. 6

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    7. 7

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    8. 8

      Hei hei, Cumulus-hotellit – tuttu nimi katoaa katukuvasta

    9. 9

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    10. 10

      Delta Auton irtisanoutunut toimitusjohtaja työskenteli pestissään vain runsaan vuoden – näin hän perustelee eroaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Taco Bell tulee Suomeen – palkkaa satoja työntekijöitä

    5. 5

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    6. 6

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    7. 7

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    8. 8

      Ulosmarssi Meyerin telakalla Turussa – työntekijät väittävät, että ihmisiä on uhkailtu

    9. 9

      Delta Auton toimitusjohtaja eroaa – lähtee heti

    10. 10

      Minne Taco Bell -ravintoloita tulee Suomessa? Näin Restel vastaa

    11. Näytä lisää