Markkinakommentti: Kultakutri vie osake-ennätyksiin

Kansainväliset sijoittajat ovat viime kuukausina mieltyneet Kultakutri-satuun. Investointipankkiirien suosikkikohdassa kolmen karhun kotiin eksynyt Kultakutri maistelee pentukarhun puuroa, joka ei ole liian kuumaa eikä liian kylmää vaan juuri sopivaa.
Satuhenkilön päätyminen investointipankkiirien keskustelunaiheeksi kertoo siitä, että suhdanteiden kehitys on ollut viime aikoina sijoittajien kannalta melkein liian hyvää ollakseen totta.

Suurista epätasapaino-ongelmista kärsivä Yhdysvaltojen talous tarvitsee hitaamman kasvun vaihetta. Sen aikana maan viennin on mahdollista saavuttaa maan tuonti ja vaihtotasevajeen syveneminen. Yleensä Yhdysvaltojen talouden matalasuhdanne hidastaa kasvua myös muualla maailmassa ja lopulta myös amerikkalaisten haave hallitusta pehmeästä laskusta epäonnistuu ja suhdannelasku jyrkkenee.

Vaikka Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovatkin ajautuneet melkoiseen kurimukseen, koko kansantalous on voinut jarruttaa melko hallitusti. Syynä tähän on ollut vahva suhdanne Aasiassa ja jopa Euroopassa. Satumaista on, että Euroopassakin voidaan jatkuvasti nostaa ennusteita tulevasta talouskasvusta.

Kultakutri-näkemys sai lisätukea tällä viikolla, kun Yhdysvaltojen keskuspankki Fed arvioi, että talouskasvun riskit alaspäin ovat hieman vähentyneet. Näkemys ilmeni korkokokouksen julkistetuista pöytäkirjoista. Fed ennakoi talouden kasvavan hieman alle potentiaalisen kasvuvauhdin loppuvuonna ja elpyvän ensi vuonna potentiaalisen kasvuvauhdin tasolle.

Potentiaalinen kasvuvauhti on työvoiman lisääntyminen plus tuottavuuden lisäys ja normaalissa suhdannekierrossa kasvuvauhdin pitäisi pitkällä aikavälillä olla lähellä potentiaalista kasvuvauhtia.

Fedin lisääntynyt optimismi oli viimeinen ponnin, joka nosti Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden tärkeimmän osakeindeksin S&P 500 uuteen ennätykseen. Edellinen ennätys oli teknokuplan huipulta 24.3.2000. Perjantaina osakemarkkinoita tukivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen työllisyysluvut.

Laajasti Euroopan osakemarkkinoita seuraava Stoxx 600 -indeksi on viime päivät pyörinyt noin parin prosentin päässä 6.3.2000 ennätyksestään. Osakemarkkinoiden pidemmän aikavälin yleiskuva on ollut Euroopassa ja Amerikassa hyvin samankaltainen. Euroopassa kurssilasku oli rajumpi ja vastaavasti nousu on ollut jyrkempi. Tämä kuvaa väljästi suhdannevaihteluiden eroja kahdella mantereella.

Pitkä nousu ja ennätystasot synnyttävät osakesijoittajien kannalta psykologisia riskejä. Osakkeiden arvostustasot suhteessa tuloksentekokykyyn ovat kuitenkin nyt merkittävästi terveemmällä pohjalla kuin teknokuplan huipulla.

Markkinoiden vauhti on kuitenkin ollut monella tavalla häkellyttävää ja moni sijoittaja pelkääkin karhuperheen kysymystä: "Kuka on syönyt kupistani?"

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    2. 2

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    5. 5

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    6. 6

      Valkoinen talo esitteli verouudistusta – yksityiskohdat vielä auki

    7. 7

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    8. 8

      Suomalainen peli voitti arvostetun palkinnon – Pokémon Gokin jäi taakse

    9. 9

      12 viikon koulutus it-alalle ja takuu töistä – ennennäkemätön hakijoiden tunku

    10. 10

      Mitä omistuksiaan valtio voisi myydä? ”Teliaan tai Sampoon voi kallistua”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    2. 2

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    3. 3

      Tokmanni ryntäsi Anttilan raunioille – liiketappio kasvoi selvästi

    4. 4

      12 viikon koulutus it-alalle ja takuu töistä – ennennäkemätön hakijoiden tunku

    5. 5

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    6. 6

      Suurille konepajoille sataa nyt kauppoja – yhtiöillä jo miljardien eurojen tilauskanta

    7. 7

      Tässä on maailman eniten myyty urheiluauto – myös Suomessa

    8. 8

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    9. 9

      Uudenkaupungin autotehtaalle hurja hakijaryntäys

    10. 10

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää