Markkinakommentti: Kultakutri vie osake-ennätyksiin

Julkaistu:

Kansainväliset sijoittajat ovat viime kuukausina mieltyneet Kultakutri-satuun. Investointipankkiirien suosikkikohdassa kolmen karhun kotiin eksynyt Kultakutri maistelee pentukarhun puuroa, joka ei ole liian kuumaa eikä liian kylmää vaan juuri sopivaa.
Satuhenkilön päätyminen investointipankkiirien keskustelunaiheeksi kertoo siitä, että suhdanteiden kehitys on ollut viime aikoina sijoittajien kannalta melkein liian hyvää ollakseen totta.

Suurista epätasapaino-ongelmista kärsivä Yhdysvaltojen talous tarvitsee hitaamman kasvun vaihetta. Sen aikana maan viennin on mahdollista saavuttaa maan tuonti ja vaihtotasevajeen syveneminen. Yleensä Yhdysvaltojen talouden matalasuhdanne hidastaa kasvua myös muualla maailmassa ja lopulta myös amerikkalaisten haave hallitusta pehmeästä laskusta epäonnistuu ja suhdannelasku jyrkkenee.

Vaikka Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovatkin ajautuneet melkoiseen kurimukseen, koko kansantalous on voinut jarruttaa melko hallitusti. Syynä tähän on ollut vahva suhdanne Aasiassa ja jopa Euroopassa. Satumaista on, että Euroopassakin voidaan jatkuvasti nostaa ennusteita tulevasta talouskasvusta.

Kultakutri-näkemys sai lisätukea tällä viikolla, kun Yhdysvaltojen keskuspankki Fed arvioi, että talouskasvun riskit alaspäin ovat hieman vähentyneet. Näkemys ilmeni korkokokouksen julkistetuista pöytäkirjoista. Fed ennakoi talouden kasvavan hieman alle potentiaalisen kasvuvauhdin loppuvuonna ja elpyvän ensi vuonna potentiaalisen kasvuvauhdin tasolle.

Potentiaalinen kasvuvauhti on työvoiman lisääntyminen plus tuottavuuden lisäys ja normaalissa suhdannekierrossa kasvuvauhdin pitäisi pitkällä aikavälillä olla lähellä potentiaalista kasvuvauhtia.

Fedin lisääntynyt optimismi oli viimeinen ponnin, joka nosti Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden tärkeimmän osakeindeksin S&P 500 uuteen ennätykseen. Edellinen ennätys oli teknokuplan huipulta 24.3.2000. Perjantaina osakemarkkinoita tukivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen työllisyysluvut.

Laajasti Euroopan osakemarkkinoita seuraava Stoxx 600 -indeksi on viime päivät pyörinyt noin parin prosentin päässä 6.3.2000 ennätyksestään. Osakemarkkinoiden pidemmän aikavälin yleiskuva on ollut Euroopassa ja Amerikassa hyvin samankaltainen. Euroopassa kurssilasku oli rajumpi ja vastaavasti nousu on ollut jyrkempi. Tämä kuvaa väljästi suhdannevaihteluiden eroja kahdella mantereella.

Pitkä nousu ja ennätystasot synnyttävät osakesijoittajien kannalta psykologisia riskejä. Osakkeiden arvostustasot suhteessa tuloksentekokykyyn ovat kuitenkin nyt merkittävästi terveemmällä pohjalla kuin teknokuplan huipulla.

Markkinoiden vauhti on kuitenkin ollut monella tavalla häkellyttävää ja moni sijoittaja pelkääkin karhuperheen kysymystä: "Kuka on syönyt kupistani?"

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    2. 2

      Suomalainen suosii lyhyttä lainakorkoa – onko taustalla kollektiivinen trauma?

    3. 3

      Äänekosken suuri biotuotetehdas käynnistyi

    4. 4

      Työpaikkoja auki yhä enemmän, mutta tekijöitä ei löydy

    5. 5

      Kommentti: Mikä on, kun talletukset eivät kelpaa pankille?

    6. 6

      Lakan jättisato johti poikkeukselliseen pyyntöön: Ostakaa marjaa ja myykää mahdollisimman halvalla

    7. 7

      Saksa: EU saattaa asettaa autonvalmistajille kiintiöt sähköautoille

    8. 8

      Asumistukiin palaa jo liki 2 miljardia vuodessa – summa uhkaa kasvaa lisää

    9. 9

      Kyberhyökkäys kävi kalliiksi varustamojätille: hintalappu satoja miljoonia

    10. 10

      Pyörä päihittää bussin – Valtaosa pk-seudun asukkaista pääsisi töihin nopeammin pyörällä kuin julkisilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    2. 2

      Lakan jättisato johti poikkeukselliseen pyyntöön: Ostakaa marjaa ja myykää mahdollisimman halvalla

    3. 3

      Työpaikkoja auki yhä enemmän, mutta tekijöitä ei löydy

    4. 4

      Näkökulma: Sijoittajien hurja tuolitanssi – jäätkö sinä ilman tuolia, kun soitto sammuu?

    5. 5

      Maailman rikkain mies teki salaperäisen lahjoituksen – peräti 4,6 miljardia dollaria

    6. 6

      Kommentti: Mikä on, kun talletukset eivät kelpaa pankille?

    7. 7

      Asumistukiin palaa jo liki 2 miljardia vuodessa – summa uhkaa kasvaa lisää

    8. 8

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    9. 9

      Netflixin perustajalla on hurja suunnitelma: maksa 10 dollaria kuussa, käy elokuvissa joka päivä

    10. 10

      Paisuvista talletuksista tuli ongelma Danskelle – ei halua suurimpien asiakkaidensa talletuksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Näin pankkien johtajat ja talousasiantuntijat lyhentävät lainojaan – elävätkö niin kuin opettavat?

    4. 4

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    5. 5

      Holmströmiltä radikaali ehdotus: Eläkkeitä pitäisi voida leikata – ”Teen tässä palveluksen nuorille”

    6. 6

      Katso, miten hintojen nousu iski kukkaroosi – kaksi ryhmää kärsinyt eniten

    7. 7

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    8. 8

      Autoilija hämmästyi: Liikennevakuutuksen täysbonus nosti vakuutuksen hintaa

    9. 9

      Veturimiesten lakko kärjistyy – kuljetusalan liitot uhkaavat tukitoimilla

    10. 10

      Maailman rikkain mies teki salaperäisen lahjoituksen – peräti 4,6 miljardia dollaria

    11. Näytä lisää