Markkinakommentti: Kultakutri vie osake-ennätyksiin

Julkaistu:

Kansainväliset sijoittajat ovat viime kuukausina mieltyneet Kultakutri-satuun. Investointipankkiirien suosikkikohdassa kolmen karhun kotiin eksynyt Kultakutri maistelee pentukarhun puuroa, joka ei ole liian kuumaa eikä liian kylmää vaan juuri sopivaa.
Satuhenkilön päätyminen investointipankkiirien keskustelunaiheeksi kertoo siitä, että suhdanteiden kehitys on ollut viime aikoina sijoittajien kannalta melkein liian hyvää ollakseen totta.

Suurista epätasapaino-ongelmista kärsivä Yhdysvaltojen talous tarvitsee hitaamman kasvun vaihetta. Sen aikana maan viennin on mahdollista saavuttaa maan tuonti ja vaihtotasevajeen syveneminen. Yleensä Yhdysvaltojen talouden matalasuhdanne hidastaa kasvua myös muualla maailmassa ja lopulta myös amerikkalaisten haave hallitusta pehmeästä laskusta epäonnistuu ja suhdannelasku jyrkkenee.

Vaikka Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovatkin ajautuneet melkoiseen kurimukseen, koko kansantalous on voinut jarruttaa melko hallitusti. Syynä tähän on ollut vahva suhdanne Aasiassa ja jopa Euroopassa. Satumaista on, että Euroopassakin voidaan jatkuvasti nostaa ennusteita tulevasta talouskasvusta.

Kultakutri-näkemys sai lisätukea tällä viikolla, kun Yhdysvaltojen keskuspankki Fed arvioi, että talouskasvun riskit alaspäin ovat hieman vähentyneet. Näkemys ilmeni korkokokouksen julkistetuista pöytäkirjoista. Fed ennakoi talouden kasvavan hieman alle potentiaalisen kasvuvauhdin loppuvuonna ja elpyvän ensi vuonna potentiaalisen kasvuvauhdin tasolle.

Potentiaalinen kasvuvauhti on työvoiman lisääntyminen plus tuottavuuden lisäys ja normaalissa suhdannekierrossa kasvuvauhdin pitäisi pitkällä aikavälillä olla lähellä potentiaalista kasvuvauhtia.

Fedin lisääntynyt optimismi oli viimeinen ponnin, joka nosti Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden tärkeimmän osakeindeksin S&P 500 uuteen ennätykseen. Edellinen ennätys oli teknokuplan huipulta 24.3.2000. Perjantaina osakemarkkinoita tukivat odotettua paremmat Yhdysvaltojen työllisyysluvut.

Laajasti Euroopan osakemarkkinoita seuraava Stoxx 600 -indeksi on viime päivät pyörinyt noin parin prosentin päässä 6.3.2000 ennätyksestään. Osakemarkkinoiden pidemmän aikavälin yleiskuva on ollut Euroopassa ja Amerikassa hyvin samankaltainen. Euroopassa kurssilasku oli rajumpi ja vastaavasti nousu on ollut jyrkempi. Tämä kuvaa väljästi suhdannevaihteluiden eroja kahdella mantereella.

Pitkä nousu ja ennätystasot synnyttävät osakesijoittajien kannalta psykologisia riskejä. Osakkeiden arvostustasot suhteessa tuloksentekokykyyn ovat kuitenkin nyt merkittävästi terveemmällä pohjalla kuin teknokuplan huipulla.

Markkinoiden vauhti on kuitenkin ollut monella tavalla häkellyttävää ja moni sijoittaja pelkääkin karhuperheen kysymystä: "Kuka on syönyt kupistani?"

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    6. 6

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    7. 7

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    8. 8

      Melske Uberissa yltyy – hallituksesta lähti pitkäaikainen jäsen

    9. 9

      Trump esitteli muuri-ideaa: ”Se luo energiaa ja maksaa itsensä takaisin”

    10. 10

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    6. 6

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    9. 9

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    10. 10

      Melske Uberissa yltyy – hallituksesta lähti pitkäaikainen jäsen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    11. Näytä lisää