Indeksilaina sotkee kokonaisuuden

Julkaistu: , Päivitetty:

Indeksilainat ovat myyjille kultakaivos, mutta sijoittajan saama tuotto voi olla pettymys. Lupaus pääomaturvasta ja hyvästä tuotosta käy hyvin kaupaksi.
Indeksilainat voisivat olla yksinkertaisia ja helposti vertailtavia. Liikkeeseenlaskijat ovat kuitenkin tehneet niistä monimutkaisia tuotteita, joiden vertailu on hankalaa.

Indeksilaina on joukkovelkakirjalaina, jossa korko on korvattu ehdoissa määritellyllä osuudella jonkin osakeindeksin tai indeksikorin arvonkehityksestä laina-aikana.

Jos lainan seuraama osakeindeksi nousee, saa sijoittaja osansa indeksin arvonnoususta. Jos indeksi laskee, indeksihyvitystä ei makseta. Sijoittaja saa kuitenkin pääoman kokonaan tai suurimmaksi osaksi takaisin.

Indeksilainan järjestäjä on yleensä pankki tai pankkiiriliike. Lainan korkotuotolla ja sijoittajan lainasta maksamalla ylihinnalla järjestäjä ostaa jonkin markkinoita seuraavan indeksin osto-optioita.

Nykyään monien indeksilainojen indeksihyvitys määräytyy usean eri markkinoita seuraavan indeksin kehityksen mukaan. Sijoittajan on syytä miettiä, tarvitseeko hän pääomaturvatulle sijoitukselleen hajautusta useille eri markkinoille.

Joissakin tilanteissa hajautus voi pelastaa osan tuotosta. Toisaalta indeksilainan pääoma on suojattu, miksi siis heikentää tuottomahdollisuuksia turhan laajalla hajautuksella?

Samoille markkinoille sijoittavilla lainoilla voi olla erilaiset tuottokertoimet eli osallistumisasteet. Korkeampi tuottokerroin ei aina takaa parempaa tuottoa.

Tuottokerrointa laskettaessa loppuarvon laskentatapa on ratkaiseva. Lainan loppuarvon laskennassa voidaan käyttää kohdeindeksin arvoa laina-ajan päättymishetkellä, arvot voidaan laskea laina-ajan loppujakson keskiarvoista tai ne voivat jakaantua tasaisesti koko laina-ajalle.

Jos arvostuspäivät jakaantuvat tasaisesti koko laina-ajalle, osallistumisasteen tulee olla korkeampi. Lainan järjestäjä nimittäin saa ostettua keskimääräiseen arvonmuutokseen sidotut johdannaiset halvalla.

Loppuarvo lasketaan joissakin lainoissa neljännesvuosittain usean vuoden ajalta. Mikäli kohdemarkkinat nousevat edes kohtuullisen tasaisesti laina-aikana, leikkaa pitkä laskenta-aika tuottoa. Toisaalta mikäli kohdemarkkinat laskevat voimakkaasti lainan loppuaikana, pelastaa pitkä laskenta-aika osan tuotosta.

Loppuarvon määrittelyssä liikkeeseenlaskija on voinut asettaa rajoituksia indeksimuutoksille. Esimerkiksi indeksin kuukausimuutos otetaan huomioon vain tiettyyn rajaan saakka. Tämä voi syödä suuren osan tuotosta, jos viiteindeksi on vaikka voimakkaasti heiluva kehittyvien markkinoiden osakeindeksi.

Tuottokerroin voi olla houkuttelevan suuri, mutta laina merkitäänkin kymmenen prosentin ylikurssiin. Indeksihyvitys maksetaankin siis kymmenen prosenttia pienemmälle pääomalle kuin minkä sijoittaja lainaan on uhrannut.

Jotkut lainojen liikkeeseenlaskijat perivät merkintäpalkkion, toiset eivät. Merkintäpalkkion puuttuminen ei merkitse sitä, että laina olisi edullisempi. Puuttuvan palkkion liikkeeseenlaskija voi ottaa takaisin ylikurssissa, indeksihyvityksen laskentatavassa tai tuottokertoimessa.

Lainan pääomaturva on voimassa vain, mikäli laina pidetään viimeiseen päivään saakka. Pääomaturva ei koske mahdollista ylikurssia tai merkintäpalkkioita.

Mikäli lainan haluaa myydä ennen sen erääntymistä, se onnistuu jälkimarkkinoilla. Usein ainoa ostaja jälkimarkkinoilla on liikkeeseenlaskija. Osto- ja myyntihinnan erot ovat indeksilainojen jälkimarkkinoilla useita prosentteja, ennenaikainen irrottautuminen voi syödä monta prosenttia tuotosta.

Lainalle voidaan taata tietty tuotto kaikissa tapauksissa. Käytännössä tämä merkitsee aina vastaavasti pienempää tuottokerrointa.

Ruotsin rahoitustarkastus Finansinspektionen epäili muutama vuosi sitten indeksilainojen myyntiesitteiden antavan liian ruusuisen kuvan lainojen tuottomahdollisuuksista. Monimutkaisten laskentamallien vuoksi Finansinspektionen epäili suuren osan kuluttajista luulevan lainojen tuottomahdollisuuksia todellista merkittävästi suuremmiksi.

Toinen suuri ongelma Finansinspektionenin mielestä on aidon kysynnän ja tarjonnan puute yksityissijoittajille myytävissä indeksilainoissa.
Toisin kuin osake- ja joukkolainamarkkinoilla, indeksilainojen hinta ei määräydy suurten sijoittajamassojen kysynnän ja tarjonnan mukaan.
Hinnan määrää liikkeeseenlaskija.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    6. 6

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    7. 7

      Ilmainen porno palaa televisioon

    8. 8

      Kondomien myynnissä selvä piikki juhannuksena

    9. 9

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    10. 10

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    4. 4

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    7. 7

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    8. 8

      Kondomien myynnissä selvä piikki juhannuksena

    9. 9

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    10. 10

      Finnair sai hetkessä 500 hakemusta lentoemännän ja stuertin tehtäviin – Läpäisetkö sinä tiukan seulan?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    9. 9

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    10. 10

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    11. Näytä lisää