Markkinakommentti: Tarvitaanko EKP:n koronnostoa enää?

Julkaistu: , Päivitetty:

Raha- ja valuuttamarkkinat ovat jo pari kuukautta odottaneet Euroopan keskuspankilta ohjauskorkojen nostoa ensi viikon torstaina. Pankin omat lausunnot ovat vihjanneet nostoista, ja hätäisimmät odottivat sitä jo pankin johtokunnan marraskuun kokouksessa.
Tuorein talouskehitys on kuitenkin vähentänyt koronnoston tarvetta selvästi. EKP:n rahapoliittinen toiminta perustuu keskipitkän aikavälin talousnäkymiin. Saksan talouden suotuisa kehitys vauhdittaa koko euroalueen talouskasvua ja inflaatiopaineiden riskiä. Inflaatioriski on kuitenkin perinteistä heikompi, Saksan kiihdytys on perustunut työehtojen muutoksiin, jotka lievittävät lisätuotannosta koituvia kustannuspaineita.

Italia ja Ranska puolestaan kärsivät heikentyvästä taloudesta, ja niiden poliittinen valmius Saksan kaltaisiin uudistuksiin on heikko. Ranskan hallitus ei uskalla edes vihjaista työelämän uudistuksista presidentinvaalien alla, ja Italiassa uudistukset jäävät paljolti puheeksi.

Korkojen nosto pahentaisi Italian ja Ranskan ahdinkoa entisestään. Vaikka ohjauskoron todellinen merkitys esimerkiksi yritysten rahoituskustannuksissa on mitätön, korkojen nostolla on psykologista merkitystä etenkin kotitalouksien kulutushalulle.

EKP:n koronnostotarvetta vähentää voimakkaasti myös Yhdysvaltojen talouden nopea jäähtyminen. USA:n keskuspankin koronnostot jarruttavat velkavetoista kulutusjuhlaa, ja luottamus dollariin sijoituskohteena on rapistunut. Euro on kivunnut lokakuun puolivälin 1,25 dollarista 1,32 dollarin tuntumaan.

Markkinaliikkeet vihjaavat japanilaisen pääoman suuntaavan entistä voimakkaammin euroon, joka on saavuttanut uuden huipputason suhteessaan jeniin. Euron suosio sijoituskohteena on painanut euroalueen pitkät korot poikkeuksellisen alas. Keskeisin ohjauskorko on noussut vuoden aikana kahdesta prosentista 3,25 prosenttiin, mutta kymmenen vuoden viitelainatuotto vain 3,40 prosentista 3,70 prosentin paikkeille, tosin 4,15 prosentin kautta.

Kolmen kuukauden talletuskorko on seurannut ohjauskorkoa mukana 2,40 prosentista 3,60 prosenttiin. Kolmen kuukauden koron kehitystä ennakoivat termiininnoteeraukset nousivat tämän vuoden alkupuolella sen kanssa yhtä matkaa. Kesällä nousu kuitenkin tasaantui.

Yhdeksän kuukauden termiininoteeraus, siis tuotto, joka sitoudutaan maksamaan yhdeksän kuukauden kuluttua tehtävästä kolmen kuukauden talletuksesta, on ollut kesäkuusta alkaen 3,80 prosentissa. Kolmen kuukauden termiininoteeraus vietti kesän 3,60 prosentissa mutta on odotetun koronnoston lähestyessä kivunnut 3,80 prosenttiin.

Termiininoteeraukset kertovat, että pidemmällä aikavälillä koron ennakoidaan laskevan. Samaa ennakoi kahden vuoden viitelainatuoton painuminen vuoden talletustuoton alapuolelle.

Vuoden talletuskorko ylitti kahden vuoden tuoton syyskuun lopulla, 3,60 prosentin tasalla. Nyt vuoden korko on 3,80 ja kahden vuoden 3,65 prosentin tuntumassa. Tämän perusteella laskien vuoden koron ennakoidaan ensi marraskuun lopulla olevan 3,50 prosentissa.

Mitä kauemmas vuoden koron alapuolelle kaksivuotinen tuotto painuu, sen suurempaa laskua vuoden korkoon ennakoidaan. Vaikka EKP on viestittänyt korkojen nousupaineista, se ei ole mitenkään sitoutunut niitä tekemään. Talouden viime aikaisen kehityksen ja yleistilan perusteella ei kenenkään pidä yllättyä, jos ohjauskorot eivät ensi viikon torstaina nousekaan.

  • Markkinakommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      EU kieltää tehokkaat pölynimurit

    8. 8

      Oma talous kuntoon? Lupaa nämä viisi asiaa

    9. 9

      Outokummun hurja ralli tasaantui – silti +3,8 %

    10. 10

      Uusi pankki yrittää Suomeen – norjalainen Monobank toimii vain netissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    6. 6

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    7. 7

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    8. 8

      Kondomien myynnissä selvä piikki juhannuksena

    9. 9

      Finnair sai hetkessä 500 hakemusta lentoemännän ja stuertin tehtäviin – Läpäisetkö sinä tiukan seulan?

    10. 10

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    8. 8

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    11. Näytä lisää