Outokumpu peitti pettymyksen tuloksella

Julkaistu:

Outokummun omistajat ehtivät murehtia vaisusti sujunutta Technologyn osakemyyntiä vain yön yli. Maanantaina pörssikaupan jo päätyttyä yhtiö julkisti tiedot tytäryhtiönsä osakemyynnistä. Tiistaina aamulla yhtiö herätti markkinat positiivisella tulosvaroituksella.
Tiedotteiden ajoitus oli täydellinen. Osakemyynnin pettymys ei ehtinyt näkyä Outokummun kurssissa hetkeäkään, kun uusi ilouutinen peitti pettymyksen jo ennen osakekaupan alkua. Eilinen kurssiheilaus oli hyvän ja huonon uutisen summa. Tässä tapauksessa hyvä voitti pahan ja kurssi ponkaisi.
Sitä ei voi arvioida enää mistään, minkä arvoisina markkinat olisivat pitäneet kumpaakin uutista erillisinä. Se on harmillista.

Outokumpu Technologyn myyntihinnan jääminen hintavälin alalaidan tuntumaan nipisti Outokummun myyntituloja. Se tienasi tyttärensä myynnistä noin sata miljoonaa euroa vähemmän kuin se olisi tienannut silloin, jos hinta olisi noussut hintavälin ylälaitaan eli 15,50 euroon.
Positiivisessa tulosvaroituksessa Outokumpu kertoi liikevoiton ilman Technologya nousevan kolmannella vuosineljänneksellä 230 miljoonaan. Tämä on melkein sata miljoonaa euroa enemmän kuin yhtiö ounasteli vielä toisen vuosineljänneksen tulosta julkistaessaan.
Tärkein selitys tulosyllätykselle ovat varastovoitot, jotka johtuvat nikkelin hinnan rajusta rykäyksestä ylöspäin.

Kurssireaktion perusteella siis vajaan sadan miljoonan euron iloinen tulosyllätys oli selvästi painavampi kuin sadan miljoonan euron pettymys osakemyynnissä. Erikoisen tuntuiselle markkinoiden laskuopille on kuitenkin selitys.
Osakemyynnissä oli kyse vain kertaluontoisesta myyntituotosta. Tulosyllätyksenkin isoin erä oli kertaluontoinen varastovoitto.
Osa heinä–syyskuun tulosparannuksesta oli kuitenkin operatiivista. Teräsmarkkinat ovat kehittyneet odotuksiakin vinhemmin. Outokumpu on saanut läpi roimia korotuksia ruostumattoman teräksen perushintoihin, jotka ovat teräksen tekijän osuus asiakkaan maksamasta markkinahinnasta. Perushinnan lisäksi markkinahinta sisältää seosainelisän, jota esimerkiksi nikkelin kallistuminen on kasvattanut hurjasti.


Operatiivisen kannattavuuden kohennus vaikuttaa seuraavillakin vuosineljänneksillä. Syyskuun lopussa perushinnat olivat korkeammalla kuin vuosineljänneksellä keskimäärin, eli loistavaa tulosta teräksen teosta on luvassa vuoden viimeiselläkin neljänneksellä. Ja sen jälkeen, siihen asti kun perushinnat taipuvat laskuun.
Iloisellakin tulosuutisella on kääntöpuolensa. Nikkelin hurjasta hintaheilunnasta on luvassa varastotappioita sitten, kun nikkelin hinta seuraavan kerran rojahtaa.
Toisaalta kohoavat perushinnat ja paisuvat seosainelisät voivat nostaa ruostumattoman markkinahinnat niin korkealle, että se iskee kysyntään. Tästä Outokumpu on itsekin kantanut huolta. Liian rajut markkinahintojen nousut ovat riski. Osa asiakkaista voi huomata pärjäävänsä ruostumatonta terästä halvemmillakin materiaaleilla.

Outokumpu Technologyn ostajien ja uuden listayhtiön itsensä kannalta oli tietysti onni, että osakkeen hinta pysyi kohtuudessa. Se parantaa mahdollisuuksia kurssinousuun jatkossa.
Odotuksia huokeammasta myyntihinnasta huolimatta Technologystä ei silti tullut ensimmäisenä pörssipäivänään mitään kultakaivosta pikavoittojen metsästäjille, vaikka sitäkin moni odotti. Muutaman prosentin kurssinousulla pörssiura sentään alkoi.


Ilmeisesti sijoittajat eivät luota Technologyn tulevaisuuteen ihan yhtä lujasti kuin yhtiön johto. Yhtiön operatiivinen kannattavuus on tosin vielä alle puolet viime vuosikymmenen huipusta eli parantamisen varaa pitäisi tässäkin  huippusuhdanteessa yhä olla. Pessimistit kuitenkin laskevat, että neljän vuoden nousuputken jälkeen yhtiö alkaa olla jo tämän suhdanteen huipullaan.
Viime vuosikymmenellä Aasian tiikeritalouksien romahdus käänsi metalli- ja teknologiayhtiöt luisuun. Technology on jälleen erittäin riippuvainen Aasiasta, josta tulee melkein kolmannes sen liikevaihdosta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    6. 6

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    7. 7

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    8. 8

      Financial Times: Kaksi vaikeuksissa olevaa italialaispankkia suljetaan

    9. 9

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    10. 10

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    5. 5

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    6. 6

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    7. 7

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    8. 8

      Kondomien myynnissä selvä piikki juhannuksena

    9. 9

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    10. 10

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    5. 5

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    8. 8

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    11. Näytä lisää