Outokumpu peitti pettymyksen tuloksella

Julkaistu:

Outokummun omistajat ehtivät murehtia vaisusti sujunutta Technologyn osakemyyntiä vain yön yli. Maanantaina pörssikaupan jo päätyttyä yhtiö julkisti tiedot tytäryhtiönsä osakemyynnistä. Tiistaina aamulla yhtiö herätti markkinat positiivisella tulosvaroituksella.
Tiedotteiden ajoitus oli täydellinen. Osakemyynnin pettymys ei ehtinyt näkyä Outokummun kurssissa hetkeäkään, kun uusi ilouutinen peitti pettymyksen jo ennen osakekaupan alkua. Eilinen kurssiheilaus oli hyvän ja huonon uutisen summa. Tässä tapauksessa hyvä voitti pahan ja kurssi ponkaisi.
Sitä ei voi arvioida enää mistään, minkä arvoisina markkinat olisivat pitäneet kumpaakin uutista erillisinä. Se on harmillista.

Outokumpu Technologyn myyntihinnan jääminen hintavälin alalaidan tuntumaan nipisti Outokummun myyntituloja. Se tienasi tyttärensä myynnistä noin sata miljoonaa euroa vähemmän kuin se olisi tienannut silloin, jos hinta olisi noussut hintavälin ylälaitaan eli 15,50 euroon.
Positiivisessa tulosvaroituksessa Outokumpu kertoi liikevoiton ilman Technologya nousevan kolmannella vuosineljänneksellä 230 miljoonaan. Tämä on melkein sata miljoonaa euroa enemmän kuin yhtiö ounasteli vielä toisen vuosineljänneksen tulosta julkistaessaan.
Tärkein selitys tulosyllätykselle ovat varastovoitot, jotka johtuvat nikkelin hinnan rajusta rykäyksestä ylöspäin.

Kurssireaktion perusteella siis vajaan sadan miljoonan euron iloinen tulosyllätys oli selvästi painavampi kuin sadan miljoonan euron pettymys osakemyynnissä. Erikoisen tuntuiselle markkinoiden laskuopille on kuitenkin selitys.
Osakemyynnissä oli kyse vain kertaluontoisesta myyntituotosta. Tulosyllätyksenkin isoin erä oli kertaluontoinen varastovoitto.
Osa heinä–syyskuun tulosparannuksesta oli kuitenkin operatiivista. Teräsmarkkinat ovat kehittyneet odotuksiakin vinhemmin. Outokumpu on saanut läpi roimia korotuksia ruostumattoman teräksen perushintoihin, jotka ovat teräksen tekijän osuus asiakkaan maksamasta markkinahinnasta. Perushinnan lisäksi markkinahinta sisältää seosainelisän, jota esimerkiksi nikkelin kallistuminen on kasvattanut hurjasti.


Operatiivisen kannattavuuden kohennus vaikuttaa seuraavillakin vuosineljänneksillä. Syyskuun lopussa perushinnat olivat korkeammalla kuin vuosineljänneksellä keskimäärin, eli loistavaa tulosta teräksen teosta on luvassa vuoden viimeiselläkin neljänneksellä. Ja sen jälkeen, siihen asti kun perushinnat taipuvat laskuun.
Iloisellakin tulosuutisella on kääntöpuolensa. Nikkelin hurjasta hintaheilunnasta on luvassa varastotappioita sitten, kun nikkelin hinta seuraavan kerran rojahtaa.
Toisaalta kohoavat perushinnat ja paisuvat seosainelisät voivat nostaa ruostumattoman markkinahinnat niin korkealle, että se iskee kysyntään. Tästä Outokumpu on itsekin kantanut huolta. Liian rajut markkinahintojen nousut ovat riski. Osa asiakkaista voi huomata pärjäävänsä ruostumatonta terästä halvemmillakin materiaaleilla.

Outokumpu Technologyn ostajien ja uuden listayhtiön itsensä kannalta oli tietysti onni, että osakkeen hinta pysyi kohtuudessa. Se parantaa mahdollisuuksia kurssinousuun jatkossa.
Odotuksia huokeammasta myyntihinnasta huolimatta Technologystä ei silti tullut ensimmäisenä pörssipäivänään mitään kultakaivosta pikavoittojen metsästäjille, vaikka sitäkin moni odotti. Muutaman prosentin kurssinousulla pörssiura sentään alkoi.


Ilmeisesti sijoittajat eivät luota Technologyn tulevaisuuteen ihan yhtä lujasti kuin yhtiön johto. Yhtiön operatiivinen kannattavuus on tosin vielä alle puolet viime vuosikymmenen huipusta eli parantamisen varaa pitäisi tässäkin  huippusuhdanteessa yhä olla. Pessimistit kuitenkin laskevat, että neljän vuoden nousuputken jälkeen yhtiö alkaa olla jo tämän suhdanteen huipullaan.
Viime vuosikymmenellä Aasian tiikeritalouksien romahdus käänsi metalli- ja teknologiayhtiöt luisuun. Technology on jälleen erittäin riippuvainen Aasiasta, josta tulee melkein kolmannes sen liikevaihdosta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    2. 2

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    3. 3

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    4. 4

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    5. 5

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    6. 6

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    7. 7

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    8. 8

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    9. 9

      Konsulttiyhtiö: Suomalaiset kaupat nukahtivat – ulkomaiset verkkokaupat kahmaisivat asiakkaat

    10. 10

      Tanskan kruunu poikkeuksellisen vahva euroon verrattuna – keskuspankki voi ryhtyä toimiin

    11. Näytä lisää
    1. 1

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    2. 2

      Kaupan alan romahdus on ennennäkemätön – ”Kuluttaja on aika hyvässä asemassa”

    3. 3

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    4. 4

      Sohvatyynyissä ja taulujen takana – tällaisia rahoja koteihin kätketään

    5. 5

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    6. 6

      S-ryhmä aikoo lisätä käteisautomaattien määrää – Nosto tuli halvemmaksi kuin Otto

    7. 7

      S-ryhmä vaihtaa Otto-automaatit Nosto-automaatteihin – valikoimassa myös 10 euron setelit

    8. 8

      Suomessa voi pian olla uusi miljardööri

    9. 9

      70-luvulla tehtiin kurjimmat talot – milloin parhaat?

    10. 10

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli 4 000 euron tulot, hulppea asunto ja kallis auto – tällainen voi olla ”rikas köyhä”

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    6. 6

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    7. 7

      Holmströmiltä radikaali ehdotus: Eläkkeitä pitäisi voida leikata – ”Teen tässä palveluksen nuorille”

    8. 8

      Katso, miten hintojen nousu iski kukkaroosi – kaksi ryhmää kärsinyt eniten

    9. 9

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    10. 10

      S-ryhmä lopettaa yhteistyön Otto-automaattien kanssa

    11. Näytä lisää