Halpisosakkeet ovat harvassa

Julkaistu: , Päivitetty:

Suomalaisosakkeiden arvostus on kestänyt kurssinousun, sillä pörssiyhtiöiden tulokset ovat nousseet osakekurssien tahdissa. Alennusmyynnistä pörssissä ei voi puhua, sillä yksittäiset osakkeet ovat usein kalliinpuoleisia.
Osakekohtaisten voittokertoimien eli p/e-lukujen perusteella Helsingin pörssin osakkeet ovat nyt yhtä edullisia tai kalliita kuin helmi-maaliskuun vaihteessa. Osakkeiden suhteellinen arvostus on siis keskimäärin pysynyt ennallaan siitä huolimatta, että osakekurssit ovat helmikuun lopun ja maaliskuun alun laskun jälkeen nousseet voimakkaasti.

Arvostuksen säilymistä ennallaan selittää se, että tuloskehitys on pysynyt kurssinousun tahdissa. Osakekohtaiset tulokset ovat alkuvuoden mittaan parantuneet selvästi useammassa yhtiössä kuin laskeneet. Keskivertoyhtiössä tulos on kohentunut suunnilleen saman verran kuin osakekurssi on noussut, jolloin myös kurssin ja tuloksen suhdeluku on pysynyt ennallaan.

Taloussanomien edellinen arvostuskatsaus vertaili osakekursseja pörssiyhtiöiden viime vuoden tulos- ja taselukuihin. Tämänkertainen katsauskausi ulottuu viime vuoden huhtikuusta tämän vuoden maaliskuun loppuun eli mukana ovat yhtä vuosineljännestä tuoreemmat luvut.

Noin sadasta Taloussanomien viime perjantaihin mennessä analysoimista osavuosikatsauksesta kolme neljäsosaa esitteli entistä paremmat tulosluvut ja vain yksi neljäsosa entistä heikommat luvut. Osakekurssit ovat kolmessa kuukaudessa nousseet kymmenkunta prosenttia.

Tosi halpoja osakkeita pörssistä on melko vaikea löytää, eikä varsinkaan osakkeiden laajasta alennusmyynnistä näy minkäänlaisia merkkejä. Osakkeiden luonnehtiminen edullisiksi edellyttäisi hyvin rohkeita tulosennusteita ja vahvaa luottamusta reippaiden tulosparannusten jatkumiseen.

Koko pörssin arvostusta Taloussanomien katsauksessa kuvaa sadan suurimman yhtiön voittokertoimien (p/e) mediaani. Kyse on p/e-lukujen keskimmäisestä havainnosta, jonka ylä- ja alapuolella on yhtä monta yritystä. Mediaaniyhtiön p/e-luku on nyt 20, eli täsmälleen sama kuin se oli edellisessä arvostuskatsauksessamme maaliskuun alussa.

Pitkäaikainen keskiverto-p/e on pörssissä noin 15, jota myös moni pitää eräänlaisena tasapainoarvostuksena. Alle 10:n p/e-lukua pidetään samalla perusteella merkkinä joko poikkeuksellisen edullisesta osakkeesta – tai vakavista ongelmista yhtiössä. Yli 20:n kipuava p/e-luku kertoo hyvin toiveikkaista tuloksen kasvuodotuksista, mikä voi myös merkitä osakkeen yliarvostusta.

Helsingin pörssin noin sadasta suurimmasta yhtiöstä karkeasti vain yksi neljäsosaa näyttää suorastaan edulliselta, kun osakkeiden arvostusta tarkastellaan Taloussanomien arvostuskatsauksen mittareilla, p/e-luvulla, tasearvolla (p/bv) tai osinkotuotolla (d/p).

Alle 15:n p/e-luku löytyy 28 yhtiöltä sadasta. Osakekurssin ja tasearvon suhdeluku p/bv jää alle 1,5:n vain 21 yhtiössä. Osinkotuotto ylittää riskittömän koron (nyt karkeasti 4 prosenttia) 27 yhtiössä sadasta.

Jos osakkeelta vaaditaan edullista arvostusta samaan aikaan kaikilla kolmella mittarilla, jäävät ostokset vähiin.

Pörssin sadasta suurimmasta yhtiöstä vain neljä näyttää poikkeuksellisen edulliselta kaikilla kolmella Taloussanomien käyttämällä mittarilla, p/e:llä, p/bv:llä ja osinkotuotolla. Nämä ovat Julius Tallberg Kiinteistöt, Norvestia, Scanfil ja Outokumpu.

Jos sijoituspäätöksen perusteeksi riittää poikkeuksellisen edullinen lukema ainakin kahdella mittarilla kolmesta, kasvaa valinnanvara hieman.
Alle 15:n p/e-luku ja samaan aikaan alle 1,5:n p/bv-luku löytyy kahdeksalta yhtiöltä. Tässä joukossa ovat jo mainitun nelikon lisäksi Lännen Tehtaat, Huhtamäki, Sysopendigia ja Kemira GrowHow.

Jos alle 15:n p/e-luvun lisäksi osakkeelta vaaditaan riskittömän koron ylittävä eli nyt yli neljän prosentin osinkotuotto, löytyy pörssistä 11 mahdollista sijoituskohdetta. Nämä ovat kaikilla kolmella mittarilla edullisen nelikon lisäksi Ilkka-Yhtymä, eQ, Raute, Rautaruukki, Sampo, Fiskars ja PKC Group.


Tulosanalyysi: Tiia Kyynäräinen
tiia.kyynarainen@sanoma.fi

Hyvääkin saa halvalla 1

Hyvääkin saa halvalla 2

Hyvääkin saa halvalla 3

Rahoitusala alennuksessa

Tuloskehitys pysyi vauhdissa

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    2. 2

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    3. 3

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    4. 4

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    5. 5

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    6. 6

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    7. 7

      Trump esitteli muuri-ideaa: ”Se luo energiaa ja maksaa itsensä takaisin”

    8. 8

      Aiotko ottaa lopputilin? Näin teet sen fiksusti

    9. 9

      Näin joudut pankin mustalle listalle

    10. 10

      Yle: Lennonin raapustuksesta miljoonahinta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    2. 2

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    3. 3

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    4. 4

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    5. 5

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    6. 6

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Ihottumaa, kutinaa ja väsymystä – lentoyhtiön univormut liitettiin outoihin vaivoihin

    9. 9

      Melske Uberissa yltyy – hallituksesta lähti pitkäaikainen jäsen

    10. 10

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    7. 7

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    8. 8

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    11. Näytä lisää