Pidä salkusta kiinni, sijoittaja

Julkaistu:

Pörssien kurssiheilunta voi helposti jatkua useamman viikon, mutta pahin voi olla jo ohikin. Markkinoilla näkyy enemmän lyhyt- kuin pitkäaikaisen kurssilaskun merkkejä.
Moni sijoittaja on hermostunut osakkeiden kurssilaskusta ja pannut osakkeita ja osakerahastoja myyntiin. Muiden hermoilusta tuskin kannattaa hätääntyä, sillä kukaan ei tiedä huomisen tai ensi viikon kurssikehitystä.

Jos osakkeisiin aikoinaan pannut säästöt on tarkoitus käyttää lähikuukausina, myynnit ovat varmaan olleet paikallaan.

Jos kyse on pidempiaikaisista säästöistä ja osakkeet tuntuivat vielä esimerkiksi helmikuun puolivälissä sopivalta sijoituskohteelta, kannattanee tälläkin kertaa mieluummin välttää turhaa hosumista ja pitää vain kaikessa rauhassa salkustaan kiinni.

Ennen suunnitelmien ja salkun radikaalia muuttamista olisi syytä ainakin puntaroida huolellisesti markkinoiden näkymät, eikä vain keskittyä jo toteutuneisiin kurssimuutoksiin.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Osakekurssit ovat nousseet vahvasti neljä vuotta. Maailman osakekurssit ovat vuoden 2003 kevään jälkeen melkein kaksinkertaistuneet, ja koko Euroopan osakkeet ovat samaan aikaan jopa hieman yli kaksinkertaistuneet.

Kurssinousu ei kuitenkaan ole ollut yhtämittaista, sillä nousu on katkennut parin viikon tai jopa parin kuukauden ajaksi useita kertoja tyypillisesti 5–10 prosentin laskuun ennen nousun jatkumista.

Arvopaperimarkkinoiden puhekielessä lyhytaikaisia laskuja kutsutaan korjausliikkeiksi. Tällaisesta korjausliikkeestä sijoitusammattilaiset nytkin puhuvat, osa pelkästään rauhoittaakseen asiakkaitaan, mutta osa myös paremmin perustein.

Sijoittajalle tärkeä havainto on, että ohimenevästä korjausliikkeestä puhuu nyt moni sellainenkin markkina-analyysi, jonka tekijä ei myy asiakkailleen osakkeita tai osakerahastoja, vaan pelkästään mahdollisimman hyvää analyysiä.

Tällaisia ovat muun muassa maailman ja Suomenkin suurimpien yhteisösijoittajien tarkoin seuraamat riippumattomat analyysiyhtiöt BCA Research ja GaveKal Research.

Yhtiöt ovat runsaan viikon kuluessa julkaisseet useita tilannekatsauksia ja analyysiraportteja, jotka puntaroivat pörssilevottomuuksien mahdollisia syitä ja todennäköisiä seurauksia. Kumpikin on ainakin toistaiseksi ohimenevän korjausliikkeen kannalla.

BCA ja GaveKal katsovat, että taloudessa ja pääomamarkkinoilla on edelleen paljon enemmän rohkaisevia kuin pelottavia piirteitä. Yhtiöiden mukaan noususuhdanne ja tuloskasvu todennäköisesti hidastuvat, mutta jatkuvat silti ilman inflaatiovauhdin tai korkojen liiallista kohoamista.

Taantuma saati inflaation ja samalla korkojen karkaaminen eivät ole yhtiöiden mukaan nyt niin todennäköisiä kuin suuri osa sijoittajista tuntuu pelkäävän.

Analyysiyhtiöt katsovat markkinoita kumpikin omalla tavallaan ja painottavat hieman erilaisia seikkoja, mutta pääpiirteissään johtopäätökset ovat samanlaisia ja lisäksi suurimmaksi osaksi samoin perustein.

Kaksi pitkäaikaiselle sijoittajalle keskeisen tärkeää havaintoa ovat:

Ensinnäkin pörssiyhtiöiden tulokset ovat erittäin vahvoja, eikä talouskasvun hidastuminenkaan näytä rasittavan tuloksia kohtuuttomasti

Toiseksi korkotaso on edelleen selvästi talouden kasvuvauhtia matalampi, joten kurssit eivät ainakaan pääoman puutteeseen kaadu

Pitkäaikaista kurssilaskua edeltää yleensä ensin osakkeiden kipuaminen tavallista kalliimmiksi ja viime kädessä rahamäärän selvä kiristyminen. Nyt ainakaan BCA tai GaveKal eivät löydä kumpaakaan vakavan vaaran merkkiä kuin yksittäisiltä pienehköiltä osakemarkkinoilta.

Maailman päämarkkinoilla osakkeet ovat yhtiöiden mukaan edelleen pörssiyhtiöiden tuloksiin nähden kohtuuhintaisia tai jopa edullisia, eivät suinkaan kalliita. Samoin korkotaso on useista keskuspankkien koronnostoista huolimatta talouskasvuun verrattuna edelleen löysä, ei suinkaan kireä.

Osakkeiden kohtuullinen tai edullinen arvostus ja suhteellisen kevyt korkotaso merkitsevät pelkistetysti, että sijoituskohdetta etsivän pääoman määrä edelleen kasvaa markkinoilla, ja helpoimmin pääoma löytää houkuttelevia kohteita osakkeista.

BCA päättelee lisäksi teollisten raaka-aineiden vahvuudesta, että markkinoiden enemmistö uskoo talouskasvun jatkuvan vahvana. Markkinoiden iskunkestävyydestä kertoo yhtiön mielestä myös yrityslainojen ja turvallisempien valtionlainojen korkoerojen pysyminen suhteellisen pienenä.

Itsestään selvää niin sanotun pehmeän laskun onnistuminen ei ole, sitä eivät BCA tai GaveKal yritäkään todistella. Markkinoilla on myös merkkejä vakavista vastoinkäymisistä.

Melko synkkiä tulkintoja ovat esittäneet muun muassa arvostettu analyysiyhtiö Smithers & Co, maailman kenties vaikutusvaltaisin synkistelijä, sijoitusneuvoja Marc Faber sekä sijoituspankin edustajaksi poikkeuksellinen kriittinen Morgan Stanleyn pääekonomisti Stephen Roach.

Vakavia varoituksia on esittänyt myös talouslehti Financial Timesin kokenut ja arvostettu markkinakommentaattori Martin Wolf.

Kestohuoli Yhdysvaltain talouden vajeista ja asuntomarkkinoiden hintakehityksestä antavat nekin hyvän syyn valppauteen.

Täysin arvaamattomia riskejä löytyy kosolti Lähi-idästä lähtien.

BCA:n pääjulkaisun, The Bank Credit Analystin päätoimittaja Martin Barnes kirjoittaa julkaisun maaliskuun numerossa, että lähiviikot ja -kuukaudet ovat sijoittajille tavallistakin haastavampia. Hän muistuttaa, että varsinkin levottomina aikoina markkinoilla voi tapahtua melkein mitä tahansa.

Osakekurssit ovat korkealla

Markkinoilla liikkuu edelleen runsaasti pääomaa

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    2. 2

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Kiinalle toinen luottoluokituksen pudotus – paisuva velka lisännyt riskejä

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      Kauppa pelmahti täyteen Star Wars -korusta innostuneita kiinalaisia – yrittäjälle tuhansien eurojen potti

    7. 7

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    8. 8

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    9. 9

      Nella, 16, johtaa pian Kotipizzaa – yhden päivän

    10. 10

      Toivoton yhtälö koskettaa yhä useampaa – puolella miljoonalla suomalaisella vaikeuksia selvitä kotinsa remontista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    6. 6

      Nella, 16, johtaa pian Kotipizzaa – yhden päivän

    7. 7

      Kauppa pelmahti täyteen Star Wars -korusta innostuneita kiinalaisia – yrittäjälle tuhansien eurojen potti

    8. 8

      Tikkurila antoi toimitusjohtajalleen lähtöpassit

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    5. 5

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    8. 8

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    9. 9

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    10. 10

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    11. Näytä lisää