Sijoittajien luottamus Italiaan näyttää palautuneen – nyt odotetaan Saksan vaaleja

Julkaistu:

Pitkien viitelainatuottojen nousu on laantunut kesän mittaan. Suurin syy tähän on ollut alkukevään kasvuodotusten jäähtyminen, joka hillitsee odotuksia keskuspankkien, etenkin Euroopan keskuspankki EKP:n tarpeesta nostaa ohjauskorkojaan.
Viitelainatuottoja on painanut myös huoli Korean tilanteesta, pääomia on hakeutunut turvaan etenkin Saksan viitelainoihin mikä vahvistaa myös euroa.

Euron vahvistuminen tukee korkomarkkinoita: vahvempi euro keventää EU-alueen teollisuuden energia- ja raaka-ainelaskua, nämä kun hinnoitellaan pääosin dollarissa. Hitaana pysyvä inflaatio hillitsee tarvetta nostaa korkoja ennen kuin talouskasvu pääsee tukevampaan vauhtiin.

Talouskasvun voimistuminen on nostanut 10 vuoden lainatuottoja jonkin verran. Yhdysvaltojen kymmenen vuoden viitelaina tuotti vuosi sitten 1,55 prosenttia, ja oli heinäkuun puolivälin aikoihin hieman yli 2,3 prosentissa. Nyt tuotto on 2,25 prosenttia.

Saksan vastaava lainatuotto oli vuosi sitten hivenen nollan alapuolella, eli sijoittajat maksoivat Saksan valtiolle pääomiensa säilyttämisestä. Toiseksi suurimman eurotalouden Ranskan laina tuotti 0,2 ja kolmanneksi suurimman Italian tuotti 1,1 prosenttia.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Lainojen tuottoero heijastaa sijoittajien luottamusta eri euromaiden kykyyn suoriutua veloistaan: sijoittajat vaativat korkeampaa tuottoa korvaukseksi riskistä, että esimerkiksi Italia ei jossain vaiheessa enää kykene maksamaan erääntyviä velkojaan tai uusimaan niitä.

Saksan lainatuotto on nyttemmin palannut positiiviseksi. Se oli kuukausi sitten 0,6 prosentissa, josta se on jäähtynyt 0,4 prosentin tuntumaan. Ranskan lainatuotto oli heinäkuussa runsaat 0,8 ja nyt hieman yli 0,7 prosenttia, eli se on laskenut vähemmän kuin Saksan. Tästä tekee mielenkiintoista se, että 2,2 prosentissa käynyt Italian lainan tuotto on laskenut tasan kahden prosentin tuntumaan eli kuukauden takaisesta enemmän kuin sekä Ranskan että Saksan.

Näyttäisi siltä, että sijoittajien luottamus Italiaan on toipunut alkukesän pankkikriisistä, kun Ranska alkaa pikku hiljaa palautua normaalitilaan presidentti Emmanuel Macronin vaalimenestyksen tuomasta nosteesta. Macron on luvannut Ranskan talouden toimintaa kohentavia uudistuksia sen rakenteisiin, mutta kohdannut voimistuvaa vastarintaa maan ammattiyhdistysten taholta.

Ranskan tilannetta voisi verrata kahdeksan vuoden takaisiin Yhdysvaltoihin, kun vastavalitun presidentin Barack Obaman uskottiin pystyvän suunnilleen mihin vain, mikä oli mannaa finanssikriisin jälkitilassa. Vähitellen hänkin paljastui tavalliseksi kuolevaiseksi, varsinkin kun Yhdysvaltojen kongressi oli verraten vahvasti oppositiopuolue republikaanien hallussa.

Elokuu on perinteisesti Euroopan arvopaperimarkkinoilla rauhallinen lomajakso. Korean tilanteeseen ei ole edelleenkään odotettavissa nopeaa ratkaisua, eikä raakaöljyn näköpiirissä ole raakaöljyn hintaa merkittävästi nostavia tekijöitä, Persianlahden tuotantoalueisiin tai lastausterminaaleihin kohdistuva suuremman luokan terrori-isku pois lukien. Sellaisen mahdollisuus on kuitenkin aina olemassa, eikä siksi muuta markkinatilanteen yleistä kuvaa.

Korkomarkkinat lomailevat rauhallisesti ja palaavat lomilta odottamaan Saksan syyskuisia liittopäivävaaleja. Niistäkään ei ainakaan vielä odoteta suuria muutoksia Saksan talouspoliittiseen linjaan tai toimintaan. Liittokansleri Angela Merkelin ennakoidaan jatkavan toimessaan, ja olojen pysyvän markkinoiden kannalta myönteisen vakaina.

Kommentit

    Näytä lisää
    Kommentointi on päättynyt
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Uutistoimisto Bloomberg: Suomen alhainen syntyvyys on suuri ongelma

    5. 5

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    6. 6

      Suomalaisyritys sai miljoonadiilin ”Kremlin klinikalle” – ”olemme uineet vastavirtaan”

    7. 7

      Googlen huhutaan ostavan HTC:n – osake jäihin pörssissä

    8. 8

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    9. 9

      Fortum vahvistaa: tavoittelee merkittävää osuutta saksalaisesta energiajätistä

    10. 10

      Mitä Fortum haluaa Uniperista? Analyytikko: Venäjän ja Ruotsin voimalaitoksia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    3. 3

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    4. 4

      VM: Hallituksen budjetti leikkaa pienituloisilta 37 euroa ja antaa hyvätuloisille 400 lisää – näin se tapahtuu

    5. 5

      Kaupankäynti Fortumin osakkeella keskeytetty – Bloomberg: aikoo tehdä tarjouksen energiayhtiö Uniperista

    6. 6

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    7. 7

      Jan Hurrin näkökulma: Saksa ja Ranska haluavat erilaisen EU:n kuin Suomi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Fortum vahvistaa: tavoittelee merkittävää osuutta saksalaisesta energiajätistä

    10. 10

      Suomalaisyritys sai miljoonadiilin ”Kremlin klinikalle” – ”olemme uineet vastavirtaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      5000 €/kk tienaava Tiina otti eron, osti huonekaluja ja auttoi työtöntä tytärtään – sitten alkoi synkkä kurimus

    3. 3

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    4. 4

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    5. 5

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    6. 6

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Nordea tiedusteli erikoisella kirjeellä poliittista vaikutusvaltaa – epäilevä Tuomo, 75, ei aio vastata

    9. 9

      Seppälän konkurssimyynti alkoi aamulla – ”Jotenkin arvasi, että näin tässä lopulta käy”

    10. 10

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    11. Näytä lisää