Tilanne kärjistyy – Kreikan rahat riittävät juuri ja juuri

Julkaistu: , Päivitetty:

Euromaiden päätös olla antamatta Kreikalle senttiäkään ennen kansanäänestystä ajaa maa tiukkaan rakoon. Kreikan rahat riittävät juuri ja juuri joulukuun kansanäänestykseen asti. Jos Kreikka päättää irtautua eurosta, edessä on vuosien korpivaellus – Kreikka joutuisi neuvottelemaan veloistaan vuosikausia.


Saksan ja Ranskan päätös pidättäytyä Kreikan seuraavan tukilainaerän maksamisesta, kunnes maa on järjestänyt kansanäänestyksen, jättää euroalueen syvän epätietoisuuden valtaan.

Kreikalle piti maksaa kahdeksan miljardin euron lainaerä jo tämän kuun aikana, mutta nyt maksu lykkääntyy, kunnes kansanäänestys tuen ehdoista on pidetty 4. joulukuuta. Saksan ja Ranskan kanta on, että Kreikka äänestää samalla siitä, jatkaako maa euroalueen jäsenenä.

Elinkeinoelämän tutkimuslaitoksen toimitusjohtaja Sixten Korkman korostaa, että Kreikan hallituksen ja samalla kansanäänestyksen kohtalo saattaa ratketa jo perjantaisessa luottamusäänestyksessä. Kreikan rakoileva hallitus kokoontuu tänään puoliltapäivin pohtimaan kriisitilannetta.

Kreikalla on marraskuussa erääntyvää valtionlainaa 3,6 miljardia euroa, mutta joulukuussa sitä erääntyy jo lähes seitsemän miljardia, joten kansanäänestyksellä on periaatteessa kiire, vaikka Kreikan rahat riittävät näillä näkymin sinne asti. Mikäli äänestystulos on kielteinen, on Kreikan tulevaisuus rahaliitossa vaakalaudalla.

– On aika ymmärrettävää Saksan, Ranskan ja meidän kaikkien kannalta, että jos Kreikka aikoo luopua velvoitteistaan suhteessa velkoihinsa, on sinne turha syytää rahaa. Ymmärrän, että maksuerää halutaan viivästyttää, kunnes tiedetään, aikovatko he kunnioittaa sopimuksia vai ei, Korkman toteaa.

– Perjantaina on luottamusäänestys Kreikan parlamentissa. Jos hallitus kaatuu, mikä on täysin mahdollista, poistuu myös kansanäänestyshanke päiväjärjestyksestä. Tällöin Kreikassa on järjestettävä uudet vaalit. Oppositio on luvannut, että mikäli he voittavat, he neuvottelevat paremmat ehdot Kreikalle, mikä on kuitenkin täysin turha toive. Tässä asetelmassa on vaikea ennakoida tilanteen etenemistä.

Mikäli kansanäänestys järjestetään, merkitsi ei-kannan voitto Korkmanin mukaan todennäköisesti Kreikalle hallitsematonta velkajärjestelyä.

– Luultavasti jokseenkin kaikki velat jäisivät tällöin hoitamatta. Toisaalta velkojat pitäisivät kiinni vaatimuksistaan ja Kreikka joutuisi neuvottelemaan velkojien kanssa vuosikausia. Vaikka jokin maa irtisanoutuu velkataakastaan, on hyvin tavallista, että se painostetaan hoitamaan ennemmin tai myöhemmin ainakin osa veloistaan.

Sen sijaan avoin kysymys on, merkitsisikö tämä samalla Kreikan eroamista euroalueesta.

– Tästä ei ole olemassa mitään sääntöjä. Moni tekee tämän tulkinnan, mutta esimerkiksi Kreikan valtiovarainministeri ei näe asiaa näin. Hänen mukaansa on eri kysymys, vastataanko kansanäänestyksessä "ei" tukipakettiin ja säilyykö Kreikka eurossa, Korkman sanoi.

– Minustakin nämä ovat lievästi eri asioita. Voimme periaatteessa ajatella, että maa menee maksukyvyttömäksi tai laiminlyö velkojaan, mutta pysyy rahaliiton jäsenenä.

Käytännössä tilanne on Kreikan kannalta mutkallisempi, Korkman korostaa. Jos maa ajautuisi kansanäänestyksen myötä avoimeen ristiriitaan muiden jäsenmaiden kanssa ja tukirahoitus loppuisi, olisi pääomapako Kreikan pankkijärjestelmästä sitä luokkaa, että se lakkaisi toimimasta.

Tätä varten tukirahoituksessa on varauduttu Kreikan pankkijärjestelmän pönkittämiseen, jotta maa voisi jatkaa osana rahaliittoa.

– Kreikan pankkijärjestelmä täytyy ainakin joltakin osin pitää pystyssä, jos halutaan, että maassa säilyy edes jollain tavoin toimiva talousjärjestelmä ja jotta se käytännössä voisi jatkaa osana rahaliittoa.

"Markkinoilla nähty
ylireagointia"


Korkmanin mukaan eurooppalaiset ja kansainväliset rahoitusmarkkinat ovat viime päivinä ehkä reagoineet liiankin voimakkaasti Kreikan tilanteen synnyttämiin uhkakuviin.

– Vaikka Kreikassa ajauduttaisiin "hallitsemattomaan velkajärjestelyyn", ovat nuo tappiot jo aika pitkälle diskontattuna markkinahintoihin ja monessa tapauksessa niitä on jo kirjattu alas. Kreikka on sen verran pieni maa, että on vaikea nähdä, että se nyt vakavasti horjuttaisi enää kansainvälistä taloutta, Korkman sanoo.

Markkinoilla on pelätty, että Kreikan velkojen raju leikkaus laukaisisi Kreikan lainoihin liitetyt cds-sopimukset. Tämä voisi synnyttää paniikkia sijoittajien keskuudessa, koska olisi epäselvää, mitkä rahoituslaitokset kärsisivät tappioita cds:istä.

– Vaikka cds-luottojohdannaiset laukeaisivat Kreikassa, mikä on ollut syy, miksi haluttiin vapaaehtoinen velkajärjestely, ei niidenkään volyymia ja merkitystä ole sittenkään syytä yliarvioida, Korkman sanoo.

Korkman korostaa, että Kreikan kriisiä ei pidä välttämättä laajentaa koko euroaluetta koskevaksi.

– Minusta Euroopan sidonnaisuus tähän ei ole sitä luokkaa kuin vielä puoli vuotta sitten. Tämä kuitenkin muistuttaa siitä, kuinka uskomattoman vahvoja ovat kansainvälisen rahoitusjärjestelmän keskinäiset kytkennät ja keskinäinen riippuvuus. Pienikin häiriö, kuten Kreikka, voi vaikuttaa globaalilla tasolla.

Korkman korostaakin Evan kuukausi sitten julkaiseman "Emu on eksyksissä" analyysinsa mukaisesti, että jatkossa tarvitaan Euroopan vakausmekanismin tapaista pysyvää rahastoa ja velkajärjestelymekanismia. Myös eurooppalaisten pankkien sääntelyä on kiristettävä.

– Tarvitsemme merkittäviä korjauksia siihen, miten Eurooppa-tasoinen rahoitusjärjestelmä, nimenomaan pankkijärjestelmä, toimii. Tämähän on työn alla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    2. 2

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    3. 3

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    6. 6

      BBC: Yhdysvallat saattaa kieltää läppärit kaikilla kansainvälisillä lennoilla

    7. 7

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    8. 8

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    9. 9

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    10. 10

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    3. 3

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    4. 4

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    9. 9

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    10. 10

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    5. 5

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää