EKP:n puheet näyttävät korkojen suunnan

Markkinakorot tuskin juuri reagoivat, vaikka Euroopan keskuspankki nostaisi korkoa torstaina. Korkoliikettä enemmän euriboreja voivat heiluttaa pankin johtokunnan jäsenten puheet.
Markkinakorot eivät todennäköisesti juuri heilahda, vaikka Euroopan keskuspankki torstaisessa kokouksessaan nostaisi ohjauskorkoaan prosenttiyksikön neljänneksen 4,25 prosenttiin.

Markkinat hinnoittelivat koronnoston heti, kun EKP:n pääjohtaja Jean-Claude Trichet yllätti ne kesäkuun korkokokouksen jälkeen sanomalla, että EKP saattaa nostaa ohjauskorkoa heinäkuussa. Tuolloin vuoden euribor nousi kerta heitolla liki 0,30 prosenttiyksikköä kaikkien aikojen ennätykseensä 5,418 prosenttiin.

– Jos koronnosto tulee, sillä ei pitäisi olla merkittäviä vaikutuksia, sanoo Tapiola-ryhmän pääekonomisti Jari Järvinen.

Olennaista on, mitä keskuspankki sanoo taloustilanteesta ja tulevista liikkeistään.

– EKP:n edustajat ovat sanoneet, että tulee yksi pieni koronnosto. Jos nyt tulee vinkkejä siitä, että tarvitaan lisää nostoja, euriborit saattavat nousta, sanoo ekonomisti Reijo Heiskanen Nordeasta.

Jos pankin viesti on rauhoittava, pidemmät euriborit voivat hänen mukaansa jopa vähän laskea. Järvinen ei ennakoi markkinakorkojen muuttuvan paljon.

– Odotan maltillista nousua, vaikka EKP vihjaisi, että lisää voi olla tulossa, hän arvioi.

Euriborit historiallisen
paljon yli ohjauskoron



Näkemykset siitä, mitä EKP:n pitäisi tehdä, vaihtelevat. Jopa pankin johtokunnan jäsenet ovat asiasta keskenään erimielisiä. Heillä ei ole käytössään ennakkotapausta, koska tilanne on historiallinen.

Markkinakorot eivät kertaakaan talous- ja rahaliiton aikana ole olleet näin paljon ohjauskoron yläpuolella. Vaikka korkoihin on ekonomistien mukaan hinnoiteltu jo useampiakin nostoja, niissä on myös ylimääräinen riskilisä.

Lisä ei kovin pian lähde hupenemaan, sillä Järvisen mukaan luottokriisi näyttää edelleen syvenevän. Se yhdessä kuluttajahintojen nousun ja niitä koskevien odotusten kanssa pitää korkoja korkealla.

– Kun huomioidaan markkinakorot ja valuuttakurssit, rahatalous on erittäin kireää, sanoo Järvinen.

Tulevaisuus
näyttää synkältä


Öljyn hinnan suuren vaihtelun vuoksi inflaation ja korkojen ennustaminen on erityisen vaikeaa. Heiskasen mielestä näyttää aika varmalta, että talous hidastuu entisestään.

– Näkymät ovat viime kuukausina huonontuneet selvästi ja ovat kehnot. Öljyn hinta, korkeat korot ja kuluttajien heikkenevä luottamus vaikuttavat negatiivisesti. Käänne parempaan on viime aikoina vain lykkääntynyt ja sen ennustaminen tuntuu nyt aika optimistiselta, sanoo Heiskanen.

Nordeassa perusnäkemys on, että yksi ohjauskoron nosto riittäisi ja vuoden lopulla 12 kuukauden euribor voisi jo olla alle nykytasonsa. Myös Järvinen pitää todennäköisenä, että markkinakorot pysyttelevät nykylukemissa tai vähän näiden alapuolella. Samaa sanoi OP-Pohjola-ryhmän pääekonomisti Timo Lindholm STT:n haastattelussa. Sampo Pankin pääekonomisti Lauri Uotila puolestaan arvioi, että marras-joulukuussa 12 kuukauden euribor voisi olla jopa aavistuksen alle viiden prosentin.

Talouskasvu hiipuu
ensi vuonna


Talousennustajat ovat yksi toisensa perään alentaneet arvioitaan tulevasta talouskasvusta. Järvinen kertoi, että Tapiola-ryhmä alentaa seuraavassa ennusteessaan arvionsa ensi vuoden kasvusta yhteen prosenttiin. Viime vuonna bruttokansantuote kasvoi 4,4 prosenttia.

– Tämä on dramaattinen muutos, kun lukua verrataan aiempaan. Koko ensi vuodelle emme ennusta miinusmerkkistä kasvua, mutta joku neljännes voi jäädä vähän alle nollan, sanoo Järvinen.

Heiskasen mukaan nykytilannetta voi verrata vuosikymmenen alun matalasuhdanteeseen. Vaikka euroalueella käytiin silloin taantuman partaalla, Suomessa selvittiin melko hyvin.

Heiskanen huomauttaa, että tilanne poikkeaa aiemmasta siinä, että vuosina 2001–2003 notkahdus koski lähinnä teollisuutta ja it-alaa, kun nyt se vaikuttaa kuluttajiin enemmän. Järvisen mielestä nykytilanteessa on aineksia vähän edellistä syvempään pudotukseen.

Taantumankaan mahdollisuutta ei ekonomistien mukaan voida sulkea pois, jos öljyn hinta, inflaatio ja korot jatkavat nousuaan.

– Mitä korkeammalle näissä mennään, sitä tylympää jälkeä myöhemmin nähdään, sanoo Heiskanen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    3. 3

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    4. 4

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    5. 5

      Eduskunta hyväksyi taksiliikenteen avaamisen kilpailulle

    6. 6

      Stockmann päästää asiakkaat katolle – vanhasta tupakkapaikasta tehdään hulppea terassi

    7. 7

      Pieni taloyhtiö maksaa isännöinnistä eniten

    8. 8

      10 asiaa, joita työkaverit eivät kerro sinulle

    9. 9

      Vältä nämä virheet vuokralaista valitessa

    10. 10

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    8. 8

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    9. 9

      Eduskunta hyväksyi taksiliikenteen avaamisen kilpailulle

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    8. 8

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    9. 9

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    10. 10

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    11. Näytä lisää