EKP:n puheet näyttävät korkojen suunnan

Julkaistu: , Päivitetty:

Markkinakorot tuskin juuri reagoivat, vaikka Euroopan keskuspankki nostaisi korkoa torstaina. Korkoliikettä enemmän euriboreja voivat heiluttaa pankin johtokunnan jäsenten puheet.
Markkinakorot eivät todennäköisesti juuri heilahda, vaikka Euroopan keskuspankki torstaisessa kokouksessaan nostaisi ohjauskorkoaan prosenttiyksikön neljänneksen 4,25 prosenttiin.

Markkinat hinnoittelivat koronnoston heti, kun EKP:n pääjohtaja Jean-Claude Trichet yllätti ne kesäkuun korkokokouksen jälkeen sanomalla, että EKP saattaa nostaa ohjauskorkoa heinäkuussa. Tuolloin vuoden euribor nousi kerta heitolla liki 0,30 prosenttiyksikköä kaikkien aikojen ennätykseensä 5,418 prosenttiin.

– Jos koronnosto tulee, sillä ei pitäisi olla merkittäviä vaikutuksia, sanoo Tapiola-ryhmän pääekonomisti Jari Järvinen.

Olennaista on, mitä keskuspankki sanoo taloustilanteesta ja tulevista liikkeistään.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

– EKP:n edustajat ovat sanoneet, että tulee yksi pieni koronnosto. Jos nyt tulee vinkkejä siitä, että tarvitaan lisää nostoja, euriborit saattavat nousta, sanoo ekonomisti Reijo Heiskanen Nordeasta.

Jos pankin viesti on rauhoittava, pidemmät euriborit voivat hänen mukaansa jopa vähän laskea. Järvinen ei ennakoi markkinakorkojen muuttuvan paljon.

– Odotan maltillista nousua, vaikka EKP vihjaisi, että lisää voi olla tulossa, hän arvioi.

Euriborit historiallisen
paljon yli ohjauskoron



Näkemykset siitä, mitä EKP:n pitäisi tehdä, vaihtelevat. Jopa pankin johtokunnan jäsenet ovat asiasta keskenään erimielisiä. Heillä ei ole käytössään ennakkotapausta, koska tilanne on historiallinen.

Markkinakorot eivät kertaakaan talous- ja rahaliiton aikana ole olleet näin paljon ohjauskoron yläpuolella. Vaikka korkoihin on ekonomistien mukaan hinnoiteltu jo useampiakin nostoja, niissä on myös ylimääräinen riskilisä.

Lisä ei kovin pian lähde hupenemaan, sillä Järvisen mukaan luottokriisi näyttää edelleen syvenevän. Se yhdessä kuluttajahintojen nousun ja niitä koskevien odotusten kanssa pitää korkoja korkealla.

– Kun huomioidaan markkinakorot ja valuuttakurssit, rahatalous on erittäin kireää, sanoo Järvinen.

Tulevaisuus
näyttää synkältä


Öljyn hinnan suuren vaihtelun vuoksi inflaation ja korkojen ennustaminen on erityisen vaikeaa. Heiskasen mielestä näyttää aika varmalta, että talous hidastuu entisestään.

– Näkymät ovat viime kuukausina huonontuneet selvästi ja ovat kehnot. Öljyn hinta, korkeat korot ja kuluttajien heikkenevä luottamus vaikuttavat negatiivisesti. Käänne parempaan on viime aikoina vain lykkääntynyt ja sen ennustaminen tuntuu nyt aika optimistiselta, sanoo Heiskanen.

Nordeassa perusnäkemys on, että yksi ohjauskoron nosto riittäisi ja vuoden lopulla 12 kuukauden euribor voisi jo olla alle nykytasonsa. Myös Järvinen pitää todennäköisenä, että markkinakorot pysyttelevät nykylukemissa tai vähän näiden alapuolella. Samaa sanoi OP-Pohjola-ryhmän pääekonomisti Timo Lindholm STT:n haastattelussa. Sampo Pankin pääekonomisti Lauri Uotila puolestaan arvioi, että marras-joulukuussa 12 kuukauden euribor voisi olla jopa aavistuksen alle viiden prosentin.

Talouskasvu hiipuu
ensi vuonna


Talousennustajat ovat yksi toisensa perään alentaneet arvioitaan tulevasta talouskasvusta. Järvinen kertoi, että Tapiola-ryhmä alentaa seuraavassa ennusteessaan arvionsa ensi vuoden kasvusta yhteen prosenttiin. Viime vuonna bruttokansantuote kasvoi 4,4 prosenttia.

– Tämä on dramaattinen muutos, kun lukua verrataan aiempaan. Koko ensi vuodelle emme ennusta miinusmerkkistä kasvua, mutta joku neljännes voi jäädä vähän alle nollan, sanoo Järvinen.

Heiskasen mukaan nykytilannetta voi verrata vuosikymmenen alun matalasuhdanteeseen. Vaikka euroalueella käytiin silloin taantuman partaalla, Suomessa selvittiin melko hyvin.

Heiskanen huomauttaa, että tilanne poikkeaa aiemmasta siinä, että vuosina 2001–2003 notkahdus koski lähinnä teollisuutta ja it-alaa, kun nyt se vaikuttaa kuluttajiin enemmän. Järvisen mielestä nykytilanteessa on aineksia vähän edellistä syvempään pudotukseen.

Taantumankaan mahdollisuutta ei ekonomistien mukaan voida sulkea pois, jos öljyn hinta, inflaatio ja korot jatkavat nousuaan.

– Mitä korkeammalle näissä mennään, sitä tylympää jälkeä myöhemmin nähdään, sanoo Heiskanen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    5. 5

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    6. 6

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    7. 7

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    8. 8

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    9. 9

      Sisustussuunnittelijat neuvovat: näin pärjäät kilpaillulla alalla – älä tee tekstiviestimokaa

    10. 10

      Kolmea entistä Telia-johtajaa vastaan lahjussyytteet Uzbekistan-jupakasta – Ruotsissa syytettyjen joukossa Tero Kivisaari

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    5. 5

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    6. 6

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    7. 7

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    8. 8

      Kauppa pelmahti täyteen Star Wars -korusta innostuneita kiinalaisia – yrittäjälle tuhansien eurojen potti

    9. 9

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    10. 10

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää