EKP sekaisin kuin Taloussanomat

Kolumni
Suhdannekuva on niin epäselvä, että Euroopan keskuspankkikaan ei tiedä suuntaa.
Muutamat Taloussanomien lukijat ovat ihmetelleet, että yhtenä päivänä kirjoitamme ”talouden olevan veitsen terällä” ja toisena ”taantumapelkojen väistyvän”.

Ihmettely on perusteltua, sillä otsikot näyttävät eittämättä ristiriitaisilta kuin poliitikkojen vaalirahaselitykset. Siitä huolimatta kumpikin otsikko pitää paikkansa niin, että ne voisivat olla vaikkapa saman artikkelin väliotsikoita.

Monet merkit kertovat kiistattomasti, että USA:ssa ei pelätä enää taantumaa yhtä paljon kuin kuukausi sitten. Osakemarkkinat ja dollari ovat vahvistuneet hieman ja kullan hinta on pudonnut reippaasti. Myös OECD on arvioinut talouden pohjan menevän ohitse kesällä.

Taantumapelkojen väheneminen Yhdysvalloissa ei kuitenkaan tarkoita, että maan talous olisi nyt vahvalla pohjalla. Ja etenkään se ei tarkoita, että talous olisi vahvalla pohjalla Euroopassa. Taantumapelkojen väheneminen ei tarkoita myöskään, etteikö taantumaa voisi tulla. Taantumapelkojen väheneminen tarkoittaa ainoastaan, että taantumapelot ovat vähentyneet.

Vaikka tunnelmat paranevat USA:ssa, on Euroopan taloudessa erinomaisen paljon huolenaiheita. Jos USA:n talous alkaa oikeasti toipua, on se varmasti hyvä asia meillekin.

Euroopan talous kulkee kuitenkin jonkin matkaa Yhdysvaltain jäljessä. Siksi tunnelmien paraneminen USA:ssa ei vielä auta meitä paljoakaan etenkään, kun tunnelmien paraneminen ei ole realisoitunut toiminnaksi Yhdysvalloissakaan.

Keskuspankki
äänesti suhdanteista


Suuresta epätietoisuudesta kertoo, että Euroopan keskuspankin päättäjät äänestivät, pitäisikö korkoa nostaa vai ei.

Pankin johto ei siis tiedä, miten talous tulee kehittymään. Pankki pelkää yhtaikaa sekä hintojen nousua että talouskasvun hidastumista. Siksi korkoja pitäisi sekä nostaa että laskea.

Epävarmassa tilanteessa pankin pääjohtaja otti käyttöön pokerinpelaajan bluffin sanomalla, että seuraavalla kerralla saatamme hyvinkin nostaa korkoa. Pankki ilmeisesti toivoo, että se saisi markkinakorot nousuun puhumalla ilman, että sen pitäisi oikeasti nostaa korkoa.

Keskuspankin epätietoisuus johtuu siitä, että taloudessa jylläävät nyt vaikeat ristiriitapaineet. Öljy ja ruoka kallistuvat, mikä lisää paineita nostaa monia hintoja ja palkkoja. Toisaalta talousnäkymät ovat epävarmat ja rahoitusmarkkinat ovat edelleen kriisissä.

EKP:n asemaa vaikeuttaa lisäksi se, että euroalueen maiden taloudet kulkevat eri vauhtia. Suuri Saksa porskuttaa nyt vahvasti, mutta suuret Italia ja Espanja kärvistelevät vaikeassa tilanteessa. Siksi EKP:n on vaikea valita rahapolitiikka, joka sopisi täydellisesti kaikille maille.

Jos EKP oikeasti nostaa korkoa seuraavassa kokouksessa, kertoo se että pelko inflaatiosta on suurempi kuin huoli suhdanteiden heikkenemisestä. Sekin olisi tavallaan valoisa viesti, vaikka keskuspankitkin voivat tehdä virheitä. Väärin ajoitettu koron nosto on ennenkin aiheuttanut suurta tuhoa taloudessa kuten myös väärät koron nostot.

Kristallipalloa
ei ole missään


Vaikka keskuspankissa on paljon tietoa, ei sielläkään ole kristallipalloa. Sitä ei ole myöskään Taloussanomien toimituksessa. Talouden suuntaa ei voi tietää etukäteen, mutta siihen vaikuttavia tekijöitä täytyy yrittää hahmottaa. Ristiriitaisena aikana nuo tekijät kulkevat eri suuntaan. Siksi ennusteista tulee väistämättä monisyisiä.

Huonosti kirjoitetut hahmotelmat lisäävät tietenkin väärinkäsityksen mahdollisuutta. Siinä myös Taloussanomilla on parantamisen varaa.

Sen sijaan suhdannekirjoittelun objektiivisuutta emme pysty parantamaan. Toisin kuin jotkut lukijat toistuvasti epäilevät emme yritä kirjoittaa osakekursseja ylös emmekä alas. Emmekä usko, että siihen pystyisimme vaikka yrittäisimmekin. Osakekurssit kuten myös öljyn ja kullan hinta kulkevat omaan suuntaansa kirjoitti Taloussanomat mitä tahansa.

  • Kommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Venäjän-kauppa lähti nousuun – "Ruplan tasaantuminen näkyy"

    4. 4

      Kriisissä rypevä Ericsson teki rajusti tappiota

    5. 5

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    6. 6

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    7. 7

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    8. 8

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    9. 9

      Ekonomisti: Le Penin valintaa seuraisi shokki – ja miten kävikään Trumpin voitettua?

    10. 10

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    4. 4

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    5. 5

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    6. 6

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    9. 9

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    10. 10

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää