Talouden taantumapelot väistyvät

Amerikkalaiset vientiyhtiöt iloitsevat erinomaisesta tulostahdista. Samalla luottamus maailmantalouteen alkaa palata hiljalleen.
Heikon dollarin ilo alkaa näkyä jo amerikkalaisten vientiyhtiöiden tuloksissa. Esimerkiksi tietokoneita valmistava Dell ilmoitti viime viikolla ennätystuloksesta. Vientimarkkinat toivat ensimmäistä kertaa yhtiön historiassa enemmän liikevaihtoa kuin yhtiön kotimarkkinat.

Kehitys on ollut sama monella muulla amerikkalaisyhtiöllä.

– Monet amerikkalaisyritykset tekivät viime vuonna ennätystuloksia ja silti ne odottavat tänä vuonna vielä parempaa tulosta, sanoo Varainhallinta Tresorin osakesijoituksista vastaava Petri Ukkola.

Sen sijaan eurooppalainen vientiteollisuus alkaa törmätä yhä enemmän vahvaan euroon. Financial Timesin mukaan valtaosa USA:n pörssin toimialoista teki alkuvuonna viime vuotta paremman tuloksen ja vain finanssiyhtiöiden tulokset painuivat kuralle.

Euroopassa sen sijaan tulokset heikkenivät pankkien lisäksi teknologiayhtiöissä, kuluttajapalveluissa, yhdyskuntapalveluissa ja perusmateriaalien valmistuksessa.

– Amerikkalaisyritysten menestyksen taustalla on puhdas devalvaatiotarina. Vahva euro puolestaan heikentää euroalueen yritysten laskennallista tulosta, sanoo päästrategi Esko Immonen, varainhallintayhtiö Taaleritehdas Oy:stä.

USA:n käänne parempaan
tärkeä Euroopalle


Vaikka amerikkalaisyritysten devalvaatiomenestys tuntuu suorastaan epäreilulta, on se hyvä asia myös Euroopalle. Ellei USA:n talous käänny parempaan, vie Euroopankin tie alas.

Vientiteollisuuden työpaikat puolestaan ovat kullanarvoisia, kun amerikkalaiskuluttaja kärvistelee kotimarkkinoiden epävarmuuden kanssa. Amerikkalaiskuluttajan luottamus taas kulkee pitkälti työllisyyden tahdissa. Siinä mielessä lähikuukaudet ovat vaikeita.

– Lähikuukausina USA:sta odotetaan vain huonoja työllisyysraportteja. Kesäkuukausia ei pelasta enää mikään, mutta merkit viittaavat että maan talous alkaisi elpyä loppuvuotta kohti mentäessä, sanoo Immonen.

Teollisuusmaiden järjestö OECD ennakoi keskiviikkona laskusuhdanteen pohjan menevän ohitse alkukesästä. Samaan uskoo Tresorin Ukkola.

– Olen katsellut maailmantaloutta monta vuotta ja aina törmään siihen, että on turha hakea tulevasta muuta merkkiä kuin pörssikurssit. Ne alkoivat elpyä maaliskuun puolessa välissä.

Luottamus näkyy muillakin markkinoilla. Dollari vahvistui tiistaina, kun USA:n keskuspankin pääjohtaja ilmaisi toiveensa dollarin luisun pysähtymisestä. Talouspelkojen nostama kulta puolestaan on heikentynyt jo jonkin aikaa alkuvuoden huipustaan.

Euroopan talous
tulee jälkijunassa


Vaikka pörssiyritysten yleiskuva on heikentynyt Euroopassa alkuvuodesta enemmän kuin USA:ssa, elää valtaosa toimialoista hyvää vuotta.

– Vuoden alussa markkinat odottivat tulosten kasvavan kymmenisen prosenttia, mutta edelleen eurooppalaisten yritysten tulostason odotetaan olevan viime vuoden tasolla, muistuttaa Immonen.

Tresorin Ukkola puolestaan laskee, että Euroopan osakekursseihin on hinnoiteltu keskimäärin noin 30 prosentin tulospudotus, mikä on Ukkolan arvion mukaan liian synkkä odotus.

Valuuttojen vaikutukset eivät tosin näy välttämättä vielä kokonaisuudessaan yritysten kilpailutilanteessa. Monilla aloilla asetelmat muuttuvat pikku hiljaa, kun uusia sopimuksia neuvotellaan. Siksi on mahdollista, että amerikkalaisyritykset napsivat heikon dollarin turvin lisää markkinaosuuksia euroyritysten jäädessä nuolemaan näppejään.

Kokonaisuutena myös euroalueen talous on hyvässä kunnossa. Vaihtotase on tosin mennyt hieman pakkaselle ja kauppatase painuu kohti miinusta.

– Missään nimessä Euroopassa ei ole taantumavaaraa tänä vuonna. Jos jenkkitalous ei elvy, on sellainenkin vaara ensi vuonna, pohtii Immonen.

Euroopan haasteena on nykyisellään etenkin investointien vähäisyys. Euroalueelle on tullut vuoden aikana noin 150 miljardia euroa vähemmän suoria investointeja kuin euroalueen yritykset ovat investoineet alueen ulkopuolelle.

Hitaan kasvun
aika edessä


Taantumapelkojen väheneminen ei tarkoita, että talous kirmaisi viime vuosien kaltaiseen kasvuun. Maailmantalous oli pari vuotta ennätysmäisessä kasvuvauhdissa, jota ei voi pitää normaalitilanteena.
Myös OECD ennustaa USA:n talouskasvun olevan hidasta sekä tänä että ensi vuonna.

Yhdysvaltain kasvupyrähdystä hidastaa edelleen suuri velkataakka. Maan vuosia kasvanut vaihtotaseen vaje ei ole kadonnut mihinkään.

– Onneksi Kiinan juan on vahvistunut noin kymmenen prosenttia ja valuuttatermiinien mukaan se voisi vahvistua vielä toiset kymmenen prosenttia, sanoo Petri Ukkola.

Kiinalaisvaluutan vahvistuminen voi auttaa Yhdysvaltoja korjaamaan jättimäistä vaihtotaseongelmaansa. Se puolestaan rakentaisi kestävämmän pohjan talouskasvulle.

Edessä ei siis ole välttämättä juhlakausi, mutta hyvä tervehtyminen juhlavuosien synnyttämästä krapulasta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    3. 3

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    4. 4

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    5. 5

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    6. 6

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    7. 7

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    8. 8

      Britannia ei ole tänään tuottanut yhtään hiilienergiaa – ensimmäistä kertaa yli sataan vuoteen

    9. 9

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    10. 10

      Venezuela otti äkkiarvaamatta haltuun GM:n tehtaan ja vei autot pois

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    4. 4

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    7. 7

      Nordean palvelut nurin pitkälle iltaan – käteistä ei nouse eikä verkkopankkiin pääse

    8. 8

      Nordean kortit eivät toimi sunnuntaina – pankkiautomaateilla on jo jonoa

    9. 9

      Valuutta­markkinoilla jeni ja rupla vahvistuvat – odotukset talouskasvusta viriävät

    10. 10

      Ikea-johtaja: Lihapullat ovat parhaita sohvamyyjiämme

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sanna osti lähes uuden asunnon – kahden vuoden jälkeen se osoittautui karmeaksi virheeksi

    2. 2

      Pankkia vaihtamalla voi säästää yli tuhat euroa vuodessa

    3. 3

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    4. 4

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    5. 5

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    6. 6

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    7. 7

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    8. 8

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    9. 9

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    10. 10

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    11. Näytä lisää