Talouden taantumapelot väistyvät

Julkaistu:

Amerikkalaiset vientiyhtiöt iloitsevat erinomaisesta tulostahdista. Samalla luottamus maailmantalouteen alkaa palata hiljalleen.
Heikon dollarin ilo alkaa näkyä jo amerikkalaisten vientiyhtiöiden tuloksissa. Esimerkiksi tietokoneita valmistava Dell ilmoitti viime viikolla ennätystuloksesta. Vientimarkkinat toivat ensimmäistä kertaa yhtiön historiassa enemmän liikevaihtoa kuin yhtiön kotimarkkinat.

Kehitys on ollut sama monella muulla amerikkalaisyhtiöllä.

– Monet amerikkalaisyritykset tekivät viime vuonna ennätystuloksia ja silti ne odottavat tänä vuonna vielä parempaa tulosta, sanoo Varainhallinta Tresorin osakesijoituksista vastaava Petri Ukkola.

Sen sijaan eurooppalainen vientiteollisuus alkaa törmätä yhä enemmän vahvaan euroon. Financial Timesin mukaan valtaosa USA:n pörssin toimialoista teki alkuvuonna viime vuotta paremman tuloksen ja vain finanssiyhtiöiden tulokset painuivat kuralle.

Euroopassa sen sijaan tulokset heikkenivät pankkien lisäksi teknologiayhtiöissä, kuluttajapalveluissa, yhdyskuntapalveluissa ja perusmateriaalien valmistuksessa.

– Amerikkalaisyritysten menestyksen taustalla on puhdas devalvaatiotarina. Vahva euro puolestaan heikentää euroalueen yritysten laskennallista tulosta, sanoo päästrategi Esko Immonen, varainhallintayhtiö Taaleritehdas Oy:stä.

USA:n käänne parempaan
tärkeä Euroopalle


Vaikka amerikkalaisyritysten devalvaatiomenestys tuntuu suorastaan epäreilulta, on se hyvä asia myös Euroopalle. Ellei USA:n talous käänny parempaan, vie Euroopankin tie alas.

Vientiteollisuuden työpaikat puolestaan ovat kullanarvoisia, kun amerikkalaiskuluttaja kärvistelee kotimarkkinoiden epävarmuuden kanssa. Amerikkalaiskuluttajan luottamus taas kulkee pitkälti työllisyyden tahdissa. Siinä mielessä lähikuukaudet ovat vaikeita.

– Lähikuukausina USA:sta odotetaan vain huonoja työllisyysraportteja. Kesäkuukausia ei pelasta enää mikään, mutta merkit viittaavat että maan talous alkaisi elpyä loppuvuotta kohti mentäessä, sanoo Immonen.

Teollisuusmaiden järjestö OECD ennakoi keskiviikkona laskusuhdanteen pohjan menevän ohitse alkukesästä. Samaan uskoo Tresorin Ukkola.

– Olen katsellut maailmantaloutta monta vuotta ja aina törmään siihen, että on turha hakea tulevasta muuta merkkiä kuin pörssikurssit. Ne alkoivat elpyä maaliskuun puolessa välissä.

Luottamus näkyy muillakin markkinoilla. Dollari vahvistui tiistaina, kun USA:n keskuspankin pääjohtaja ilmaisi toiveensa dollarin luisun pysähtymisestä. Talouspelkojen nostama kulta puolestaan on heikentynyt jo jonkin aikaa alkuvuoden huipustaan.

Euroopan talous
tulee jälkijunassa


Vaikka pörssiyritysten yleiskuva on heikentynyt Euroopassa alkuvuodesta enemmän kuin USA:ssa, elää valtaosa toimialoista hyvää vuotta.

– Vuoden alussa markkinat odottivat tulosten kasvavan kymmenisen prosenttia, mutta edelleen eurooppalaisten yritysten tulostason odotetaan olevan viime vuoden tasolla, muistuttaa Immonen.

Tresorin Ukkola puolestaan laskee, että Euroopan osakekursseihin on hinnoiteltu keskimäärin noin 30 prosentin tulospudotus, mikä on Ukkolan arvion mukaan liian synkkä odotus.

Valuuttojen vaikutukset eivät tosin näy välttämättä vielä kokonaisuudessaan yritysten kilpailutilanteessa. Monilla aloilla asetelmat muuttuvat pikku hiljaa, kun uusia sopimuksia neuvotellaan. Siksi on mahdollista, että amerikkalaisyritykset napsivat heikon dollarin turvin lisää markkinaosuuksia euroyritysten jäädessä nuolemaan näppejään.

Kokonaisuutena myös euroalueen talous on hyvässä kunnossa. Vaihtotase on tosin mennyt hieman pakkaselle ja kauppatase painuu kohti miinusta.

– Missään nimessä Euroopassa ei ole taantumavaaraa tänä vuonna. Jos jenkkitalous ei elvy, on sellainenkin vaara ensi vuonna, pohtii Immonen.

Euroopan haasteena on nykyisellään etenkin investointien vähäisyys. Euroalueelle on tullut vuoden aikana noin 150 miljardia euroa vähemmän suoria investointeja kuin euroalueen yritykset ovat investoineet alueen ulkopuolelle.

Hitaan kasvun
aika edessä


Taantumapelkojen väheneminen ei tarkoita, että talous kirmaisi viime vuosien kaltaiseen kasvuun. Maailmantalous oli pari vuotta ennätysmäisessä kasvuvauhdissa, jota ei voi pitää normaalitilanteena.
Myös OECD ennustaa USA:n talouskasvun olevan hidasta sekä tänä että ensi vuonna.

Yhdysvaltain kasvupyrähdystä hidastaa edelleen suuri velkataakka. Maan vuosia kasvanut vaihtotaseen vaje ei ole kadonnut mihinkään.

– Onneksi Kiinan juan on vahvistunut noin kymmenen prosenttia ja valuuttatermiinien mukaan se voisi vahvistua vielä toiset kymmenen prosenttia, sanoo Petri Ukkola.

Kiinalaisvaluutan vahvistuminen voi auttaa Yhdysvaltoja korjaamaan jättimäistä vaihtotaseongelmaansa. Se puolestaan rakentaisi kestävämmän pohjan talouskasvulle.

Edessä ei siis ole välttämättä juhlakausi, mutta hyvä tervehtyminen juhlavuosien synnyttämästä krapulasta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työntekijä on ihanneiässä vain muutaman vuoden, tutkija sanoo – ”Aikaikkuna alkaa olla jo yllättävän pieni”

    2. 2

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    3. 3

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    4. 4

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      Seppälää haetaan konkurssiin

    7. 7

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    8. 8

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    9. 9

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    10. 10

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Seppälää haetaan konkurssiin

    2. 2

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    3. 3

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    4. 4

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    7. 7

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    8. 8

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    9. 9

      Seppälässä vaarassa 270 työpaikkaa – ”Olemme kiitollisia pitkämielisyydestä”

    10. 10

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    9. 9

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    10. 10

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    11. Näytä lisää