Markkinamyllerrys ei ole vielä ohi

Julkaistu: , Päivitetty:

Rahoitusmarkkinoiden epävakaus on osoittautunut voimakkaammaksi ja laajemmaksi kuin aikaisemmin oli odotettu, arvioi Suomen Pankin johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen.
Hakkarainen analysoi viime kesänä alkanutta finanssimarkkinoiden kriisiä Pohjola Pankin ajankohtaistilaisuudessa.

Hakkaraisen mukaan rahoitusmarkkinoiden epävakaus on osoittautunut voimakkaammaksi ja laajemmaksi kuin aikaisemmin oli odotettu. Yrityslainojen riskilisät pysyvätkin hänen arvionsa mukaan koholla, eikä nopeita muutoksia ole odotettavissa.

Pankkien välistä epäluottamusta kuvaava vakuudettoman euribor-koron ja vakuudellisen eurepo-koron välinen ero on maaliskuun pienen tasaantumisen jälkeen noussut uudelleen varsin korkealle tasolle.

Hakkarainen toteaa, että finanssimarkkinoiden häiriöt ovat samalla riski myös talouskasvulle.

– Voi olla että inflaatio taustalla tulee muuttamaan tätä tilannetta vielä huomattavasti ja hidastaa maailmantalouden kasvua. Tasainen meno on joka tapauksessa muuttunut pomppuisaksi, Hakkarainen kommentoi.

Arvopaperistamisessa
yhä paljon hyvää



Rahoitusmarkkinoiden myllerryksen jatkuttua nyt noin yhdeksän kuukautta, on hyvä katsoa hieman taaksepäin.

Rahoitusmarkkinoiden kriisi lähti voimalla liikkeelle Yhdysvalloista, jossa heikkolaatuisia asuntolainoja oli arvopaperistettu eli pankkien riskit oli myyty eteenpäin sijoitustuotteina.

Perinteisiä pankkituotteita osaltaan korvanneet arvopaperistetut tuotteet ovat lisääntyneet uuden vuosituhannen aikana nopeasti. Strukturoitujen velkapapereiden määrä on noin viisinkertaistunut seitsemän vuoden aikana.

– Meillä (Suomessa) on arvopaperistamista tapahtunut myös. Lainasaamisia on siirretty eteenpäin paketoiden eri lainaluokkiin.

Suomen pankit toimivat aktiivisesti maailman luottoriskijohdannaismarkkinoilla. Koko johdannaismarkkinan suuruus on noin 3000 miljardia dollaria päivässä, josta Suomen osuus on noin 10 miljardia dollaria. BIS:n tilaston mukaan tästä kolmasosa on luottoriskijohdannaisia.

Arvopaperistamisesta on Hakkaraisen mukaan paljon hyötyä, vaikka se onkin näytellyt isoa osaa finanssimarkkinoita ravistelevassa kriisissä. Arvopaperistaminen tehostaa muun muassa rahoitusmarkkinoiden toimintaa, alentaa rahoituskustannuksia ja lisää rahoituksen saatavuutta.

– Ajautumisessa turbulenssiin kysymys oli ylilyönnistä, mutta taustalla on hyvä tuote. Arvopaperistaminen on toimintamalli, johon jatkossakin varmasti nojataan.

Hetken luultiin
ettei riskejä ole


Finanssikriisin taustalta löytyy Hakkaraisen mukaan monta muutakin painavaa syytä. Vielä keväällä riskilisät olivat todella pienet, rahoituksen saaminen oli äärimmäisen helppoa ja sijoittajat hakivat markkinoilta tuottoa rahoilleen lähes keinolla millä hyvänsä.

– Ajateltiin, ettei riskejä enää ole, vaan maailma on löytänyt sellaisen rahoitusmarkkinoiden vakauden, joka jatkuu pysyvästi. Rahoituksen saaminen oli helppoa. Yritys kuin yritys sai rahoitusta lähes hankkeeseen kuin hankkeeseen, Hakkarainen kuvaa.

Meneillään olevan turbulenssin seurauksena keskustelu finanssimarkkinoiden kansainvälisestä valvonnasta on kiihtynyt. Nyt monet suuretkin maat ovat Hakkaraisen mukaan alkaneet suhtautua paljon aikaisempaa myönteisemmin yhteisen finanssivalvonnan kehittämiseen.

– Tämän kevään kansainvälisissä kokouksissa tunnelma on ollut aivan eri kuin vielä viime keväänä. Vuosi sitten, jos olisi sanonut, että tarvitaan tällainen Euroopan unionin yhteinen valvoja, ei sitä olisi otettu yhtä vakavasti. Ylikansallista yhteistyötä on lisätty eri maissa, vaikka tie voi olla pitkä yhteen valvojaan tai yhtenäiseen valvontaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    2. 2

      Diabeteslääkkeiden korvaus pieneni yli 300 000 suomalaiselta – etujärjestö: osa jättänyt lääkkeet ostamatta

    3. 3

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    4. 4

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    5. 5

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    6. 6

      Seppälää haetaan konkurssiin

    7. 7

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    8. 8

      Turismi veti Islantia lamasta – ja puski Reykjavikin asuntohinnat hurjaan nousuun

    9. 9

      Tiimari, Anttila, Erätukku, Seppälä... – jatkuuko syöksykierre?

    10. 10

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    2. 2

      Seppälää haetaan konkurssiin

    3. 3

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    4. 4

      Se oli siinä: Neuvostoliiton viimeinen velka on maksettu

    5. 5

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    6. 6

      Lindexin toimitusjohtaja irtisanoutui

    7. 7

      Seppälässä vaarassa 270 työpaikkaa – ”Olemme kiitollisia pitkämielisyydestä”

    8. 8

      Fazer pyöräytti hyönteisleivän – näinkö suomalaiset saadaan syömään hyönteisiä?

    9. 9

      Näkökulma: Tässä on valtion suurin rahoittaja – pitäisikö kehua vai haastaa oikeuteen?

    10. 10

      Pauligin ”hajota ja hallitse” -kilpailutus tuli tiensä päähän – syy on suomalaisten kahvimaussa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Eläkkeelle jäävä mies tienaa enemmän kuin lähihoitaja – 3 kuvaa kertoo, miksi Suomi on pulassa

    2. 2

      Duunari, pääsetkö näille tuntiansioille? Katso, miten 99 ammatissa tienataan

    3. 3

      Keskituloinen Julia säästi vuodessa 10 000 euroa – näin se onnistui

    4. 4

      Yksi kuva Verkkokauppa.comin kasvusta kertoo Stockmannin ahdingosta – ”En tiedä miten täysjärkisenä olisi pidetty...”

    5. 5

      4 000 asukkaan Sysmä ottaa käyttöön oman rahan

    6. 6

      Tulot yli 4000 €/kk, mutta rahat eivät riitä – yksi päätös voi romuttaa talouden täysin

    7. 7

      Uusi ilmiö yleistyy Suomessa – sairaalakuitteja tehtaillaan ”basaareissa”

    8. 8

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    9. 9

      60 000 hyvätuloiselle veronkevennys? Näin suuren osan kaikista veroista he maksavat

    10. 10

      Wahlroos: Kaupan kassojen työt vaarassa 5 vuodessa – eikä mullistus jää siihen

    11. Näytä lisää