Stora Enson Karvinen ja nuoret korko-oppiin

Julkaistu: , Päivitetty:

Kolumni
Yli puolet 18 -19 -vuotiaista nuorista ja Stora Enson johto eivät tiedä, mikä on korko.
Danske Bankin helmikuinen tutkimus kertoi, että nuoret suomalaiset eivät tiedä, mikä on korko.

Tuohon nuorekkaaseen joukkoon kuuluu ilmeisesti myös Stora Enson toimitusjohtaja Jouko Karvinen, joka esitteli yhtiökokouksessa kohtuuttoman yksinkertaistetun laskelman yhtiön Yhdysvaltain seikkailun tappioista.

Karvisen mukaan yhtiön virheinvestointi tuli maksamaan vain kaksi miljardia eikä viisi kuten muun muassa Taloussanomat syksyllä arvioi.

Omasta laskelmastaan toimitusjohtaja oli kuitenkin jättänyt pois korot. Siis pääoman kustannukset.

Korkojen unohtaminen investointilaskelmassa on dramaattinen valinta pörssiyhtiön toimitusjohtajalta. Korko, tuo pieneltä vaikuttava kummajainen, muuttaa nimittäin laskelmat perusteellisesti.

Jos laskelmassa soveltaa Stora Enson vuosikertomuksessa käyttämää 6,4 prosentin korkokantaa, Consolidated Papersin tappioksi tulee noin 4,5 miljardia euroa. Tämäkin Taloussanomien perjantainen laskelma on karkea eikä suinkaan eurontarkka totuus asiasta.

Taloussanomien syksyllä tekemä laskelma on siis noin 0,5 miljardia liian iso, mutta toimitusjohtajan omistajille esittämä noin 2,5 miljardia liian pieni.

Yhtiökokous on osakeyhtiölain mukaan yrityksen ylin päättävä elin. Se on pörssiyhtiössä ainutkertainen tilaisuus, jossa johto voi kertoa omistajille, missä jamassa yhtiön asiat ovat. Osakkailla on lain mukaan yhtiökokouksessa muun muassa tietojensaantioikeus.

Tuon lain henki täyttyy huonosti, jos johto esittää laskelman, josta puuttuu noin 2,5 miljardin euron erä.

Asiaa ei tee paljonkaan kauniimmaksi johdon tunnustus, että pääoman kustannukset eivät ole laskelmissa mukana. Noiden kustannusten laskeminen on tavalliselle piensijoittajalle kohtuuttoman vaikea tehtävä, joka pörssiyrityksen johdon pitäisi tehdä omistajien puolesta.

Miksi Karvinen esitti omistajille pelkistettyä todellisuutta? Hänhän ei ole mitenkään vastuussa tehdystä investoinnista. Ehkäpä laskelman tarkoitus oli säästää yhtiön hallituksen kasvoja. Investoinnista haukut saanut yhtiön edellinen toimitusjohtaja Jukka Härmälä ei tietenkään ole tehnyt lähes viiden miljardin ostosta yksin.

Mihin sijoittajat sitten voivat luottaa, jos pörssiyhtiö ei anna omistajille oikeaa kuvaa historiansa suurimmasta virheinvestoinnista?

Eivät oikeastaan juuri mihinkään, sillä yritysten tilinpäätöksissä on lukemattomia arvionvaraisia eriä. Eriä, joilla yrityksen tulosta voi nostaa tai laskea paljonkin.

Jos sijoittaja ei voi luottaa yrityksen laskelmiin menneestä, on varmasti vielä vaikeampi luottaa yrityksen arvioihin tulevasta. Luottamuksen rakentamisen Stora Enso voisi aloittaa vaikkapa julkaisemalla nyt esitettyä tarkemmat laskelmat Amerikan-retken tappioista.


Osakeyhtiölaki sanoo, että johdon on annettava kahdessa viikossa osakkaalle kirjallinen vastaus, jos johto ei pysty vastaamaan osakkaan kysymykseen yhtiökokouksessa. Kukaan osakas ei kysynyt yhtiökokouksessa tappioiden suuruutta. Siitä huolimatta tuo kaksi viikkoa voisi olla hyvä raja tässäkin tapauksessa.

Olen puolustanut kiivaasti Stora Enson päätöstä Kemijärven tehtaan sulkemisesta. Yksi perusteluistani on ollut, että ”kyllä pörssiyhtiön johdossa osataan laskea.” Tuo perustelu alkaa ontua.

  • Kommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    2. 2

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    3. 3

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    4. 4

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    5. 5

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    6. 6

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    7. 7

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    8. 8

      Tutkimus: Teollisuus vetäytyy Suomesta, nyt menee jo päätöksenteko

    9. 9

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    10. 10

      Varo, näin pomo kiusaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    4. 4

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    5. 5

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    6. 6

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    7. 7

      Tulosjulkistaja Kamux vajosi pörssissä

    8. 8

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    9. 9

      Kasvispiirakka sen osoitti – asiakkaan toive voi näkyä kauppojen hyllyillä nopeasti

    10. 10

      Tiesitkö, milloin lentoliput ovat halvimmillaan?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    2. 2

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    3. 3

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    4. 4

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    5. 5

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    6. 6

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    9. 9

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    10. 10

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    11. Näytä lisää