Analyytikot: Kallis mutta perusteltu ostos

Julkaistu: , Päivitetty:

Fortumin Venäjän-ostoksen hinta on analyytikoiden mukaan kova sähköntuotannon määrään nähden. Viime vaiheessa Fortum oli ainoa TGC-10:stä tarjouksen tehnyt.
Fortum maksoi venäläisestä alueellisesta sähköntuotantoyhtiöstä TGC-10:stä kovan hinnan. Yhtiön hinta sähköntuotannon megavattia kohti nousi pilviin, kun sitä vertaa yksityistämisprosessin muihin kauppoihin.

Viime vaiheessa Fortum oli ainoa TGC-10:stä tarjouksen tehnyt yhtiö vaikka myös Gaz de France, Lukoil ja E.On olivat osoittaneet kiinnostusta sitä kohtaan.

– Ensivaikutelma tuntuu hieman hintavalta, kun laittaa hinnan linjaan sen kanssa mikä on sektorin keskihinta keskimäärin Venäjällä, arvioi Evlin analyytikko Teemu Salonen.

Hänen mukaansa hinnassa näkyy Venäjän hurja pitkän aikavälin potentiaali. TGC-10:n tuotantokapasiteetti on myös erittäin tehokasta vastaavaan venäläiseen tuotantokapasiteettiin nähden.

EQ:n analyytikko Erkki Vesola huomauttaa, että TGC-10:n keskimäärin yli 40 vuotta vanha voimalakanta on iäkäs ja myös näyttää siltä.

TGC-10:n heikkoudeksi voi Vesolan mukaan laskea myös sen, että siltä puuttuu vesivoima, joka on selvästi muuta voimantuotantoa arvokkaampaa. TGC-1:llä, jossa Fortum on osaomistaja, on vesivoimaa lähes puolet tuotannosta.

Nordean varainhoidon osakeyksikön sijoitusjohtaja Tero Wesanko katsoo, että hinta on pitkälti kohdallaan. Hänen mukaansa Fortum on osoittanut aiemmissa huutokaupoissa, että se ei lähde mukaan älyttömiin hintoihin.

– En nostaisi hintaa liikaa pinnalle, koska kauppa on strategisesti tärkeä. Sen myötä he saavat hyvän jalansijan Venäjän-markkinoille, Wesanko sanoo.

Kaupan myötä Fortum pääsee temmeltämään Venäjän kehittyville sähkömarkkinoille, jonne useat muut eurooppalaiset sähköyhtiöt ovat jo varmistaneet paikkansa.

Epävarmaa on, saiko Fortum itselleen parhaan mahdollisen yhtiön. Useat analyytikot odottivat sen olevan ensisijaisesti tukkusähköyhtiö OGK-1:n perässä.

EQ:n Vesola katsoo, että Fortum sai TGC-10:n osin siksi, että keskieurooppalaisten kilpailijoiden kiinnostus on uponnut juuri tukkusähköyhtiöihin.

– Olisin mieluusti nähnyt Fortumin tukkuyhtiössä, koska näyttää, että tukkusähkön hinnat vapautuvat nopeammin kuin alueellisissa yhtiöissä tulee tapahtumaan, Vesola sanoo.

Nordean Wesanko oli myös odottanut ensisijaisesti Fortumin ostavan OGK-1:n. Hän näkee halvemmassa TGC-10:ssä myös hyviä puolia. Nyt tehty kauppa ei rasita Fortumin tasetta yhtä paljon kuin OGK-1:n ostaminen ja jättää varaa mahdollisille omien osakkeiden ostoille, lisäosingoille tai pienemmille yrityskaupoille.

– Jos OGK-1:n ostaminen olisi toteutunut, se olisi pahimmillaan voinut vaarantaa Fortumin voitonjakopolitiikkaa jatkossa, Wesanko sanoo.

TGC-10:n kauppa on osa Venäjän laajaa sähköntuotannon yksityistämisprosessia. Edeltävissä huutokaupoissa Fortum oli jäänyt nuolemaan näppejään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    4. 4

      EU-komission antamat jättisakot rokottivat Googlen emoyhtiön tulosta

    5. 5

      Enontekiölläkin tarvitaan arabiaa – kunta hakee kielen osaajaa

    6. 6

      S&P laski Nokian kilpailijan luottoluokituksen roskalainaluokkaan

    7. 7

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    8. 8

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    9. 9

      IMF: Yhdysvallat ei ole enää talouskasvun veturi

    10. 10

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    5. 5

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    6. 6

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    7. 7

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    8. 8

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    9. 9

      Tokmanni nappasi uuden toimitusjohtajan Keskolta

    10. 10

      ”Kaljun lihavan äijän” tarjoamaa kesätyötä haki monta hyvää nuorta – ”Kukaan ei tullut toimistoon pipo päässä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    3. 3

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää