Kolumni: Korkotaso on jo liian korkea

Julkaistu: , Päivitetty:

Euroopan keskuspankki (EKP) pitää jääräpäisesti korkopolitiikkansa kireänä, ja käy sitkeästi vanhaa pyhää sotaansa inflaatiota vastaan.
EKP:n havaitsemat inflaatiopaineet ovat epäilemättä oikeita, mutta ne eivät välttämättä sittenkään ole parhaillaan euroalueen talouskehityksen suurin uhka.

Moni muu talouden tarkkailija on huolissaan Yhdysvaltain ja samalla koko maailman, mutta myös euroalueen taloussuhdanteen heikkenemisestä, ei niinkään öljyn ja raaka-aineiden kallistumisen aiheuttamasta kustannusinflaatiosta.

Energia ja raaka-aineet ovat kalliita kaikkialla maailmassa, mutta yksikään muu maailman tärkeimmistä keskuspankeista ei silti säiky inflaatiota EKP:n tavoin. Useimmat muut keskuspankit pitävät jo taantumaa tai jopa luottolamaa ajankohtaisempina uhkina kuin inflaatiota.

Maailman vaikutusvaltaisin keskuspankki, Yhdysvaltain Federal Reserve (Fed) on tänä syksynä laskenut omaa ohjauskorkoaan jo 0,75 prosenttiyksikköä ja tiistaisessa korkokokouksessa on odotettavissa taas uusi lasku. Viimeaikaisissa puheenvuoroissaan Fedin johtajat ovat korostaneet huoltaan luottomarkkinoiden ja talouden tilasta, eivät inflaatiopaineita.

EKP on sen sijaan pitänyt oman ohjauskorkonsa sitkeästi ennallaan ja korostanut katsauksissaan inflaatiohuoliaan. Toki EKP:nkin johtajat ovat puheenvuoroissaan tunnustaneet huolensa rahoitusmarkkinoiden levottomuudesta ja arvioineet talouskasvun hidastuvan, mutta toistaiseksi tämä ei ole vaikuttanut korkopolitiikkaan.

Energian ja raaka-aineiden kalleus voi aiheuttaa inflaatiolukuihin samanlaista nostetta kuin kulutuskysynnän kasvusta johtuva yleinen hintojen nousu. Kyse on kuitenkin tyystin eri asioista. Kysyntäinflaatio voi olla merkki talouden vahvistumisesta, mutta kustannusinflaatio on omiaan heikentämään taloutta.

Kohonneiden energia- ja raaka-ainekustannusten lisäksi euroalueen teollisuus ja samalla koko talous kärsivät euron kalleudesta. Samoin rahoitusmarkkinoiden levottomuuksista nousseet markkinakorot painavat talouden jarruja.

Euroalueen talous heikkenee miltei vääjäämättä ja taantuman riski kasvaa, ellei EKP ala muiden keskuspankkien tavoin pikaisesti keventää korkopolitiikkaansa.

Luultavasti EKP kuitenkin torjuu inflaatiota vielä yhdellä tai pahimmillaan kahdella koronnostolla - ja samalla osaltaan varmistaa talouden painumista taantumaan. Luultavasti EKP taipuu koronlaskuihin taantuman jo alettua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Arvaatko, missä nostetaan pieniä ja missä isoja seteleitä? Yhä useammalla pankkiautomaatilla voi myös tallettaa rahaa

    2. 2

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    3. 3

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    4. 4

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    5. 5

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    6. 6

      Tulosjulkistaja Kamux vajosi pörssissä

    7. 7

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    8. 8

      Kasvispiirakka sen osoitti – asiakkaan toive voi näkyä kauppojen hyllyillä nopeasti

    9. 9

      Öljyn tuotantoa rajoitettiin, mutta yksi maa rikkoo lupauksia – ”Ei ole mitään keinoa rangaista”

    10. 10

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    2. 2

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    3. 3

      Öljyn tuotantoa rajoitettiin, mutta yksi maa rikkoo lupauksia – ”Ei ole mitään keinoa rangaista”

    4. 4

      Tiesitkö, milloin lentoliput ovat halvimmillaan?

    5. 5

      Erikoiset työttömyysluvut hämmentävät – ”Tämä on tyypillinen ilmiö, kun talous piristyy”

    6. 6

      Näkökulma: Painajainen jatkuu yhdeksättä vuotta – kinastelu pitää Kreikkaa kyykyssä

    7. 7

      Taloyhtiö ei voi parvekegrillaukselle käytännössä mitään – Kiinteistöliitto: Älkää edes yrittäkö kieltää sitä

    8. 8

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    9. 9

      Työttömyysaste kääntyi taas nousuun – huhtikuussa 10,2 %

    10. 10

      Kommentti: Ainoa syy työllisyyden nousuun: Jo joka neljäs nainen on osa-aikatöissä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka jopa 4 000 e/kk – silti kehuttu yritys ei löydä duunareita

    2. 2

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    3. 3

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    4. 4

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    5. 5

      Työttömät palkatta töihin yrityksiin – hallitus esittää kokeilua

    6. 6

      Suomalaisyrittäjän tuote myy kuin häkä Kiinassa – jopa tuhat 600 euron laitetta päivässä

    7. 7

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    8. 8

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    9. 9

      ”Diesel on kuollut”, mutta Suomessa hinnat voivat yllättää

    10. 10

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    11. Näytä lisää