Taantuman uhka on kasvanut

Maailmantalouden herkimpiin kuuluvat suhdannemittarit ovat yllättävän hyvin kestäneet sijoittajien ja talousviisaiden viimeaikaisia taantumapelkoja.
Kasvun huimasta kiihtymisestä ei kuitenkaan juuri löydy merkkejä, mutta ei taantumaakaan voi vielä varmana pitää.

Kaukoidän tuotannon ja länsimaiden kysynnän kova kasvu on merkinnyt maailmankaupan ja merikuljetusten hurjaa kasvua. Merikuljetusten hintoja seuraava Baltic Dry -kuivarahti-indeksi on parissa vuodessa noin puolitoistakertaistunut ja viidessä vuodessa peräti kuusinkertaistunut. Rahtien kehitys on ollut hurjempaa kuin osakkeiden tai vaikkapa raakaöljyn hintakehitys.

Rahtien kallistuminen kertoo samasta ilmiöstä kuin monien teollisuusmetallien ja öljyn kallistuminen. Hinnat ovat nousseet voimakkaasti, kun kysyntä on kasvanut nopeammin kuin tarjonta. Etelä-Korean telakoilla on enemmän konttilaivatilauksia kuin milloinkaan, mutta uusien laivojen rakentaminen ei ole pysynyt kysynnän kasvun tahdissa.

Loka-marraskuun vaihteessa Baltic Dry -indeksi notkahti hieman, eikä se ole vähään aikaan tehnyt uutta ennätystä. Rahtien nousu näyttää siis pysähtyneen, joskaan varsinaisesta laskustakaan ei voi vielä puhua.

Raakaöljy on toinen kysynnän ja tarjonnan muutoksiin herkästi reagoiva kuumemittari, joka tosin voi myös itse aiheuttaa oireilua. Öljyn viimeaikainen kallistuminen on voimistanut sijoittajien taantumapelkoja, sillä moni pelkää öljyn kalleuden osaltaan jarruttavan maailman talouskasvua.

Öljyn kallistumista voi pitää myös merkkinä maailmantalouden vahvasta kasvusta. Kiina ja moni muu rivakasti kasvava Kaukoidän maa tuo suurimman osan tarvitsemastaan öljystä ja niille öljy on ainakin toistaiseksi ollut hintansa väärtiä.

Raaka-ainepörsseissä öljyn hinta vaihtelee päivittäin arvaamattomasti ja barrelihintojen lyhytaikainen kehitys voi kulkea kumpaan suuntaan tahansa. Sen hintakehityksestä voinee kuitenkin päätellä, että ainakaan öljymarkkinoilla toimivat eivät usko kysynnän pikaiseen kuivumiseen.

Öljyntuottajamaat yrittävät tuotantoa säätelemällä parhaansa mukaan pitää omat öljytulonsa mahdollisimman suurina. Tuottajien etu toteutuu vain, jos maailmantalous ja samalla öljyn kulutus pysyvät kasvussa. Tästä syystä on todennäköistä, että öljyn hinta taittuu laskuun viimeistään talouden taantumassa. Vielä tästä ei ole merkkejä.

Teollisuuden raaka-aineista kupari lienee herkimpiä suhdannemittareita, sillä talouden kasvu merkitsee yleensä kuparin kysynnän kasvua ja usein myös kuparin kallistumista. Kuparin hinta on Lontoon metallipörssissä kivunnut viidessä vuodessa yli kolminkertaiseksi.

Viimeksi kuluneen vuoden aikana kuparin tonnihinta on käyttäytynyt suunnilleen maailman osakekurssien tavoin, eli vuoroin noussut ja laskenut päätymättä kunnolla oikeastaan mihinkään. Elokuun alun levottomilla markkinoilla kupari painui vuoden alun hintoihin, toipui selvään nousuun mutta painui lokakuun lopun ja marraskuun kuluessa selvästi vuoden alkuhintaa alemmas.

Kuparin hinta on jo runsaan vuoden heilunut suunnilleen nykyisellä tasollaan, joten se ei ole vähään aikaan antanut kovin selviä vihjeitä sen paremmin talouden kasvusta kuin taantumastakaan.

Osakemarkkinoiden kurssikehitykseen tiivistyy päivittäin periaatteessa kaikki markkinoilla oleva viisaus talouden näkymistä. Lyhytaikaisen kurssikehityksen perusteella osakemarkkinat soittavat talouden hälytyskelloja, mutta vähänkään pidemmällä tarkastelulla osakemarkkinoiden viesti on edelleen lievästi levollinen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Analyysitoimisto varoittaa: ”Nousukausi ei kestä pitkään”

    3. 3

      United Airlinesin uusi, hunajaisempi ote: taivuttelee matkustajia suurilla summilla

    4. 4

      Nordean muutto näyttää todennäköiseltä – Wahlroos vihjaili uudesta sijainnista

    5. 5

      Eläkkeensaajat tyrmää verottajan linjauksen – ruoka biojätteeksi eikä vapaaehtoisille

    6. 6

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    7. 7

      Näin paljon uusi kunnanvaltuutettu tienaa

    8. 8

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    9. 9

      OP:n Karhinen: ”Meillä on ihan aidosti nousukausi”

    10. 10

      Wahlroos: Sammon osakkeita yritettiin haalia väärin perustein – "Oli syytä sulkea ikkuna"

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    3. 3

      Postissa ulosmarssi – liki miljoona kirjelähetystä voi viivästyä

    4. 4

      Talousvaliokunta hyväksyi esityksen hallintarekisteristä

    5. 5

      Eläkkeensaajat tyrmää verottajan linjauksen – ruoka biojätteeksi eikä vapaaehtoisille

    6. 6

      Näin paljon uusi kunnanvaltuutettu tienaa

    7. 7

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    8. 8

      Nokia kiitää pörssissä – tulos yllätti osakemarkkinat

    9. 9

      Ekonomisti: Asumistuen muutos ”iskee ehkä lujimmin työssäkäyviin”

    10. 10

      Nokian tulos heikkeni hieman – ”kartutimme tilauksia hyvin”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    3. 3

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    4. 4

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    5. 5

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    6. 6

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    7. 7

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    8. 8

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    9. 9

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    10. 10

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    11. Näytä lisää