Jenkkitalous kohentaa tasapainoaan

Julkaistu:

Maailman ekonomistien monivuotinen suuri huoli on nopeasti alkanut hellittää, kun Yhdysvaltain kauppa- ja vaihtotaseet ovat viime kuukausien kuluessa kohentuneet tuntuvasti.


Vaikka kehitys periaatteessa tervehdyttää Yhdysvaltain ja ehkä samalla maailmankin taloutta, merkitsee Yhdysvaltain tasapainon koheneminen muille markkinoille ja maille ainakin tilapäisesti uusia ongelmia

Yhdysvaltain vuosia jatkuneet velkavetoiset kulutusjuhlat ovat kasvattaneet maan kauppa- ja vaihtotaseiden vajeita, mutta samalla Yhdysvalloista on tulvinut valtavat määrät dollareita maailman talouteen. Suurten viejämaiden Japanin, Kiinan, Intian ja öljynviejämaiden valtaviksi kasvaneet ylijäämät ovat karkeasti pelkistäen peilikuva Yhdysvaltain alijäämistä.

Maailmalla vellonut dollarivirta on helpottanut monien muidenkin velkaisten maiden kuin Yhdysvaltojen alijäämien rahoitusta. Samalla se on kasvattanut velkavetoista sijoittamista – ja osaltaan nostanut monen sijoituskohteen hintoja. Nyt käynnissä on päinvastainen kehitys, jossa dollarivirta Yhdysvalloista muille markkinoille supistuu.

Tämä merkitsee, että Yhdysvaltain pelättyjen kaksoisvajeiden oikeneminen ei välttämättä ole kaikille markkinoille – ja samalla kaikille sijoittajille – pelkästään onnellinen kokemus.

Riippumaton analyysiyhtiö GaveKal Research on useita kertoja varoittanut asiakkaitaan Yhdysvaltain vajeiden supistumisesta – tai paremminkin ilmiön välillisistä markkinaseurauksista.

Yhtiön mukaan Yhdysvaltain talouden ulkoisen tasapainon vaihtelut ovat hämmästyttävän hyvin osuneet yksiin arvopaperimarkkinoiden vahvojen nousujen ja katkerien laskujen kanssa. Yhteys on ollut GaveKalin mukaan selvä 1970-luvun alkupuolelta eli Bretton Wood -valuuttajärjestelmän kaaduttua.

Yhdysvaltain talous on runsaan 30 viime vuoden aikana ollut ylijäämäinen vain hetkittäin, mutta kauppa- ja vaihtotaseiden etumerkkiä olennaisempaa markkinoille on ollut taseiden muutos. Pelkkä alijäämien supistuminen on aiheuttanut vaikeuksia maailman markkinoiden heikoimmissa lenkeissä.

Öljykriisit ravistelivat maailmantaloutta kahdesti 1970-luvulla ja sattumoisin Yhdysvaltain vaihtotase oli niiden aikana joko ylijäämäinen tai koheni voimakkaasti.

Vaihtotaseen vahvistuminen osui samaan aikaan myös 1980-luvun Latinalaisen Amerikan talouskriisin kanssa.

Kenties pahinta jälkeä syntyi 1980- ja -90-lukujen vaihteessa, kun Yhdysvaltain vaihtotase oli parissa vuodessa ampaissut 3,5 prosentin alijäämästä lähes prosentin ylijäämään suhteessa maan bruttokansantuotteeseen.

Vuosikymmenen vaihteessa kiinteistökuplat poksahtelivat ja pankkikriisit riehuivat samaan aikaan Yhdysvalloissa, Japanissa ja Euroopassa. Neuvostoliitto kaatui suurelta osin rahapulaan.

Aasian ja Venäjän talouskriisit vuosina 1997 ja 1998 sattuivat nekin yksiin Yhdysvaltain vaihtotaseen tilapäisen vahvistumisen kanssa, samoin teknokuplan puhkeaminen vuonna 2000.

Dollari on heikentynyt tuntuvasti suhteessa muihin maailman päävaluuttoihin jo runsaat neljä vuotta, mutta maan kauppatase on alkanut kohentua vasta tänä vuonna.

Sattumaa tai ei, mutta maailman markkinoilla on tälläkin kertaa ilmaantunut vastoinkäymisiä. Yhdysvaltain asuntomarkkinoilta ja -rahoituksesta liikkeelle lähtenyt rahoituskriisi on jo aiheuttanut miljardien eurojen tappioita ja suurta epävarmuutta rahoitusmarkkinoilla.

GaveKal ennustaa vaikeuksia seuraavaksi Itä-Euroopan alijäämäisten maiden markkinoille.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    2. 2

      Eikö Posti tiedä, kuinka paljon se säästää kirjeiden jakelua karsimalla?

    3. 3

      Outokummulta erittäin hyvä tulos

    4. 4

      Nyt on Viron vuoro – maassa pelätään viinarallia

    5. 5

      Yleensä bensa kallistuu kesäksi – tänä vuonna ei

    6. 6

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    7. 7

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    8. 8

      Kommentti: Sukupolvien tuloerot paljastavat myrkyllisen yhtälön – Suomi on matkalla kohti konkurssia

    9. 9

      Minä vuonna synnyit? Katso, kuulutko voittajien vai häviäjien sukupolveen

    10. 10

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    2. 2

      Yksi kikka: Näin voit välttyä asumistuen pienenemiseltä

    3. 3

      Nyt on Viron vuoro – maassa pelätään viinarallia

    4. 4

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    5. 5

      Poliisin opas varoittaa vanhuksia huijareista: Viemäritarkastaja suositti 34 000 euron turhaa remonttia

    6. 6

      Outokummulta erittäin hyvä tulos

    7. 7

      Eikö Posti tiedä, kuinka paljon se säästää kirjeiden jakelua karsimalla?

    8. 8

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    9. 9

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    10. 10

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    11. Näytä lisää