Kolumni: Greenspanin varjossa

Julkaistu:

Yhdysvaltojen keskuspankin johtokunta tekee tänä iltana poikkeuksellisen merkittävän päätöksen. Maan talouskasvu on hidastunut ja asuntohintojen pitkään jatkunut nousu takkuilee.
Lainanottajien maksuhäiriöt ovat nousussa, mikä heikentää taloutta käynnissä pitäneen kulutuksen perustaa. Samalla maksuvaikeudet ovat aiheuttaneet häiriöitä myös sijoitusmarkkinoilla.

Lisäksi heikentyvä työllisyys syö asuntovelkaisten maksukykyä entisestään samalla kun esimerkiksi kallistunut öljy nostaa elinkustannuksia. Asuntomarkkinoiden lisäksi maksuhäiriöitä on alkanut esiintyä myös autokaupassa.

Yhdysvaltojen osake- ja pääomamarkkinat ovat jo muutaman viikon ajan toivoneet, että keskuspankki toimisi kuten takavuosien markkinahäiriöissä ja laskisi ohjauskorkojaan.

Pankin edellinen pääjohtaja Alan Greenspan hankki koronalennuksillaan legendaarisen maineen häiriön torjujana.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Greenspanin reippaat koronalennukset kuitenkin lähinnä siirsivät ongelmia ja loivat uusia. Etenkin vuosina 2002-2004, kun ohjauskorko oli inflaation tasalla tai alapuolella, Yhdysvaltojen talouden rahamäärä kasvoi selvästi nimellistä kokonaistuotantoa nopeammin ja ajoi mm. asuntojen hinnat nousuun.

Tämä on suoraan syynä sekä asunto- että pääomamarkkinoiden tämän hetken ongelmiin. Siirretyt ongelmat ovat palanneet pintaan.

Ohjauskorkojen lasku ei myöskään välttämättä helpota asuntovelkaisten maksuvaikeuksia. Ne johtuvat enemmän lainakorkoihin rakennetusta nousuautomaatista, kun lainanhoitoa helpotettiin alkuvaiheessa matalilla, mutta myöhemmin nousevilla koroilla.

Tällaisten korkojen nousu on immuuni ohjauskoron muutoksille. Sen sijaan korkojen lasku lietsoo inflaatiopaineita entisestään ja lisää myös dollarin arvoon kohdistuvaa painetta.

Keskuspankkiirin perinteinen tehtävä on ollut viedä boolimalja pois ennen kuin juhlat riehaantuvat liiaksi. Greenspan pikemminkin terästi boolia koronalennuksillaan aina, kun juhlat uhkasivat laantua. Hänen jälkeensä ruoriin astunut Ben Bernanke tietää, että joutuu siivoamaan jäljet ja että sotku vain pahenee boolia vielä terästämällä.

Bernankella on tänä iltana hyvät perusteet sekä muuttaa ohjauskorkoja että jättää ne ennalleen. Päätös kertoo, onko sijoitusmarkkinoiden tukeminen vai dollarin vakaus päätöksenteossa etusijalla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    2. 2

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    3. 3

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    4. 4

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    5. 5

      Hallitus selvittää kolmen valtionyhtiön listaamista pörssiin – ”Nyt tarvitaan poliittista päätöksentekoa”

    6. 6

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    7. 7

      Kiinalle toinen luottoluokituksen pudotus – paisuva velka lisännyt riskejä

    8. 8

      Lännen Media: Posti on kiinnostunut saattohoidon järjestämisestä Turussa

    9. 9

      OP:n uusi johtaja Timo Ritakallio: Oli helppo vastata olevansa kiinnostunut

    10. 10

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    4. 4

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    5. 5

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Nella, 16, johtaa pian Kotipizzaa – yhden päivän

    9. 9

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    10. 10

      Suomen suurimman pankkiryhmän OP:n uudeksi pääjohtajaksi nousee Timo Ritakallio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    5. 5

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    6. 6

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    9. 9

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    10. 10

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    11. Näytä lisää