Markkinakommentti: EKP:llä on varaa odottaa

Julkaistu:

Euroopan keskuspankin johtokunnalla on tänään poikkeuksellisen laaja vapaus muotoilla rahapoliittisia kannanottojaan.
Pankin ei odoteta nostavan ohjauskorkojaan, ja rahamarkkinoiden odotukset myöhemmistä nostoista ovat aiempaa maltillisempia.

Eilisten korkonoteerausten mukaan markkinat varautuvat siihen, että ohjauskorko saattaa nousta kesän aikana ja vuoden lopulla, mutta mitenkään varmoja ne eivät tästä ole. Pidemmät korot taas ovat viime syyskuusta lähtien ennakoineet korkojen lähestyvän jo käännettä laskusuuntaan.

EKP on nostanut korkoja reippaasti. Marraskuussa 2005 tasan kahdessa prosentissa ollut ohjauskoroista seuratuin, jälleenrahoituskorko, oli viime vuoden lopussa jo 3,5 prosenttia ja nousi maaliskuussa 3,75 prosenttiin.

Pankki tuki euroalueen talouskasvua ennätyksellisen matalalla korolla, joka ei enää ole tarpeen. Etenkin Saksan talous on vahvassa vauhdissa. Sen sijaan Ranska ja Italia eivät missään nimessä kaipaa lisää koronnostoja. Ranskan kauppavaje kaipaisi pikemmin matalampien korkojen heikentämää euroa.

Euron vahvistuminen, jota Yhdysvaltojen paheneva epävarmuus taas vähentävät EKP:n tarvetta korkojen lisänostoihin.

USA:n talous heikentyy, mutta jatkuva rahoitusvaje estää Federal Reserveä piristämästä sitä korkoja laskemalla. Keski-idän tilanne ja kauppariidat pahentavat dollariin liittyviä riskejä. Maailman tärkeimmät pääoman viejät, japanilaiset, sijoittavatkin euroon joka teki eilen ylitti 160 jenin haamurajan.

Vahvistuva euro lievittää myös öljystä syntyviä inflaatiopaineita. Raakaöljy vaikuttaa suoraan euroalueen kuluttajahintainflaatioon, ja pohjanmeren Brent-viitelaadun hinta on noussut viime lokakuusta lähtien ja on nyt noin 50 eurossa tynnyriltä. Vuositasolla se on kuitenkin edelleen laskenut. viime kevään ja kesän hinta oli 55 ja 60 euron välillä.

Lokakuussa Brent oli 45 eurossa ja kävi tammikuussa 40 euron tasalla. Nyt Iranin ydinvoimakiistan vetämä hinnan nousu saa öljyn vauhdittamaan euroalueen inflaatiota viimeistään syyskuussa. Tämä näkyy myös rahamarkkinakoroissa ja niiden sisältyvissä odotuksissa.

Kuukauden korko on 3,90 prosentin tuntumassa, mutta rahamarkkinanoteerausten perusteella sen ennakoidaan yltävän 4,40 prosentin paikkeille marraskuussa ja sitten asettuvan. Rahamarkkinat siis varautuvat vielä ohjauskorkojen kahteen 0,25 prosenttiyksikön nostoon tämän vuoden aikana. Noteeraukset kertovat kuitenkin myös sen, että nostoista tai niiden ajankohdista ei olla läheskään varmoja.

Pidempien viitelainatuottojen mukaan vuoden koron ennakoidaan laskevan nykyisestä 4,2 prosentista alle neljän ensi vuonna. Sen ennakoidaan kipuavan vuosina 2009-2012 vähitellen 4,10 prosentin tuntumaan ja pysyvän senkin jälkeen kiltisti 4,20 prosentin tuntumassa.

EKP jättää korkonsa todennäköisesti ennalleen ja sisällyttää tilannekatsaukseensa viitteitä tulevista operaatioista. Vahvistunut euro ja Yhdysvaltojen jatkuvasti huterammalta näyttävä kehitys saattavat merkitä vastaisten koronnostojen odottavan hyllyllä pitkään.

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    4. 4

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    5. 5

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    6. 6

      Jopa miljardin dollarin kaupat – George Clooney myi tequilansa

    7. 7

      Miksi Suomen talous kasvaa? Koska sinä velkaannut

    8. 8

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Alko saa uuden toimitusjohtajan Snellman Groupista – palkka 28 500 euroa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    2. 2

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    3. 3

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    4. 4

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Kesäbensan hinta putosi 7 vuoden pohjiin – listasimme halvimmat asemat

    7. 7

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    8. 8

      Vauhti kiihtyy: suomalaiset kuluttavat enemmän kuin tienaavat – ”ei ole pidemmän päälle kestävää”

    9. 9

      Yle: Pekka Perä sai vakuutuskuoren avulla miljoonaluokan veroedun Talvivaara-osakkeistaan

    10. 10

      Alko saa uuden toimitusjohtajan Snellman Groupista – palkka 28 500 euroa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Hobby Hallista tehty paljon ilmoituksia kilpailu- ja kuluttajavirastolle – toimitusjohtaja myöntää ongelmat

    3. 3

      Matka Espanjaan avasi silmät: Harri, 28, kasvattaa omaisuuttaan arjen säästökikoilla ja etenee kohti unelmaa

    4. 4

      Taco Bell tulee Suomeen – palkkaa satoja työntekijöitä

    5. 5

      Kovatuloisimpaan kymmenykseen pääsee 4 968 euron tuloilla – onko se paljon vai vähän?

    6. 6

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    7. 7

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    8. 8

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    9. 9

      Ulosmarssi Meyerin telakalla Turussa – työntekijät väittävät, että ihmisiä on uhkailtu

    10. 10

      Delta Auton toimitusjohtaja eroaa – lähtee heti

    11. Näytä lisää