Markkinakommentti: K-kauppiaat jäivät toiseksi

Julkaistu: , Päivitetty:

Osa K-kauppiaista on epäilemättä menestynyt omassa kauppiaan toimessaan erinomaisesti ja saanut varsinaisella työllään osuutensa Keskon menestyksestä. Mutta pelkkien sijoitustuottojen perusteella muut osakkeenomistajat ovat saaneet selvästi paremman tuoton yhtiöstä kuin K-kauppiaat.
Keskon kansanosakkeet eli B-osakesarja on tuottanut vuodessa hieman ja viidessä vuodessa huimasti paremmin kuin lähinnä K-kauppiaiden omistama A-osakesarja. Aiemmin selvästi A-osakkeita halvemmat B-osakkeet kiilasivat suunnilleen viime heinäkuussa A-osakkeiden ohi ja osakesarjojen hintaero on säilynyt "nurinkurisena" siitä saakka.

Keskon osakkeissa hintaero on aikaisemmin ollut täsmälleen päinvastainen kuin viime aikoina. A-osake on maksanut selvästi enemmän kuin B-osake.

Kunkin A-osakkeen antamasta kymmenestä yhtiökokousäänestä on pitänyt maksaa tuntuvaa lisähintaa. B-osakkeilla yhtiön kurssikehitykseen ja osinkotuottoon on päässyt kiinni pienemmällä rahalla mutta vastaavasti yhtiökokouksessa on pitänyt tyytyä yhteen ääneen osakkeelta.

Hintaero osakelajien välillä oli vuosituhannen alkupuolella viitisen euroa mutta hetkittäin vielä enemmän. Kun B-osake maksoi kymmenen euron hujakoilla ja vahvaäänisempi A viisi euroa enemmän, oli suhteellinen hintaero huikea. Kyse oli osittain keskolaisten kauppiaiden valtataistelusta, joka nosti ennen kaikkea äänivallan hintaa.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Tavallisten osakkeenomistajien B-osakkeille kilpailu kaupparyhmän määräysvallasta oli kurssikehityksen perusteella raskasta aikaa. B-osakkeen kurssi kävi vuoden 1998 keväällä vajaassa 16 eurossa mutta liukui kolmen seuraavan vuoden aikana alle yhdeksään euroon.

Jälkiviisauden sallimalla tarkkuudella on helppo havaita, että Kesko B oli surkeimmillaan vuoden 2001 kesällä mitä oivallisin sijoituskohde. Osake maksoi kuutisen euroa vähemmän kuin A, mutta on sen jälkeen kuronut hintaeron umpeen ja ottanut jopa toista euroa etumatkaa.

On toki A-osakkeenkin kurssi yli kaksinkertaistunut viidessä vuodessa, mutta B-osakkeen kurssi on yli nelinkertaistunut.

B-sarjan korkeampaa kurssia voi perustella selvästi A-sarjaa vilkkaammalla kaupankäynnillä. A-osakkeen päivävaihto on usein jäänyt muutamaan tuhanteen tai korkeintaan muutamaan kymmeneentuhanteen kappaleeseen päivässä, kun B-sarjaa vaihtuu reilusti kymmenkertainen määrä.

Helsingin pörssissä on muutama muukin kahden osakesarjan yhtiö, mutta muiden osakelajeissa ei ole ollut pitkään aikaan juurikaan kurssieroa suuntaan tai toiseen. Muutamat sijoitusrahastot ovat huomanneet Keskon poikkeavuuden ja lyöneet vetoa osakelajien hintaeron poistumisesta.

Muun muassa FIM-rahastoyhtiön hedge-rahasto FIM Maltti on ostanut suurehkon määrän A-osakkeita ja ilmeisesti rahoittanut ostonsa myymällä B-osakkeita niin sanotusti lyhyeksi tavoitteenaan tienata osakelajien "nurinkurisen" hintaeron kapenemisesta tai jopa katoamisesta.

Rahasto on poikkeuksellisesti vaatinut Keskon yhtiökokouksen esityslistalle yhtiöjärjestyksen muutosta, joka helpottaisi A-osakkeiden muuntamista B-osakkeiksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    2. 2

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    5. 5

      Hallitus selvittää kolmen valtionyhtiön listaamista pörssiin – ”Nyt tarvitaan poliittista päätöksentekoa”

    6. 6

      Lännen Media: Posti on kiinnostunut saattohoidon järjestämisestä Turussa

    7. 7

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    8. 8

      Kiinalle toinen luottoluokituksen pudotus – paisuva velka lisännyt riskejä

    9. 9

      OP:n uusi johtaja Timo Ritakallio: Oli helppo vastata olevansa kiinnostunut

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    4. 4

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    5. 5

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    6. 6

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Nella, 16, johtaa pian Kotipizzaa – yhden päivän

    9. 9

      ”Hän sanoi hinnan ja ajattelin, että ei helkkari” – välittäjän arvio talosta järkytti Pakarisen pariskuntaa

    10. 10

      Suomen suurimman pankkiryhmän OP:n uudeksi pääjohtajaksi nousee Timo Ritakallio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    5. 5

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    6. 6

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    7. 7

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    8. 8

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    9. 9

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    10. 10

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    11. Näytä lisää