Markkinakommentti: Nyt voi unohtaa teknotrauman

Teknokupla ja sen puhkeaminen jätti monille sijoittajille trauman osakkeiden hintamuutosten ennakoimattomuudesta ja ostomanian vaaroista.
Opetukset on hyvä pitää mielessä vastaisuudessakin, mutta oppirahat alkavat olla useimmilta hajautettuun osakesalkkuun luottaneilta sijoittajilta maksetut.

Perinteinen hajautetun Suomi-osakesalkun menestystä mittaava OMX Helsinki Capped -hintaindeksi on noussut viime päivinä 6.3.2000 tehdyn ennätyksensä tuntumaan - lähimmillään alle prosentin päähän.

Osingot mukaan laskeva tuotto-indeksi rikkoi ennätyksen jo noin vuosi sitten.

Oleellista on, että Capped-indeksissä on yhden yhtiön osakkeiden maksimipaino rajoitettu kymmeneen prosenttiin.

Vastaava rajoitus on monien sijoittajien oikeissakin sijoitussalkuissa, mitä indeksin vanha nimi portfolioindeksikin kuvaa.

Ne Helsingin osakemarkkinoita kuvaavat indeksit, joissa Nokian paino on suurempi, ovat vielä melko kaukana ennätyksistä. Yleisindeksi OMX Helsingissä Nokian paino kävi ylimmillään yli 60 prosentissa.

Indeksien erot muistuttavat hajautuksen tärkeydestä. Nokia on ollut jatkuvasti erinomaisen kannattava yritys, mutta sijoituskohteena se on tällä vuosikymmenellä ollut selvästi Helsingin pörssin keskitasoa heikompi.

Osakkeiden hinnat kävivät alimmillaan vanhan portfolioindeksin mukaan 31.3.2003 noin 62 prosentin pudotuksen jälkeen.

Harva arvasi, että Fortum singahtaisi pörssin toiseksi arvokkaimmaksi yhtiöksi tai että melko perinteisten konepajayhtiöiden osakkeiden hinnat saattaisivat hyvin nopeasti moninkertaistua. Keskimäärin osakkeet ovat kallistuneet pohjilta noin 160 prosenttia.

Pelko ja ahneus ovat taistelleet nousujaksollakin. Vajaan neljän vuoden nousujakson 15 vuosineljänneksestä kaksi on ollut miinuksella ja viime vuonna kurssit nousivat nopeimmillaan vuoden alusta maaliskuun loppuun jopa 17 prosenttia. Kovaa nousua seurasi myös tämän jakson heikoin -9 prosentin vuosineljännes.

Vuoden 1999 lopussa portfolio-indeksi nousi vastaavasti noin 50 prosenttia kahdessa kuukaudessa ja loppukesästä 1998 Venäjän ja Aasian kriisit pudottivat osakkeita 40 prosenttia. Vaikka näin suuret heilahtelut tuntuvat nyt vierailta, ne eivät ole mahdottomia jatkossakaan.

Viime vuosikymmenellä markkinakommentaattorit puhuivat uudesta taloudesta, eli tuottavuuden ihmeestä. Nyt kommentaattorit päivittelevät likviditeettiä eli rahan määrän lisäystä.

Tunnetun korkosijoittaja, Pimcon johtaja Bill Gross toteaa tuoreessa katsauksessaan, että joukkolainojen, osakkeiden ja kiinteistöjen hintatrendit ovat viime aikoina olleet enenevässä määrin hintojen suhteen tunnottoman ja velkavetoisen pääomien kasvun varassa.

Gross huomauttaa lisäksi, että sijoitusten hinnat eivät enää välttämättä heijasta reaalitalouden muutoksia vaan pahimmillaan tilanne on päinvastoin.

Tämän mahdollisen likviditeettikuplan vastapainoksi yritysten tulokset ovat kehittyneet hyvin ja osakkeiden hinnat ovat tulokseen verrattuna melko kohtuullisella tasolla. Markkinoiden tasapainosta on nyt virkistävästi hyvin erilaisia näkemyksiä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Suursijoittaja Rune Andersson myi kaikki osakkeensa: ”Tilanne on sairas”

    2. 2

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    5. 5

      Asuntolainojen marginaalit voivat nousta – lainakattoon ei tule muutoksia

    6. 6

      Rakennusliitto pillastui suunnitelmasta "tuoda rakentajia Afrikasta ja Kiinasta"

    7. 7

      Suomen taloudelle povataan yhä parempaa – näin se voi vaikuttaa uudistuksiin

    8. 8

      Ericssonilta massiivinen kriisisuunnitelma – maksaa miljardeja kruunuja

    9. 9

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    10. 10

      Jotakin tapahtui Ericssonissa toimitusjohtajan potkujen jälkeen – Nokia on jo hyötynyt

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    2. 2

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    3. 3

      Muut eivät huoli nurin mennyttä eläkekassaa – lasku lankeamassa kaikille palkansaajille

    4. 4

      Burger Kingin menestys Suomessa yllätti – tulossa 10–15 uutta ravintolaa tänä vuonna

    5. 5

      Entinen VVO kertoo, miksi sen uusi nimi tarkoittaa koiraslohta

    6. 6

      Suuryhtiöiltä käräjöidään 12 miljoonaa: ”Kyyneleet silmissä on kerrottu, kun pappa hoiti metsää”

    7. 7

      Käyrä hyppäsi kattoon – näillä luvuilla Suomi kasvaisi hurjaa vauhtia

    8. 8

      Osa Uudenkaupungin autotehtaan työntekijöistä on vuokratyöläisiä

    9. 9

      Rakennusliitto pillastui suunnitelmasta "tuoda rakentajia Afrikasta ja Kiinasta"

    10. 10

      Jotakin tapahtui Ericssonissa toimitusjohtajan potkujen jälkeen – Nokia on jo hyötynyt

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Tiesitkö, missä lentäjät nukkuvat lennoilla?

    3. 3

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    4. 4

      Autotehtaan 30 000 euron vuosipalkka herätti ihmetystä – näin Valmet Automotive vastaa

    5. 5

      Narisija valitti 5 pennin virheestä – 44 vuotta taloyhtiöiden hallituksissa istunut Eila iski takaisin

    6. 6

      Tässäkö Suomen raskaimmat ja stressaavimmat työt? Katso 30 ammatin lista

    7. 7

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    8. 8

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    9. 9

      Mitä 250 000 eurolla saa Helsingissä, Tallinnassa ja Tukholmassa? HS: Asunnot hyvin eritasoisia

    10. 10

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    11. Näytä lisää