Markkinakommentti: Nyt voi unohtaa teknotrauman

Julkaistu:

Teknokupla ja sen puhkeaminen jätti monille sijoittajille trauman osakkeiden hintamuutosten ennakoimattomuudesta ja ostomanian vaaroista.
Opetukset on hyvä pitää mielessä vastaisuudessakin, mutta oppirahat alkavat olla useimmilta hajautettuun osakesalkkuun luottaneilta sijoittajilta maksetut.

Perinteinen hajautetun Suomi-osakesalkun menestystä mittaava OMX Helsinki Capped -hintaindeksi on noussut viime päivinä 6.3.2000 tehdyn ennätyksensä tuntumaan - lähimmillään alle prosentin päähän.

Osingot mukaan laskeva tuotto-indeksi rikkoi ennätyksen jo noin vuosi sitten.

Oleellista on, että Capped-indeksissä on yhden yhtiön osakkeiden maksimipaino rajoitettu kymmeneen prosenttiin.

Vastaava rajoitus on monien sijoittajien oikeissakin sijoitussalkuissa, mitä indeksin vanha nimi portfolioindeksikin kuvaa.

Ne Helsingin osakemarkkinoita kuvaavat indeksit, joissa Nokian paino on suurempi, ovat vielä melko kaukana ennätyksistä. Yleisindeksi OMX Helsingissä Nokian paino kävi ylimmillään yli 60 prosentissa.

Indeksien erot muistuttavat hajautuksen tärkeydestä. Nokia on ollut jatkuvasti erinomaisen kannattava yritys, mutta sijoituskohteena se on tällä vuosikymmenellä ollut selvästi Helsingin pörssin keskitasoa heikompi.

Osakkeiden hinnat kävivät alimmillaan vanhan portfolioindeksin mukaan 31.3.2003 noin 62 prosentin pudotuksen jälkeen.

Harva arvasi, että Fortum singahtaisi pörssin toiseksi arvokkaimmaksi yhtiöksi tai että melko perinteisten konepajayhtiöiden osakkeiden hinnat saattaisivat hyvin nopeasti moninkertaistua. Keskimäärin osakkeet ovat kallistuneet pohjilta noin 160 prosenttia.

Pelko ja ahneus ovat taistelleet nousujaksollakin. Vajaan neljän vuoden nousujakson 15 vuosineljänneksestä kaksi on ollut miinuksella ja viime vuonna kurssit nousivat nopeimmillaan vuoden alusta maaliskuun loppuun jopa 17 prosenttia. Kovaa nousua seurasi myös tämän jakson heikoin -9 prosentin vuosineljännes.

Vuoden 1999 lopussa portfolio-indeksi nousi vastaavasti noin 50 prosenttia kahdessa kuukaudessa ja loppukesästä 1998 Venäjän ja Aasian kriisit pudottivat osakkeita 40 prosenttia. Vaikka näin suuret heilahtelut tuntuvat nyt vierailta, ne eivät ole mahdottomia jatkossakaan.

Viime vuosikymmenellä markkinakommentaattorit puhuivat uudesta taloudesta, eli tuottavuuden ihmeestä. Nyt kommentaattorit päivittelevät likviditeettiä eli rahan määrän lisäystä.

Tunnetun korkosijoittaja, Pimcon johtaja Bill Gross toteaa tuoreessa katsauksessaan, että joukkolainojen, osakkeiden ja kiinteistöjen hintatrendit ovat viime aikoina olleet enenevässä määrin hintojen suhteen tunnottoman ja velkavetoisen pääomien kasvun varassa.

Gross huomauttaa lisäksi, että sijoitusten hinnat eivät enää välttämättä heijasta reaalitalouden muutoksia vaan pahimmillaan tilanne on päinvastoin.

Tämän mahdollisen likviditeettikuplan vastapainoksi yritysten tulokset ovat kehittyneet hyvin ja osakkeiden hinnat ovat tulokseen verrattuna melko kohtuullisella tasolla. Markkinoiden tasapainosta on nyt virkistävästi hyvin erilaisia näkemyksiä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Uusi postilaki: Kirje voi viipyä jopa viikon eikä joka lähetykselle ole mitään aikarajaa

    2. 2

      Eilen tulosten siivittäminä nousseet osakkeet halpenivat – Valmet vajosi yhä

    3. 3

      Forbes: Maailman rikkain ihminen vaihtui hetkeksi

    4. 4

      Halpa lentolippu kallistuu kympeillä, jos haluat muutakin kuin istumapaikan koneesta

    5. 5

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    6. 6

      Koulutetut nuoret löytävät aika hyvin koulutustaan vastaavaa työtä

    7. 7

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    8. 8

      Yhdysvaltain senaatti hyväksyi Venäjä-pakotteet – mitä tekee Trump?

    9. 9

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    10. 10

      Lehti: Kreikka alkaa verottaa Airbnb-majoittajia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Halpa lentolippu kallistuu kympeillä, jos haluat muutakin kuin istumapaikan koneesta

    2. 2

      Yhdysvaltain senaatti hyväksyi Venäjä-pakotteet – mitä tekee Trump?

    3. 3

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    4. 4

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    5. 5

      Forbes: Maailman rikkain ihminen vaihtui hetkeksi

    6. 6

      Uusi postilaki: Kirje voi viipyä jopa viikon eikä joka lähetykselle ole mitään aikarajaa

    7. 7

      Lehti: Kreikka alkaa verottaa Airbnb-majoittajia

    8. 8

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    9. 9

      Datasiirrossa satojen prosenttien kasvu – suomalaiset innostuivat EU-hintojen muutoksesta

    10. 10

      Nokia kiritti osakekursseja – Kesko, Valmet ja Outotec halpenivat

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    3. 3

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    4. 4

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    5. 5

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    6. 6

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    7. 7

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    8. 8

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    9. 9

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    10. 10

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    11. Näytä lisää