M-Real myy Metsä-Botniaa alehinnalla

Metsäliitosta riippumattomat hallituksen jäsenet totesivat, että M-realin kannattaa myydä selluyhtiön osakkeita emo-Metsäliitolle, vaikka UPM:n tarjosi korkeampaa hintaa.


Suomalaisten metsäjättien taisto selluyhtiö Metsä-Botnian herruudesta päättyi Metsäliiton voittoon, kun Metsäliiton tytäryhtiö M-real ilmoitti tiistaina myyneensä yhdeksän prosenttia Metsä-Botniasta emoyhtiölleen 240 miljoonalla eurolla.

Asiaa M-realin hallituksessa setvineet emoyhtiöstä riippumattomat jäsenet päätyivät siihen, että UPM:n korkeampi tarjous Metsä-Botnian osakkeista kannatti hylätä.

– Tehdyt tarjoukset olivat lähtökohtaisesti vaikeasti verrattavissa, koska tarjoukset koskivat erisuuruista määrää ja koska UPM:n tarjoukseen liittyi määräysvaltapreemio.

UPM:n tarjouksen hyväksyminen olisi johtanut M-realin kannalta merkittäviin operatiivisiin ja strategisiin ongelmiin sekä epävarmuustekijöihin, perusteli riippumattomien jäsenten kantaa  Nokian Renkaiden toimitusjohtaja Kim Gran.

UPM tavoitteli ostotarjouksellaan enemmistöä Metsä-Botniasta, josta se nykyisin omistaa 47 prosenttia. Loput omistaa Metsäliitto tyttärineen.

Metsä-Botnian arvokkain osa on Uruguayhin kovan kohun keskellä nouseva huipputehokas sellutehdas.

M-realin hallituksen viittaus operatiivisiin ongelmiin tarkoittaa ennen kaikkea sitä, että Metsä-Botnian viidestä Suomen tehtaasta neljä on integroitunut M-realin paperitehtaisiin.

Ne siis ovat käytännössä samaa tuotantolinjaa, joka alkaa puun keittämisestä selluksi ja päättyy valmiisiin paperirulliin.

Vain Metsä-Botnian Rauman tehdas on integroitunut UPM:n  paperituotantoon.

Metsäliitto julkisti suunnitelman M-realin ja emoyhtiön keskinäisistä kaupoista syksyllä osana kurjaan kuntoon ajautuneen M-realin saneerausohjelmaa. Emolta tulevan rahan oli määrä paikata kuoppaista tasetta.

M-realin toimitusjohtajan Mikko Helanderin mukaan emolle myyminen oli parempi vaihtoehto myös siksi, että kaupat UPM:n kanssa olisivat vaatineet kilpailuviranomaisten hyväksynnän sekä yhteisyhtiön hallinnosta tehtyjen sopimusten uusimisen.

Se olisi hidastanut M-realin pelastusohjelman toteutusta.

UPM iski M-realin ja sen emon väliin tarjoamalla 15 prosentin siivusta 500 miljoonan euron hintaa. M-realin ja Metsäliiton sopimalla hintatasolla 15 prosentin arvo on vain vajaat 400 miljoonaa euroa.

Asetelma on kiusallinen Metsäliitolle, koska pörssilistatun M-realin vähemmistöomistajille pitää pystyä osoittamaan, että halvalla myyminen on pörssiyhtiölle kannattavampaa kuin kalliilla myyminen.

M-realin hallitus vetosi päätöksessään myös investointipankki JPMorganilta hankittuun lausuntoon, jonka mukaan metsäliittolaisten keskenään sopima kauppahinta on taloudellisesti M-realin osakkeenomistajien, siis myös vähemmistöomistajien, etujen mukainen.

Jos vähemmistöomistajat katsovat etujaan loukatun, voi osakekauppa päätyä vielä oikeudenkin arvioitavaksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    3. 3

      Markkinat hinnoittelevat jo Macronin voittoa Ranskan vaalien toisella kierroksella

    4. 4

      Pääekonomisti: Ranskan päätöksillä paljon väliä suomalaisille

    5. 5

      Pelot helpottivat – kulta halpeni vauhdilla

    6. 6

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    7. 7

      Italian luottoluokituksen lasku ei ollut yllätys – ”Ongelmat ovat vielä edessä ja ratkeamatta”

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    10. 10

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    4. 4

      Näkökulma: Ranska pelaa kovien panosten talousrulettia

    5. 5

      ”Toiselle loppusiivoukseksi riittää, että imuroi huoneen keskeltä”

    6. 6

      Puhelimet pois turisteilta – tässäkö Suomen uusi matkailuvaltti?

    7. 7

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    8. 8

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    9. 9

      Nordean pankkipalveluiden katko ohi – kortit ja verkkopankki jälleen käytössä

    10. 10

      Pelot helpottivat – kulta halpeni vauhdilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Pankkia vaihtamalla voi säästää yli tuhat euroa vuodessa

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    5. 5

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää