Markkinakommentti: Turha odottaa koronlaskua Bernankelta

Yhdysvaltain keskuspankin Fedin johtajat ovat viime kuukausina toistaneet, että inflaation kiihtyminen on keskeisempi talouden riski kuin talouskasvun heikkeneminen.
Rahapolitiikan näkökulmasta viesti tarkoittaa sitä, että ohjauskorkojen lisänosto on edelleen mahdollinen ja että ainakaan pankki ei suunnittele koron laskua ihan lähiviikkoina.

Viimeviikkoisten odotettua parempien talouslukujen jälkeen ei liene syytä odottaa, että Fedin vielä tuore pääjohtaja Ben Bernanke haluaisi pehmentää viestiään keskiviikkona pidettävässä Fedin korkokokouksessa. Pieni arvostusta kohentava lisätylyyskin on mahdollista.

Sijoittajat ovat olleet Fedin viestille melkoisen kovakorvaisia aivan viime päiviin asti.

Analyysiyhtiö GaveKalin johdannaismarkkinahinnoista tekemien laskelmien mukaan sijoittajat odottivat vielä kuukausi sitten Fedin koronlaskua vuoden ensimmäiselle vuosipuoliskolle 72 prosentin todennäköisyydellä.

Nyt markkinahinnoista luettava todennäköisyys on enää neljä prosenttia.

Kun sijoittajien mielikuva talouskehityksestä ja keskuspankin korkopolitiikasta lähenee keskuspankin näkemyksiä, Bernanken uskottavuus keskuspankkijohtajana paranee.

Sijoittajien ja keskuspankin näkemysten tähänastinen ero on näkynyt esimerkiksi osakemarkkinoilla siten, että hyvältä kuulostavat uutiset ovat olleet sijoittajien kannalta huonoja uutisia.

Hyvät tilastotiedot asuntomarkkinoista ja työllisyydestä ovat siirtäneet odotuksia koronlaskusta eteenpäin.

Osakemarkkinoille se on merkinnyt usein laskupäivää ja pitkiin korkoihin nousua.

Yhdysvaltojen ja Euroopan pitkien korkojen vaihtelu seuraa toisiaan, mutta viime viikkoina korkojen ero on jälleen hieman kasvanut, kun sijoittajien näkemykset Fedin politiikasta ovat muuttuneet.

Yhdysvaltojen talouden pehmeä lasku on ollut tähän asti odotettuakin pehmeämpi. Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ovat pitkän nousun jälkeen jäähtyneet, mutta tämän vaikutukset kotitalouksien kulutukseen ovat jääneet maltillisiksi.

Esimerkiksi viime viikolla julkaistun tiedon mukaan uusien asuntojen myynti kasvoi joulukuussa melkein viisi prosenttia edelliskuukaudesta, vaikka ekonomistit olivat odottaneet myynnin pysyvän entisellä tasollaan.

Osa markkinakommentaattoreista onkin jo sitä mieltä, että Yhdysvaltojen asuntomarkkinoiden pahin taantuma on ohi.

Osa ekonomisteista odottaa vielä heikkeneviä uutisia. Myymättömien asuntojen varastot ovat yhä isoja, hinnat ovat olleet laskussa ja asuntorakentaminen on vähentynyt.

Kuluttajien ostointoon vaikuttaa asuntojen arvon lisäksi myös työllisyystilanne.

Vaikka työllisyystilanne ei ole enää juuri parantunut, Yhdysvaltojen työttömyysaste on pysynyt sitkeästi lähellä kaikkien aikojen alinta tasoa 4,5 prosentissa.

Osakesijoittajien kaipaama koronlaskupäätös voi tulla vasta sitten, kun työllisyystilanne kääntyy selvästi heikompaan suuntaan.

Hyvät talousluvut ovat nostaneet pitkiä korkoja

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    2. 2

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    3. 3

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    4. 4

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    5. 5

      Kela hyvittää toimeentulotuen viipymisiä – korvauksia lähes 150 000 viivästyksestä

    6. 6

      Aktian pääekonomisti: Le Penin valintaa seuraisi markkinashokki – ja miten kävikään Trumpin valinnan jälkeen?

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    9. 9

      Ruotsalais-suomalainen teräsyhtiö sponsoroi Trumpin virkaanastujaisia – ”ei ota kantaa politiikkaan”

    10. 10

      Brittilehti: Suomi osoittaa, ettei euro toimi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    2. 2

      Alkaako Suomessa pyöriä kaljatakseja? Ministeriö: Tätä se edellyttäisi

    3. 3

      Lehto Groupin merkittävät omistajat aikovat myydä osakkeitaan

    4. 4

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    5. 5

      Google investoi Haminaan 800 miljoonaa – näin paljon jäi Suomeen

    6. 6

      Ministeriö: Alkoholilaki menee uusiksi hovioikeuden Alkotaxi-päätöksen takia

    7. 7

      Kreikka yllätti: talous kääntyi reippaasti ylijäämäiseksi

    8. 8

      Hovioikeus: Mietojen alkoholijuomien kotiinkuljetusta ei voinut kieltää

    9. 9

      Pelot helpottivat – kulta halpeni vauhdilla

    10. 10

      Pääekonomisti: Ranskan päätöksillä paljon väliä suomalaisille

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    2. 2

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää