Markkinakommentti: Euron vahvistuminen heikentää tulosnäkymiä

Julkaistu: , Päivitetty:

Yhdysvaltain dollarin viimeaikainen heikkeneminen aiheuttaa useimmille suomalaisille osakesijoittajille enemmän epäsuoria kuin suoria huolia. Eurosijoittajan pulma ei ole niinkään dollarin heikkous, vaan euron vahvuus.
Tätä epäsuoraa valuuttariskiä tehostaa se, että euro on vahvistunut dollarin lisäksi suhteessa Japanin jeniin ja kaikkiin dollaria seuraaviin Kaukoidän valuuttoihin. Jos euron ensi vuoden keskikurssi kohoaa 1,45 dollariin, leikkaa euron vahvistuminen suurimpien eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloksia lähes 4,5 prosenttia.

Euron vahvistuminen – tai dollarin heikkeneminen – näin rajusti puolittaisi markkinoiden eurooppalaisyhtiöille ennustaman 9,0 prosentin tuloskasvun. Näin arvioi analyysi- ja indeksiyhtiö Standard & Poor’s Euroopan suurimpia pörssiyhtiöitä koskevassa tuoreessa raportissaan.

S&P uskoo euron arvon vaihtelevan hieman vahvistuen pitkin ensi vuotta, koko vuoden keskikurssiksi yhtiö ennustaa parhaillaan 1,37 dollaria. Ennustetta ja vallitsevaa dollarikurssia selvästi korkeampi 1,45 dollarin kurssi on yhtiön haarukoimista euronäkymistä synkin. S&P ei siis ennusta euron vahvistumista 1,45 dollariin, vaan puntaroi euron vahvistumisen tulosvaikutuksia.

Valuuttakurssiriski iskee eurosijoittajien osakesalkkuihin epäsuorasti pörssiyhtiöiden tuloskehityksen kautta. Euron vahvistuminen heikentää euroalueen pörssiyhtiöiden tulosnäkymiä mahdollisten valuuttakurssitappioiden lisäksi kilpailukyvyn heikentymisen takia.

Valuuttakurssitappiot toteutuvat saman tien mutta kilpailukyvyn menetys voi heikentää tulosta pidempään. Eurooppalaiset yritykset menettäisivät kilpailukykyään yhtä hyvin vienti- kuin kotimarkkinoillakin. Euron vahvistuminen suhteessa dollariin ja jeniin nostaisi eurooppalaisten vientituotteiden hintoja Yhdysvaltain ja Japanin markkinoilla, mutta samalla yhdysvaltalaisten ja japanilaisten tuontitavaroiden hinnat laskisivat euroalueella.

Eniten euron vahvistuminen rasittaa S&P:n mukaan terveydenhuollon sekä kulutustavara- ja energiateollisuuden tulosnäkymiä. Parhaiten euron voimakkaankin vahvistumisen kestäisivät yhdyskuntapalveluita tuottavien yhtiöiden ja informaatioteknologiayritysten tulokset.

Dollarin heikkeneminen on viime päivinä saanut enemmän huomiota tiedotusvälineissä kuin Japanin jenin ja useiden muiden Kaukoidän maiden valuuttojen heikkeneminen. Esimerkiksi analyysiyhtiö GaveKal Research on muistuttanut asiakkailleen, että aasialaisvaluuttojen heikkeneminen voi olla euroalueen talous- ja tuloskehitykselle vielä suurempi haaste kuin dollarin heikkeneminen. GaveKal on arvioinut, että jeni on parhaillaan tuntuvasti aliarvostettu suhteessa dollariin – ja siis vielä enemmän aliarvostettu suhteessa euroon.

Euron vahvistuminen samaan aikaan suhteessa dollariin ja jeniin heikentää GaveKalin mukaan merkittävästi europörssien houkuttelevuutta sijoituskohteena. Jos Euroopan keskuspankki jatkaa odotusten mukaisia koronnostojaan, heikentää se GaveKalin mukaan euro-osakkeiden näkymiä lisää.

  • Markkinakommentti

Kommentit

    Näytä lisää

    Uusimmat talousuutiset
    Näitä luetaan!
    1. 1

      Historiallinen pelastusoperaatio: Italia pelastaa ongelmapankkinsa 17 miljardin euron tuilla

    2. 2

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    3. 3

      Ulkomaisia turisteja viidennes enemmän kuin vuosi sitten – toiseksi kovin kasvuvauhti Euroopassa

    4. 4

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    7. 7

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    8. 8

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    9. 9

      Danske Bankin hallitus hyväksyi suunnitelman: Suomen tytärpankista tulossa sivuliike

    10. 10

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    2. 2

      Yle etsii uutta päätoimittajaa: Nämä ovat vaatimukset – liksa huidellee ainakin 13 000 eurossa / kuukausi

    3. 3

      Vanhakin asuntolaina kannattaa kilpailuttaa – 7 vinkkiä, joilla säästät rahaa

    4. 4

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    5. 5

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    8. 8

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    9. 9

      Asiantuntija: Eurooppa voi ottaa oppia Japanin menetetyistä vuosikymmenistä

    10. 10

      Danske Bankin hallitus hyväksyi suunnitelman: Suomen tytärpankista tulossa sivuliike

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nesteen väki lopettaa polttoaineen jakelun Suomessa viikoksi

    2. 2

      Testaa, osaatko raha-asiat – 11 kysymystä kertoo, oletko parempi kuin muut suomalaiset

    3. 3

      Kommentti: Suomalaisten kukkaroissa kytee ikävä yllätys – miksi poliitikot vaikenevat?

    4. 4

      Lähes sadalle potkut Terveystalosta ja Diacorista – osa lomalla, eikä vielä tiedä irtisanomisesta

    5. 5

      Nuoren palkka 2000 e/kk, kokeneen jopa 5000 e/kk – onko tässä järkeä?

    6. 6

      Jättilainoja on yhä useammalla – ylitätkö tämän rajan?

    7. 7

      Katso, nouseeko oma Yle-verosi – 400 000 vapautuu maksusta kokonaan

    8. 8

      Suomalaisen kaivosyhtiön osuma yllätti geologinkin – ”Tulokset ovat erittäin hyviä”

    9. 9

      Jos olen 18-vuotiaana miljonääri, en mene yliopistoon – yhdysvaltalaispoika löi uhmakkaan vedon vanhempiensa kanssa

    10. 10

      Olisitko valmis tällaiseen lomanviettoon? 4 suomalaispomoa kertoo, millainen kesä heitä odottaa

    11. Näytä lisää