Alfa-sijoittaja hakee tuottoa monopoleista

Lontoolainen varainhoitotalo Threadneedle Asset Management kuvailee itseään alfa-peluriksi, aktiiviseksi sijoittajaksi, joka hakee rohkeasti indeksejä parempaa tuottoa. Indeksejä myötäileviin, lauhkeisiin beta-sijoittajiin se tekee selvän pesäeron.
American Expressin omistama yhtiö hoitaa sekä varakkaiden yksityissijoittajien että eläkerahastojen, vakuutusyhtiöiden ja muiden institutionaalisten sijoittajien varoja. Se on aktiivinen myös Pohjoismaissa, joissa sen tähtäimessä ovat erityisesti institutionaaliset sijoittajat.

Threadneedlen sijoituksista kaksi kolmasosaa on osakkeissa. Lontoossa pidetyssä lehdistöseminaarissa etenkin sen kehittyvien markkinoiden rahastonhoitajat puhuvat alansa tuottonäkymistä innostavasti. Maailman mittakaavassa yhtiö alipainottaa muun muassa teleosakkeita, mutta nousevilla markkinoilla nekin ovat käypiä sijoituskohteita.

Yhtiön suosikkimaita ovat tällä hetkellä Brasilia, Meksiko, Chile, Kiina ja Venäjä. Näissä maissa on useita toimialoja, joiden yhtiöillä on monopoli- tai oligopoli-tilanteen vuoksi erittäin hyvä kilpailuasema.

Maailman suurin kännykkäoperaattori China Mobile hankkii 50 miljoonaa asiakasta vuodessa. Se on Kiinan tunnetuimpia brändeja eikä sen menestystä voi estää mikään muu kuin riski siitä, että maan hallitus tuskastuu lähes monopoliasemassa olevan yhtiön valtaan ja päättää pilkkoa sen.

Venäjältä löytyy ihastuttava Sperbank, jonka hallussa on lähes puolet maan pankkitalletuksista. Kun venäläinen asuntolainatoiminta on vielä lapsenkengissä, ulkomainenkin sijoittaja voi päästä nauttimaan ennen pitkää väistämättä kasvavasta antolainauksesta ja yhtiön mahtavan markkina-aseman tuomista hedelmistä.

Latinalaisen Amerikan yhtiöt puolestaan ovat osoittaneet selviytymiskykynsä myllyssä, jota ovat koetelleet niin vallankumoukset, sotilasdiktatuurit, huippuinflaatiot kuin taantumatkin. Useilla toimialoilla kussakin maassa on jäljellä vain kaksi yhtiötä, jotka elävät nyt ystävällismielisessä rinnakkaiselossa.

Esimerkiksi Meksikossa on kaksi olutpanimoa, kaksi sementtiyhtiötä ja kaksi tv-yhtiötä. Meksikolainen kännykkäoperaattori America Movil käyttää rauhanomaisessa kotimaisessa kilpailussa saamiaan voittoja kasvaakseen Latinalaisen Amerikan vodafoneksi.

Latinalaisen Amerikan rahastoja Threadneedlessa johtavan Jules Mortin mukaan America Movilin kasvu on vahvan markkina-aseman ansiosta suorastaan huikeaa.

Me eurooppalaiset pidämme kartelleja laittomina ja metsästämme niitä kuumeisesti. Kun kysyn Mortilta, onko moraalisesti oikein sijoittaa tällaisiin yhtiöihin maanosamme ulkopuolella, hän hätkähtää.

Pienen hengähdystauon jälkeen hän toteaa, että Threadneedlen salkussa olevat kehittyvien markkinoiden yhtiöt ovat vähintäänkin tarjonneet hyviä tuotteita asiakkailleen ja parantaneet heidän elämänlaatuaan. Ulkomaiset sijoittajat vaativat myös hyvää hallintotapaa.

Meillä kiellettyihin monopoleihin ja oligopoleihin sijoittaminen on alfasijoittajan arkipäivää. Heidän rahastoistaan löytyy taatusti myös suomalaisten eläkerahoja. Kun kilpailevilla sijoituskohteilla on monopolietuja, kärsijän asemaan voivat joutua Euroopan omat yhtiöt.

Jos ja kun Venäjän, Kiinan ja Latinalaisen Amerikan markkinat muuntautuvat todellisiksi kilpailumarkkinoiksi, huipputuototkin katoavat. Mutta silloin alfasijoittaja on jo löytänyt uusia kohteita.

Latinalainen Amerikka rynnii huipulla

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Sanoman tappio syveni

    3. 3

      Wärtsilän tulos heikkeni yllättäen

    4. 4

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    5. 5

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    6. 6

      Näkökulma: Macronin voitto tuskin ratkaisee Ranskan ongelmia

    7. 7

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    8. 8

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    9. 9

      WSJ: Trump aikoo laskea yritysveroa tuntuvasti

    10. 10

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    4. 4

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    5. 5

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    6. 6

      Sammon osakkeiden kohtalo kuumentaa tunteita – poliisille tutkintapyyntö salailusta

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    9. 9

      UPM yllätti tulosparannuksella – kysyntä oli hyvä etenkin Aasiassa

    10. 10

      Teuvan Siwa sulki ovensa – sokea Pekka murehtii, miten pärjää uudessa kaupassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää