Teknousko käy sijoittajalle kalliiksi

Julkaistu:

Teknologia-osakkeisiin edelleen liittyvä mielenkiinto kuvastaa sijoittajien uskomatonta sitkeyttä ja lujaa uskoa uuteen nousuun.
 Toistaiseksi tekno-osakkeissa roikkuminen on lykännyt vuosituhannen vaihteen tappiollisten huumakauppojen purkamista ilman, että uusi nousu olisi juurikaan tuonut kevennystä kirjaamattomiin tappioihin.

Suomessa pörssin informaatioteknologiaindeksi mataa edelleen karkeasti ottaen samalla tasolle, jonne se putosi vuosien 2000-2002 aikana. Toistaiseksi matalimmillaan indeksi kävi vuonna 2004, toista vuotta laajempien markkinaindeksien pohjakosketusta myöhemmin. Pohjalta teknoindeksikin on noussut, mutta huipulle on edelleen toivottoman pitkä matka.

Muiden toimialojen osakkeet voittivat tekno-osakkeet ensin vuosituhannen alun kurssilaskussa, jolloin tekno-osakkeet putosivat kovimmalla rytinällä. Seuraavaksi muiden alojen osakkeet vetivät pidemmän korren uuden nousun alettua vuoden 2003 alkupuolella: nousuun lähtivät käytännössä kaikki muut pörssin toimialat paitsi teknologia.

Euroopassa ja Yhdysvalloissa tilanne on pääpiirteissään sama kuin Suomessa. Euroopassa kaikkia toimialoja seuraava laaja Stoxx 600 -indeksi, Yhdysvalloissa vastaava S&P 500 -indeksi ja Helsingissä vaikka OMX Helsinki Capped -indeksi ovat kukin selvästi voittaneet samojen markkinoiden teknologia-indeksit pian seitsemän vuotta, teknohuuman huipulta lähtien.
MAINOS (TEKSTI JATKUU ALLA)
MAINOS PÄÄTTYY

Laajojen markkinaindeksien liikkeissä ovat luonnollisesti teknologia-osakkeet mukana, joten yksittäisten toimialojen tuottovertailusta syntyisi vielä räikeämpiä eroja, useimmiten teknojen tappioksi.

Näin sitkeä usko teknojen uuteen nousuun on pahimmillaan tullut sijoittajalle hyvin kalliiksi. Salkku kärsi ensin markkinoita rajummasta kurssilaskusta ja myöhemmin markkinoita räikeästi heikommasta noususta.

Osakemarkkinoiden luonteen mukaisesti kukaan ei tiedä mitään varmaa huomisesta, joten voimakas kurssinousu on teknoissakin mahdollinen. Mutta jo markkinahistorian pintapuolinen opiskelu vihjaa, että toimialan uusiin kurssiennätyksiin voi helposti kulua vielä vuosia, ellei vuosikymmeniä.

Sijoittajat ovat hurahtaneet aika ajoin voimakkaaseen hurmostilaan niin kauan kuin kukaan on vaivautunut merkitsemään markkinatapahtumia muistiin. Huuman täsmällinen kohde on luonnollisesti vaihdellut eri vuosikymmeninä ja -satoina, mutta useimmiten sijoittajat ovat saaneet kimmokkeen rajattomiin kasvuodotuksiinsa jostakin teknologisesta mullistuksesta.

Euroopan ja Yhdysvaltain osake- ja velkakirjamarkkinoilla koettiin huimia teknohuumia jo 1700- ja 1800-luvuilla, jolloin sijoittajat hurahtivat ensin kanavien ja sittemmin rautateiden luomiin rajattomiin kasvunäkymiin.

Viime vuosisadalla teknointoa herättivät vuorollaan esimerkiksi sähkö, radio, televisio, auto ja tietokoneet eri kehitysvaiheissaan useampaankin kertaan.

Viime huuman aidosti uusi teema oli internet, joka onkin mullistanut tiedonkulkua vähintään yhtä perusteellisesti kuin kanavat ja rautatiet aikoinaan tavarankulkua.

Tuskin kukaan haluaa kiistää kanavien ja rautateiden suurta merkitystä teollisuustuotannon, tavarakaupan ja koko talouden kehitykselle. Samoin internetin merkitys lienee kiistaton.

Sen sijaan ainakin kanavien ja rautateiden merkitys mielenkiintoisina sijoituskohteina on varsin helppo kiistää. Yli-investoinnit, tuhoisa kilpailu ja lopulta myös hintasäännöstely kadottivat aikoinaan kummankin huuma-alan sijoittajien salkuista ikuisiksi ajoiksi.

Moni internet- ja teknoyhtiö on taas osoittanut, ettei tärkeäkään teknologinen mullistus välttämättä ole mullistavan hieno sijoituskohde, ainakaan pitkäaikaiseen salkkuun.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    3. 3

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    4. 4

      Fortum vahvistaa: tavoittelee merkittävää osuutta saksalaisesta energiajätistä

    5. 5

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    6. 6

      Mitä Fortum haluaa Uniperista? Analyytikko: Venäjän ja Ruotsin voimalaitoksia

    7. 7

      Orava sai tarjouksen myös Elite Varainhoidolta

    8. 8

      Suomalaisyritys sai miljoonadiilin ”Kremlin klinikalle” – ”olemme uineet vastavirtaan”

    9. 9

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    10. 10

      Kaupankäynti Fortumin osakkeella keskeytetty – Bloomberg: aikoo tehdä tarjouksen energiayhtiö Uniperista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    2. 2

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    3. 3

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    4. 4

      VM: Hallituksen budjetti leikkaa pienituloisilta 37 euroa ja antaa hyvätuloisille 400 lisää – näin se tapahtuu

    5. 5

      Kaupankäynti Fortumin osakkeella keskeytetty – Bloomberg: aikoo tehdä tarjouksen energiayhtiö Uniperista

    6. 6

      Päiväkodeissa tehdään töitä pienellä palkalla – lastenhoitaja HS:lle: ”Jotkut joutuvat tekemään keikkatöitä”

    7. 7

      Jan Hurrin näkökulma: Saksa ja Ranska haluavat erilaisen EU:n kuin Suomi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Fortum vahvistaa: tavoittelee merkittävää osuutta saksalaisesta energiajätistä

    10. 10

      Seppälän konkurssimyynti alkoi aamulla – ”Jotenkin arvasi, että näin tässä lopulta käy”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      5000 €/kk tienaava Tiina otti eron, osti huonekaluja ja auttoi työtöntä tytärtään – sitten alkoi synkkä kurimus

    3. 3

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    4. 4

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    5. 5

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    6. 6

      84-vuotias savolaissijoittaja lahjoitti koko 4,3 miljoonan euron salkkunsa norppien suojeluun – luksuselämä ei kiehtonut

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Nordea tiedusteli erikoisella kirjeellä poliittista vaikutusvaltaa – epäilevä Tuomo, 75, ei aio vastata

    9. 9

      Seppälän konkurssimyynti alkoi aamulla – ”Jotenkin arvasi, että näin tässä lopulta käy”

    10. 10

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    11. Näytä lisää