CSFB laski tulosennusteitaan Nokialle - toistaa "outperform"-suosituksen

Julkaistu:

Investointipankki Credit Suisse First Boston (CSFB) on alentanut tulosennusteitaan Nokialle, mutta toistaa ?outperform?-sijoitussuosituksensa. CSFB odottaa siten Nokian osakkeen kehittyvän markkinoiden yleistä kehitystä paremmin.
CSFB laski tämän vuoden tulosennustettaan Nokialle kahdeksan prosenttia 0,79 euroon osakkeelta. Ensi vuoden tulosennustetta investointipankki alensi vain hiukan 0,99 euroon osakkeelta.

– Me pidämme (Nokian) marginaalipainetta enemmänkin nikotteluna kuin merkkinä rakenteellisesta heikkenemisestä. Erityisesti johtopäätösten vetäminen pitkän ajan kannattavuudesta olisi virhe, Credit Suisse First Boston kirjoittaa tuoreessa analyysissään.

CSFB perustelee sijoitussuosituksensa pitämistä ennallaan odotuksella keskimäärin 20 prosentin tuloskasvusta seuraavien kahden vuoden aikana. Investointipankki pitää lisäksi Nokian osakkeen viime aikaista heikkoutta mahdollisuutena rakentaa pitkäaikaisia positioita.

Credit Suisse First Boston uskoo Nokian matkapuhelinten marginaalien kohentuvan sekä toisella vuosipuoliskolla että ensi vuonna.

Pankki perustelee näkemystään useilla tekijöillä. CSFB ennustaa Nokian myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulujen nousupiikin toisella neljänneksellä jäävän tilapäiseksi ilmiöksi. Nämä kulut nousivat koko konsernin osalta huhti-kesäkuussa 11,8 prosenttiin liikevaihdosta eli lähes kaikkien aikojen korkeimmalle tasolleen. CSFB:n mukaan nousu johtui muun muassa uusiin tuotteisiin liittyvistä tilapäisistä kuluista kuten uuden N-tuotesarjan brändin rakentamisesta.

CSFB odottaa kehittyvien markkinoiden osuuden matkapuhelinmyynnistä kasvavan edelleen. Pankin mukaan Amerikkojen matkapuhelinmyynnin osuuden kasvun heikentävä vaikutus Nokian marginaaleihin ei kuitenkaan ehkä ole jatkossa yhtä merkittävä kuin toisella neljänneksellä. CSFB laskee, että Amerikoissa Nokian puhelinten keskimääräinen myyntihinta on 36 prosenttia alempi kuin yhtiöllä globaalisti.

Tutkimus- ja tuotekehitystoiminnan tehostumisen pitäisi CSFB:n mukaan myös osaltaan auttaa vahvistamaan marginaaleja seuraavien puolentoista vuoden kuluessa.

CSFB arvioi myös Nokian tuotevalikoiman uudistumisen jatkumisen korkean hintaluokan värinäyttö- ja kamerapuhelimissa vaikuttavan myönteisesti. Investointipankki ennakoi lisäksi kilpailupaineiden hellittävän, jos kuudesta suurimmasta matkapuhelinvalmistajasta kaksi (Siemens-BenQ ja LG) tekee edelleen tappioita matkapuhelinliiketoiminnassaan.

CSFB uskoo, ettei markkinoilla ole myöskään otettu tarpeeksi huomioon Nokian hyviä asemia 3G-puhelimissa. Investointipankki arvioi, että Nokialla on 3G-puhelimissa jopa 30 prosentin kustannusetu muun muassa tehokkaamman piirisarjasuunnittelun ansiosta.

– Kun tämä yhdistetään tuotannon skaalaetuihin ja paranevaan 3G-puhelinten tuotevalikoimaan, uskomme Nokian pysyvän varteenotettavana tekijänä erityisesti sitten, kun tämä markkina kiihtyy ensi vuonna, CSFB kirjoittaa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    2. 2

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    3. 3

      Deutsche Bankin ongelmat eivät hellitä

    4. 4

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    5. 5

      ”Huomionarvoinen käänne”: Suomalaiset uskovat kasvun heikkenevän

    6. 6

      Nokian osake kovassa kirissä pörssissä

    7. 7

      Nokian tulos paljon odotettua parempi

    8. 8

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    9. 9

      Postin liikevaihto kasvoi – kirjeiden määrä laski 10 prosenttia

    10. 10

      Suomalaiset kyselyssä: Perustulo oltava niin niukka, että työtäkin on tehtävä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    2. 2

      Ovet potkittu rikki ja huoneissa lemmikkien jätöksiä – Miten välttyä vuokralaisen tuhoilta?

    3. 3

      Nokian tulos paljon odotettua parempi

    4. 4

      Asuntojen hintakehityksessä valtavat erot – onnekas omistaa hyvältä alueelta

    5. 5

      Matkailijat rynnivät Suomeen –”Ihmiset arvostavat luontoa ja elämyksiä”

    6. 6

      Britannia teki historiallisen päätöksen: kieltää uudet bensiini- ja dieselautot

    7. 7

      Nokian osake kallistui ennen torstain tulosjulkistusta

    8. 8

      Nokian osake kovassa kirissä pörssissä

    9. 9

      Suomalaiset kyselyssä: Perustulo oltava niin niukka, että työtäkin on tehtävä

    10. 10

      Kova autopäätös tulossa tänään – Britannia kieltämässä uudet bensiini- ja dieselautot

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    5. 5

      Kommentti: Tulot nousivat tukien varassa – siivooja-Marian tarinan pitäisi herättää koko Suomi

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      Luku julki ensi kertaa: Kela maksaa 65 000 kotitalouden vuokran

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    11. Näytä lisää