Maltillisempaa kasvua, riskit kärjistyvät

Maailmantalouden kasvuvauhdin ennakoidaan heikentyvän alkavana vuonna hieman. Talouden kehitystä leimaavat ensi vuonna selvimmin poliittiset riskit, joita kärjistyy vähitellen eri suunnilla. Euroopan kannalta avainasemassa on kehitys Venäjällä, jossa viranomaisten kiristyvät otteet vaarantavat talouteen toteutetut muutokset ja lisäävät ulkomaisten sijoitusten riskejä. Ukrainan presidentinvaalit ja öljy-yhtiö Jukosin ympärillä käyty kädenvääntö muistuttavat kärkevästi entisen Neuvostoliiton alueen yhteiskuntajärjestelmin puutteista. Kehittymättömän lainsäädäntöjärjestelmän vuoksi elinkeinoelämää koskevat säännöt saattavat muuttua yllättäen, joten pitkäjänteinen liiketoiminta on paitsi vaikeaa myös hyvin epävarmaa. Ikean hankaluudet uusimman kauppakeskuksensa avaamisessa osoittavat, että EU:n itärajan takaa löytyvät mahdollisuudet tuovat myös yllättäviäkin hankaluuksia.

Pidemmällä tähtäimellä hallituksen otteen kiristyminen tietenkin vakiinnuttaa Venäjää ja vähentää liiketoiminnan hankaluuksia. Siirtymäkausi voi kuitenkin pitkittyessään aiheuttaa vakaviakin häiriöitä sekä ulkomaisten yritysten toiminnalle Venäjällä että maan kehitykselle raaka-aineiden viejästä niitä jalostavaksi, kehittyneeksi taloudeksi. Muutos vaatii aikaa, ja minuutit Venäjällä ovat pitkiä, mutta viimeaikaiset tapahtumat osoittavat muutoksen vaikeutta.

Maailman talouskasvun ennustetaan maltillistuvan ensi vuonna. Kiinan hallitus on ryhtynyt jäähdyttämän maan talouden ylikiehumisen oireita, ja Kiinan talouskasvun hidastuminen kohti seitsemää prosenttia vuodessa jarruttaa sen naapureidenkin vauhtia. Deutsche Bank ennustaa Japanin ulkopuolisen Aasian talouskasvun painuvan ensi vuonna 6,7 prosenttiin. Vielä vuonna 2003 kasvua kertyi 7,7 , ja tälle vuodelle ennustetaan 6,8:a prosenttia. Yhdysvaltojen kasvun pankki ennakoi painuvan ensi vuonna 3,7 prosenttiin tämän vuoden 4,1 ja vuoden 2003 4,5 prosentin jälkeen. Japanin pankki arvioi jäävän tänä vuonna 1,7 prosenttiin mutta toipuvan ensi vuonna tasan kolmeen. Euroalue jatkaa ennusteen mukaan hidasta ja vakaata kasvuaan ja kiihdyttävän ensi vuonna 1,8 prosentin kasvuun tämän vuoden 1,6 prosentista.

Kehittyneiden talousmaiden yhteistyöjärjestö OECD puolestaan ennustaa Japanin talouden kasvavan tänä vuonna peräti neljä prosenttia mutta kasvun painuvan ensi vuonna 2,1 prosenttiin. Euroalueen kasvuksi OECD ennustaa tänä vuonna 1,8 ja ensi vuonna 1,9 prosenttia ja USA:n 4,4 ja 3,3 prosenttia. OECD kuitenkin ennustaa Yhdysvaltojen vajeongelman pahenevan kasvusta huolimatta. Kun Japanin vaihtotase on tänä vuonna ylijäämäinen arviolta 3,5 ja euroalueen 0,6 prosenttia niiden kokonaistuotannoista, ennustetaan USA:n vajeeksi 5,7 prosenttia maan kokonaistuotannosta. Ensi vuoden vaje yltää 6,2:een ja vuoden 2006 6,4 prosenttiin. Yhdessä talouden kasvun kanssa tämä kasvattaa vajeen dollariarvoa entisestään.

Yhdysvaltojen vaihtotaseen vaje ja sen kiihtyvä kasvu saattavat olla alkavan vuoden suurin ongelma maailmantalouden vakaudelle. Vajeen kasvu jättää Yhdysvaltojen talouden entistä alttiimmaksi häiriöille ulkomaisen pääoman saatavuudesta, joka on jo alkanut yskiä. Entistä suurempi osa liittovaltion budjettivajeen rahoituksesta on jo kuluvana vuonna saatu ulkomaisista keskuspankeista yksityisen rahan karttaessa dollarin riskejä. Valtiovarainministeriön tilastojen mukaan liittovaltion tänä vuonna ulkomailta lainaamista noin 320 miljardista dollarista noin 200 miljardia tuli keskuspankeista.

Vajeen aiheuttama epävarmuus painaa dollaria, ja sen luisu sai vauhtia presidentti George W. Bushin vaalivoitosta. Epävarmuuden vallitessa voivat Yhdysvaltojen pitkät markkinakorot karata nopeaankin nousuun, mikä olisi myrkkyä Yhdysvaltojen talouskasvulle ja pahentaisi velkaongelmaa entisestään.

Valuuttamarkkinoiden kehitys kertoo dollaririskin ja sen nopean syöksykierteen uhkan kasvaneen nopeasti. Samalla ovat kasvaneet myös Yhdysvaltojen talouskehityksen poliittiset riskit: häiriöt luotonsaannissa ja niihin liittyvä dollarin romahduksen uhka saattavat ääritapauksessa ajaa Yhdysvallat poikkeusmenettelyyn ja rajoittamaan dollarin vapaata vaihdettavuutta terrorin vastaisen sodan nojalla. Tällaista poikkeusmenettelyä on käytetty ennenkin. Vuonna 1933 yksityistalouksilta kiellettiin dollarin vaihtaminen kultaan ennen kuin niiden kiinteää vaihtosuhdetta muutettiin. Vuonna 1971, Vietnamin sodan aikana, dollarin kiinteä vaihtosuhde kultaan loppui kokonaan.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    8. 8

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    9. 9

      OP:n Karhinen: ”Meillä on ihan aidosti nousukausi”

    10. 10

      Rakennusmies herättää kello 7 – tässä syy

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    3. 3

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    4. 4

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    7. 7

      Verohallinto: Vastikkeeton talkooruoka edelleen verotonta, makkarametreissä muistettava kohtuullisuus

    8. 8

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    9. 9

      Google ja Facebook myönsivät: lankesivat massiiviseen huijaukseen

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    11. Näytä lisää