Fed vähättelee inflaatiouhkaa

Julkaistu:

Yhdysvaltojen keskuspankki Fed ei ole huolissaan maan inflaatiopaineista. Pankin tuoreen arvion mukaan talous kasvaa, mutta ei niin voimakkaasti että hintatasoon kohdistuisi nousupaineita. Maltillinen hintakehitys taas sallii keskuspankin palauttaa rahapolitiikkansa elvyttävästä normaalimmaksi hyvin rauhallista tahtia.

Käytännössä se merkitsee, että ohjauskorot jatkavat ensi vuonna nousuaan 0,25 prosenttiyksikön askelin.

Keskeisin koroista, Fed Funds, nousi tiistaina 2,25 prosenttiin, ja nousun arvellaan taukoavan neljän prosentin tuntumassa.

Normaalisti rahapolitiikkaa pidetään neutraalina, kun lyhyt ohjauskorko on noin prosenttiyksikön inflaatiovauhtia korkeampi ja Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio oli lokakuussa hieman yli kolmen prosentin.

Fed perustelee maltillista inflaationäkemystään muun muassa raakaöljyn hinnan laskulla lokakuun korkeuksistaan. Hinta oli kuitenkin marraskuun lopussa vielä yli 60 prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten, joten energian hinta kiihdyttää kuluttajahintainflaatiota ainakin ensi syksyyn asti.

Energian ja elintarvikkeiden hinnoista puhdistettu pohjahintainflaatio on jo muutenkin kivunnut hieman yli prosentista kahteen, ja se jatkanee nousuaan sitä mukaa, kun öljyn hintapiikin vaikutus heijastuu muuhun hintatasoon esimerkiksi kuljetuskustannusten kautta.

Öljyn hienoinen halpeneminen huippuhinnoistaan ei yksin riitä jarruttamaan USA:n taloudessa laajalti virinneitä hintapaineita. Ne ovat pikemminkin voimistumassa dollarin alamäen myötä, ja esimerkiksi obligaatiomarkkinat varatuvat Yhdysvaltojen inflaation selvään voimistumiseen.

Liittovaltion kymmenen vuoden viitelainan tuotto on puolessa vuodessa noussut puoli prosenttiyksikköä euroalueen lainatuottoa korkeammaksi, kun vielä maaliskuussa amerikkalaistuotto oli eurolainaa alempana.

Fedin tilannearvio poikkeaa myös Euroopan Keskuspankin esittämästä. EKP tiedotti pari viikkoa sitten seuraavansa jatkuvasti taloudessa orastavia inflaatiopaineita, vaikka vahvistuva euro heikentääkin sekä öljyn aiheuttamia että muita inflaatiopaineita yhteisvaluutta-alueella.

Euroalueen ytimessä, Saksassa ja Ranskassa, ei myöskään näy paljoakaan merkkejä inflaatiota lietsovasta talouskasvusta. EKP:n ohjauskorko onkin ollut, muuttumattomana, jotakuinkin euroalueen kuluttajainflaation tasalla, jo puolitoista vuotta.

Fedin haluttomuus nostaa ohjauskorkoa lähemmäs inflaatiovauhtia tai edes mainita inflaatiovaara on kuitenkin ymmärrettävää.

Ohjauskoron nousu lisää velkaantuneiden amerikkalaisten kotitalouksien luottokustannuksia ja vähentää niiden kykyä ylläpitää Yhdysvaltojen talouskasvua kulutuksella.

Inflaatiovaroittelu taas nostaisi pitkiä korkoja ja valtion velanhoitokustannuksia, mikä saattaisi pahimmillaan johtaa dollarin arvon hallitsemattomaan syöksykierteeseen.

Vaikka Yhdysvaltojen kauppa- ja vaihtotasevajeiden paikkaaminen vaatiikin heikompaa dollaria, vaarantaisi sen hallitsematon romahdus koko maailmantalouden vakauden. Euro ei kuitenkaan ole vielä kypsä ottamaan dollarin paikkaa maailman päävaluuttana.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    2. 2

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    3. 3

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    4. 4

      Asutko keskimääräistä leveämmin? Katso kotikuntasi asuntojen keskikoko – alueelliset erot valtavia

    5. 5

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    6. 6

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    7. 7

      Lontoon Uber-kuskit huolissaan perheistään – "He ovat pahoin velkaantuneita"

    8. 8

      Suomen suurimman pankin johtoon nousee intohimoinen suunnistaja ja tuloksia vaativa ”villasukkamies”

    9. 9

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    10. 10

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaiselle duunarille tarjotaan Norjassa lähtöpalkaksi 3500 €/kk – ”Kyllä siellä säästöönkin pystyy rahaa saamaan”

    2. 2

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    3. 3

      Asutko keskimääräistä leveämmin? Katso kotikuntasi asuntojen keskikoko – alueelliset erot valtavia

    4. 4

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    5. 5

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    6. 6

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    7. 7

      Suomen suurimman pankin johtoon nousee intohimoinen suunnistaja ja tuloksia vaativa ”villasukkamies”

    8. 8

      3 kk:n koulutus ja varma työpaikka? Teemun, 35, työtilanne on nyt parempi kuin koskaan: ”Poikkeuksellista aikaa”

    9. 9

      Kiinalaisturistit himoitsevat Suomesta meripihkaa – ”Ostavat joskus yli 10 000 eurolla”

    10. 10

      Suomalaisperheet säästävät entistä vähemmän – ”Eletään yli tulojen, muttei sentään yli varojen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää