Euro syö myös osaketuottoja

Julkaistu:

Euron nousu varsinkin dollaria vastaan on vaikuttanut voimakkaasti myös osakesijoitusten tuottoon. Euroalueen ulkopuolisten osakesijoitusten tuotto on jäänyt euroissa mitattuna heikoksi, mikä saattaa osaltaan lisätä dollarin ahdinkoa ajan mittaan. Samalla valuuttakurssien vaihtelu pahentaa osakemarkkinoita pitkään vaivannutta epävarmuutta.

Tärkeimmät osakemarkkinat ovat polkeneet suuren osan viimeksi kuluneista 12 kuukaudesta lähes paikallaan. Vain Japanissa kurssit innostuivat nopeaan nousuun maaliskuun tilinpäätöksen alla, ja Tokion päälistan Topix-indeksi kävi parikymmentä prosenttia viime joulukuun alun tasoa korkeammalla. Nousu kuitenkin hiipui taloustilastojen romutettua roimimmat kasvutoiveet, ja Topix on enää reilut kuusi prosenttia korkeammalla kuin vuosi sitten.

Yhdysvalloissa ja Euroopassa markkinat ovat nousseet maltillisemmin. Yhdysvaltojen 500 suurinta teollisuusyritystä kattava S&P 500 -indeksi ja Euroopan vastaava, Bloomberg European 500, kulkivat jotakuinkin tasatahdissa vailla suurempaa nousua aina Yhdysvaltojen presidentinvaaleihin asti. Vaalien jälkeen amerikkalaisindeksi nykäisi pienen pesäeron, koska George Bushin voitto tulkittiin osakemarkkinoita suosivaksi. Vuoden takaisesta S&P 500 on vahvistunut noin 11 ja BE500 noin 9 ja Lontoon FT100-indeksi reilut 7 prosenttia. Lokakuun lopussa ne olivat kukin viitisen prosenttia korkeammalla kuin viime joulukuun alussa.

Osakekurssit näyttävät siis kehittyneen varsin tasatahtiin etenkin Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Japanin markkinoiden rytmi poikkeaa niistä hieman, koska Japanin tilikausi vaihtuu maaliskuun lopussa ja esimerkiksi vakuutusyhtiöiden osakesijoituksista pääosa tehdään huhtikuussa. Osakeindeksien sinällään tasaiselta näyttävä kehitys kuitenkin hämää. Jos valuuttakurssien vaikutus otetaan huomioon, on euron arvonnousu syönyt ulkomaisten osakesijoitusten tuottoa esimerkiksi eurooppalaisen sijoitus- tai eläkerahaston näkökulmasta huomattavasti.

Yhdysvaltojen S&P 500 -indeksiin vuosi sitten sijoitettu euro on pysynyt suunnilleen entisellään, ja Tokioon sijoitettu tuottanut hieman yli kaksi senttiä. Lontoosta euromääräistä tuottoa on syntynyt hieman yli kahdeksan prosenttia, ja euromarkkinoihin keskittyvä BE500 on tuottanut yli yhdeksän prosenttia.

Valuuttakurssien merkitys osakemarkkinoiden kehitykselle on selvässä kasvussa. Koska Yhdysvallat elää edelleen osittain osakemarkkinoille sijoitettavan tuontipääoman varassa merkitsee dollarin arvon lasku suurempaa riskiä amerikkalaisiin osakkeisiin sijoittavalle ulkomaalaiselle. Tämä edellyttää että osakkeiden on oltava vastaisuudessa entistä halvempia suhteessa muuhun maailmaan jotta sijoittajat suosisivat niitä. Heikko dollari ja Yhdysvaltojen korkotason pahenevat nousupaineet saattavat presidentinvaalien huuman haihtuessa ajaa maan osakemarkkinat itseään ruokkivaan syöksykierteeseen mikäli dollarin lasku ei ala vähitellen tasoittua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    2. 2

      AL: Taloyhtiö vastuussa leikkipaikan turvallisuudesta – vaikkei talossa edes asuisi lapsia

    3. 3

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    4. 4

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    5. 5

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    6. 6

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    7. 7

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    8. 8

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    9. 9

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    10. 10

      Suomalaisten talousluottamus nousi uuteen ennätykseen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    3. 3

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    4. 4

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    5. 5

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Ruotsi-osakkeet paljastavat, miten suomalainen piensijoittaja eroaa norjalaisesta

    8. 8

      Lukioihin vaaditaan ilmaisia kirjoja – nyt opinnot voivat maksaa jopa 2 600 euroa

    9. 9

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    10. 10

      BBC: Yhdysvallat saattaa kieltää läppärit kaikilla kansainvälisillä lennoilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    5. 5

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    11. Näytä lisää