Keskuspankeista ei ole odotettavissa tukea dollarille – vielä

Julkaistu:

Valuuttamarkkinoiden pitkään jatkunut luottamus Yhdysvaltojen maksukykyyn horjuu, ja dollari etsii tasoa, jolla maan ulkoiset vajeet lakkaavat kasvamasta ja kukaties alkavat jopa supistua. Surutonta vajepolitiikkaa ajaneen George Bushin uudelleenvalinta näyttää katkaisseen dollarin selän ja hyvää vauhtia kansainväliseksi reservivaluutaksi kipuava euro kirjaa uusia ennätyksiä lähes päivittäin.

Yhdysvaltojen valtiovarainministeri John Snow’n lausunto jätti alkuviikosta dollarin suhteellisen selvästi valuuttamarkkinoiden huoleksi, vaikka hallitus vakuuttaakin pitävänsä kiinni vahvan dollarin politiikastaan. Hallitukselta ja Yhdysvaltojen keskuspankilta puuttuvatkin keinot pysäyttää luisu ilman perusteellisia muutoksia dollarin vapaaseen vaihdettavuuteen.

Krooninen kauppavaje pitää keskuspankin valuuttavarannon liian pienenä dollaria kestävästi tukeviin markkinaoperaatioihin.

Dollarin puolustaminen markkinoiden epäluuloilta jää Euroopan ja Japanin keskuspankeille. EKP on koko lyhyehkön toimintansa ajan ollut haluton puuttumaan valuuttakursseihin ja tuki euroa vuonna 2000 syksyllä vain siksi, että epäili heikkenevän valuutan vaarantavan euroalueen hintavakauden.

Nyt vahvistuva euro on pitänyt öljyn eurohinnan nousua kurissa ja siten edistänyt hintavakautta, joten EKP:llä ei ole ainakaan akuuttia tarvetta tukea dollaria. EKP ei muutenkaan pidä valuuttakurssivaihtelua merkittävänä tekijänä talouden vakaan kehityksen kannalta. Yritykset ja toimialat voivat tiettävästi itse suojautua kurssivaihtelulta kohtalaisen yksinkertaisesti.

Toisin kuin EKP on Japanin keskuspankki toiminut aktiivisestikin valuuttamarkkinoilla turvatakseen Japanin vientiteollisuuden kannattavuutta. Yhdysvallat on Japanin tärkein vientimarkkina, ja sen merkitys maan kansantaloudelle on huomattavasti suurempi kuin euroalueelle.

Japanin keskuspankki tuki dollaria ennätysvauhtia muun muassa viime keväänä, ja sen toivotaan palaavan markkinoille milloin milläkin strategisesti tärkeäksi oletetulla tasolla.

Tukitoimia ei kuitenkaan kuulunut kun dollari painui alle 110 ja 105 jenin, ja viime maaliskuussa se kävi jopa alle 103 jenissä ilman keskuspankin väliintuloa. Heikkenevä dollari ei ole pelkästään vahingoksi kokonaan tuontiöljyn varassa elävälle Japanillekaan.

Kasvava osa Japanin viennistä tuotetaan Kiinassa ja on siten suojassa dollarinkurssivaihtelulta.

Punta ja euro ovat myös säilyneet suhteellisen vakaina jeniin nähden, mikä vähentää dollarin merkitystä Japanin koko viennille.

Japanilaisten lehtitietojen mukaan valtaosa vientiyrityksistä on arvioinut dollarin maksavan kuluvan tilikauden aikana keskimäärin 104 jeniä ja budjetoinut sen mukaisesti. Dollarin tuoreimmasta sukelluksesta huolimatta huhtikuussa alkaneen tilikauden keskikurssi on edelleen yli 109 jeniä, joten viennin kannattavuus alkaa kärsiä vasta, jos seuraavien 4,5 kuukauden keskikurssi painuu 95 jeniin. Tämä nostaisi pitkään noin 135 jeniä maksaneen euron keskikurssin hieman alle 1,42 dollariin.

Parhaassakin tapauksessa keskuspankkien tuki dollarille jää kuitenkin väliaikaiseksi. Yhdysvaltojen kiihtyvä inflaatio ja liittovaltion velkaantuminen heikentävät amerikkalaisten arvopapereiden houkuttelevuutta sijoituskohteena, ja pääoman virtaus euroalueen varmemmin arvonsa säilyttäville markkinoille todennäköisesti voimistuu entisestään vuoden lopun lähestyessä.

Bushin hallituksen taloudelliset linjanvedot eivät ole vielä viestittäneet muutoksesta, vaan epävarmuus ja hermoilu dollarin kohtalosta jatkuvat ja euron arvo nousee sen suhteellisen turvan vuoksi.

Mikäli EKP ei – tapansa mukaan – yllätä ja ala tukea dollaria tukiostoin ja alentamalla euroalueelle pääomia magneetin tavoin vetäviä lyhyitä markkinakorkoja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Työeläkkeelle jäi ennätysmäärä väkeä – keskieläke 1 771 euroa

    2. 2

      Irkut MC-21 teki ensilentonsa – ensimmäinen iso venäläinen matkustajakone sitten Neuvostoliiton hajoamisen

    3. 3

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    4. 4

      EU siunasi Arevan pilkkomisen

    5. 5

      Outokumpu halventunut kuukaudessa 16 prosenttia – tänään nousua

    6. 6

      Tesco-yhteistyö laajentaa S-ryhmän valikoimaa – etenkin erityisruokavalioita noudattaville

    7. 7

      AL: Taloyhtiö vastuussa leikkipaikan turvallisuudesta – vaikkei talossa edes asuisi lapsia

    8. 8

      Suomalaisten talousluottamus huipussa – tätä se oikeasti tarkoittaa

    9. 9

      Ranskan keskuspankin johtaja: Euro-clearing ei voi jatkua Lontoossa

    10. 10

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Täältä saat parhaan koron talletukselle – ”On houkuteltava asiakkaita”

    2. 2

      Työeläkkeelle jäi ennätysmäärä väkeä – keskieläke 1 771 euroa

    3. 3

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    4. 4

      Irkut MC-21 teki ensilentonsa – ensimmäinen iso venäläinen matkustajakone sitten Neuvostoliiton hajoamisen

    5. 5

      Tesco-yhteistyö laajentaa S-ryhmän valikoimaa – etenkin erityisruokavalioita noudattaville

    6. 6

      AL: Taloyhtiö vastuussa leikkipaikan turvallisuudesta – vaikkei talossa edes asuisi lapsia

    7. 7

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    8. 8

      Venäjä antoi luvan: Helsingistä saa lentää kolmeen uuteen kohteeseen – Finnair kiinnostunut reiteistä

    9. 9

      Näkökulma: Bitcoineja syntyy biteistä, mutta mistä onkaan eurot tehty?

    10. 10

      BBC: Yhdysvallat saattaa kieltää läppärit kaikilla kansainvälisillä lennoilla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Professori: Tästä asuntovelallisten riskistä vaietaan Suomessa

    2. 2

      Yle: Ravintolan käsittämätön ”kokeilu” paljastui Lahdessa – kaikilla työntekijöillä palkka 0 euroa

    3. 3

      Globaali autoilmiö on jättipotti suomalaisyritykselle – isot rekrytoinnit alkavat ensi vuoden puolella

    4. 4

      Hypo: Uusi ilmiö uhkaa Suomen asuntomarkkinoilla – nollan asunnon loukku

    5. 5

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    6. 6

      Liki 60-vuotias sihteeri löysi piilotyöpaikan – viisi vinkkiä täsmähakuun

    7. 7

      Laivaopas, kirvesmies, pelikoodari... Jättiselvitys: Tällaista työtä Suomesta löytyy nyt

    8. 8

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    9. 9

      Tutkimus vahvisti: suomalainen keksintö auttaa tupakoinnin lopettamisessa – kyselyjä tulvii Suomesta ja maailmalta

    10. 10

      Ehdotus: Eläkeikä pitäisi nostaa vähintään 70 vuoteen

    11. Näytä lisää