Kupla pihisee pitkään

Teknokuplan huippukursseista on puolet poissa ja aikaa huipusta on kulunut pian viisi vuotta. Onko siis pahin jo ohi? Ei välttämättä. Jos markkinat toipuvat nyt yhtä kauan kuin aikaisempien kuplien jälkeen, voi pohjakosketuksen ja varsinkin uuden huipun löytymiseen kulua vielä vuosia.
pIIRROS aRIJUKKA tURTIAINEN

Kukaan ei tiedä varmasti, kuinka kauan osakemarkkinoiden teknokrapula vielä jatkuu, tai onko se jo kärsitty. Kukaan ei myöskään tiedä, pitävätkö viime vuoden kurssipohjat, vai painaako markkinoiden aaltoliike osakehinnat vielä syvemmälle ennen käännettä.

Varmaa on ainoastaan se, että markkinoiden toipuminen huikentelevista hintahuipuista ja niitä seuranneista romahduksista on aikaisemmin kestänyt vuosia ja jopa vuosikymmeniä. Näin on toistaiseksi käynyt jokaisen huomattavan hintahuuman ja romahduksen jälkeen, jonka joku on vaivautunut kirjaamaan muistiin.

Perinteisen kuplakaavan perusteella markkinanäkymiä voi nyt luonnehtia samaan aikaan joko kiehtoviksi tai kauheiksi.

Näkymien sävy riippuu itse kunkin sijoittajan omasta asemasta ja aikeista – ja ennen kaikkea siitä, onko salkku täynnä teknokuplan huippuhinnoilla ostettuja osakkeita vai ei.

Uusia osakesijoituksia suunnitteleva voi kaikessa rauhassa vielä pitää rahoistaan kiinni ja odotella. Vaikka osakemarkkinat vielä painuisivat kuinka syvälle ja kuinka kauan, koittaa ennen pitkää uuden vuosituhannen mahtavin ostotilaisuus.

Odottavan aika voi tosin tulla osakemarkkinoillakin pitkäksi. Japanilaiset ovat nyt odottaneet pohjakosketusta 15 vuotta ilman merkkejä laskun päättymisestä. Kultakeinottelijat kokivat omat huippuhetkensä vuonna 1980, eikä unssihinta ole vasta elpynyt kuin puoleen kuplahuipusta.

Pohjaonginta voi myös aiheuttaa mahanpuruja ja rahanmenoa, sillä kuplien purkaminen on yleensä tiennyt markkinoiden rajua tempoilua ylös alas. Japaninkin osakemarkkinat ovat kirjanneet pitkän laskukauden piristeeksi lukuisia lyhytaikaisia mutta suuria kurssinousuja ennen kurssien taittumista taas uuteen laskuun.

Markkinoiden rauhaton luisu alaviistoon voi vanhan mallin mukaan sisältää yli vuodenkin mittaisia nousujaksoja. Silti uusien rankkojenkin pudotusten riski pysyy suurena. Esimerkiksi viime vuoden maaliskuussa alkanut osakemarkkinoiden laaja ja vahva kurssinousu toisti sattuvasti vanhaa kuplakaavaa. Samoin teki viimekeväinen markkinoiden voipuminen takaisin laskuun.

Isojen nousujen ja laskujen vuorotteleminen vie pohjaa pois perinteiseltä osta ja pidä -sijoittamiselta, ellei salkussa sattumoisin ole todellisia osinkosampoja tai esimerkiksi inflaatiosuojattuja velkakirjoja.

Oppikirjojen saati myyntipuheiden keskiarvotuotoilla ei ole merkitystä, ja arvonnousua tavoitteleva sijoittaja voi pettyä vuosienkin mittaisella sijoituksella.

Vuosia jatkuva epätavallisen voimakas kurssivaihtelu merkitsee riskin lisäksi houkuttelevia mahdollisuuksia rohkealle ja onnekkaalle lyhytaikaiselle sijoittajalle. Markkina-ajoitukseen perustuvat sijoitustyylit ovatkin maailmalla nyt lisänneet suosiotaan. Moni pitkäaikainenkin sijoittaja on lisännyt niin sanotun taktisen salkunhoidon osuutta omissa toimissaan.

Nousussa olevien markkinoiden ostaminen ja laskussa olevien myyminen on kuitenkin vaikeata, eivätkä hyvät tuotot muutu varmoiksi esimerkiksi sillä, että tarkoitukseen perustetaan absoluuttista tuottoa tavoitteleva hedge-rahasto. Tehtävä ei onnistu pelkästään rahaston sääntöjä väljentämällä ja palkkiotasoa nostamalla, vaan edellyttää poikkeuksellisia taitoja, rohkeaa riskinottoa ja hyvää onnea.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    2. 2

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    3. 3

      Lindström setvii sotkua: Yksityiset yritykset eivät haastattele työttömiä

    4. 4

      Sairaanhoitajat skeptisiä: harva uskoo sote-uudistuksen onnistuvan

    5. 5

      Talvivaaran velkojien kärsivällisyys loppui: menot 400 000 euroa kuussa – ei tuloja

    6. 6

      Alko: Suomalaiset siirtyneet laadukkaampiin juomiin

    7. 7

      Mallia Ruotsista – Finanssivalvonta harkitsee laina-aikojen rajoittamista

    8. 8

      Yksi kuva kertoo, miten asuminen kallistuu – näillä eläkeläisillä jo 44 % tuloista

    9. 9

      Näissä töissä tienaa hyvin ja ura jatkuu pitkään – katso 30 ammatin lista

    10. 10

      Ensimmäinen suomalainen peliyhtiö pörssissä takoi hurjat luvut

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    2. 2

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    3. 3

      Velkojat hakevat Talvivaaraa konkurssiin

    4. 4

      Mahdottomana pidetty suomalaiskeksintö saikin sijoituksen Japanista

    5. 5

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    6. 6

      Talvivaaran velkojien kärsivällisyys loppui: menot 400 000 euroa kuussa – ei tuloja

    7. 7

      Uudessakaupungissa tapahtuu: ensin Mersut, nyt katkaravut

    8. 8

      Valuvatko verorahat soten takia pois Suomesta? Selvitimme, miten 3 terveysjättiä maksaa veroja

    9. 9

      Professori vertaa Sipilän hallitusta Trumpiin: ”Tulee sutta ja sekundaa, haukkua ja parkua”

    10. 10

      Onnibus irtisanoo 60 työntekijää

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka 30 000 euroa/vuosi, koulutusta ei tarvita – yksi vaatimus autotehtaalla kuitenkin on

    2. 2

      Ei työkokemusta, palkka liki 4 000 euroa – näissä ammateissa saa heti hyvät ansiot

    3. 3

      Kiinalainen verkkokauppa koukuttaa – Suvi, 28: ”Haluan, että minulle on koko ajan tulossa paketteja”

    4. 4

      ”Omat rahat menneet ja ehkä vieraatkin” – toimi näin, jos epäilet katalaa +44 -huijausta

    5. 5

      Wahlroos lahjoitti yli 60 miljoonan osakepotin perheenjäsenilleen – myi Sammon osakkeita yhden sentin hinnalla

    6. 6

      Uusi suomalainen nousi Forbesin miljardöörilistalle

    7. 7

      Bruce Oreck: Tätä Suomen suurinta ongelmaa Slush ja Supercell eivät ratkaise

    8. 8

      Autotehdas palkkaa yli tuhat – näin paljon he saavat palkkaa

    9. 9

      Sote-uudistus: Jopa 60 000 suomalaista voi saada tuhansia euroja kuukaudessa omaan käyttöön

    10. 10

      Onnibusin perustaja tarjoaa taksimatkaa jopa 2 eurolla – tällainen kyyti on luvassa

    11. Näytä lisää