Kupla pihisee pitkään

Julkaistu:

Teknokuplan huippukursseista on puolet poissa ja aikaa huipusta on kulunut pian viisi vuotta. Onko siis pahin jo ohi? Ei välttämättä. Jos markkinat toipuvat nyt yhtä kauan kuin aikaisempien kuplien jälkeen, voi pohjakosketuksen ja varsinkin uuden huipun löytymiseen kulua vielä vuosia.
pIIRROS aRIJUKKA tURTIAINEN

Kukaan ei tiedä varmasti, kuinka kauan osakemarkkinoiden teknokrapula vielä jatkuu, tai onko se jo kärsitty. Kukaan ei myöskään tiedä, pitävätkö viime vuoden kurssipohjat, vai painaako markkinoiden aaltoliike osakehinnat vielä syvemmälle ennen käännettä.

Varmaa on ainoastaan se, että markkinoiden toipuminen huikentelevista hintahuipuista ja niitä seuranneista romahduksista on aikaisemmin kestänyt vuosia ja jopa vuosikymmeniä. Näin on toistaiseksi käynyt jokaisen huomattavan hintahuuman ja romahduksen jälkeen, jonka joku on vaivautunut kirjaamaan muistiin.

Perinteisen kuplakaavan perusteella markkinanäkymiä voi nyt luonnehtia samaan aikaan joko kiehtoviksi tai kauheiksi.

Näkymien sävy riippuu itse kunkin sijoittajan omasta asemasta ja aikeista – ja ennen kaikkea siitä, onko salkku täynnä teknokuplan huippuhinnoilla ostettuja osakkeita vai ei.

Uusia osakesijoituksia suunnitteleva voi kaikessa rauhassa vielä pitää rahoistaan kiinni ja odotella. Vaikka osakemarkkinat vielä painuisivat kuinka syvälle ja kuinka kauan, koittaa ennen pitkää uuden vuosituhannen mahtavin ostotilaisuus.

Odottavan aika voi tosin tulla osakemarkkinoillakin pitkäksi. Japanilaiset ovat nyt odottaneet pohjakosketusta 15 vuotta ilman merkkejä laskun päättymisestä. Kultakeinottelijat kokivat omat huippuhetkensä vuonna 1980, eikä unssihinta ole vasta elpynyt kuin puoleen kuplahuipusta.

Pohjaonginta voi myös aiheuttaa mahanpuruja ja rahanmenoa, sillä kuplien purkaminen on yleensä tiennyt markkinoiden rajua tempoilua ylös alas. Japaninkin osakemarkkinat ovat kirjanneet pitkän laskukauden piristeeksi lukuisia lyhytaikaisia mutta suuria kurssinousuja ennen kurssien taittumista taas uuteen laskuun.

Markkinoiden rauhaton luisu alaviistoon voi vanhan mallin mukaan sisältää yli vuodenkin mittaisia nousujaksoja. Silti uusien rankkojenkin pudotusten riski pysyy suurena. Esimerkiksi viime vuoden maaliskuussa alkanut osakemarkkinoiden laaja ja vahva kurssinousu toisti sattuvasti vanhaa kuplakaavaa. Samoin teki viimekeväinen markkinoiden voipuminen takaisin laskuun.

Isojen nousujen ja laskujen vuorotteleminen vie pohjaa pois perinteiseltä osta ja pidä -sijoittamiselta, ellei salkussa sattumoisin ole todellisia osinkosampoja tai esimerkiksi inflaatiosuojattuja velkakirjoja.

Oppikirjojen saati myyntipuheiden keskiarvotuotoilla ei ole merkitystä, ja arvonnousua tavoitteleva sijoittaja voi pettyä vuosienkin mittaisella sijoituksella.

Vuosia jatkuva epätavallisen voimakas kurssivaihtelu merkitsee riskin lisäksi houkuttelevia mahdollisuuksia rohkealle ja onnekkaalle lyhytaikaiselle sijoittajalle. Markkina-ajoitukseen perustuvat sijoitustyylit ovatkin maailmalla nyt lisänneet suosiotaan. Moni pitkäaikainenkin sijoittaja on lisännyt niin sanotun taktisen salkunhoidon osuutta omissa toimissaan.

Nousussa olevien markkinoiden ostaminen ja laskussa olevien myyminen on kuitenkin vaikeata, eivätkä hyvät tuotot muutu varmoiksi esimerkiksi sillä, että tarkoitukseen perustetaan absoluuttista tuottoa tavoitteleva hedge-rahasto. Tehtävä ei onnistu pelkästään rahaston sääntöjä väljentämällä ja palkkiotasoa nostamalla, vaan edellyttää poikkeuksellisia taitoja, rohkeaa riskinottoa ja hyvää onnea.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    3. 3

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    4. 4

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    5. 5

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    6. 6

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    7. 7

      Vaihteeksi parempia uutisia Kreikasta

    8. 8

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    9. 9

      ”Kaljun lihavan äijän” tarjoamaa kesätyötä haki monta hyvää nuorta – ”Kukaan ei tullut toimistoon pipo päässä”

    10. 10

      Tuloskauden alku toi enemmän pettymyksiä kuin iloisia yllätyksiä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    3. 3

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    4. 4

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    7. 7

      LM: Suomeen tulossa hopeakaivos

    8. 8

      Tokmanni nappasi uuden toimitusjohtajan Keskolta

    9. 9

      Piensijoittaja, varo kuplapuheita – ”Käy helposti niin, että myy liian aikaisin”

    10. 10

      BMW vakuuttaa – me emme huijanneet

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    3. 3

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    6. 6

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    7. 7

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    8. 8

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    9. 9

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    10. 10

      Tässä ovat maailman suurimmat yritykset, joista et ole kuullutkaan – tiesitkö Lidlin takaa löytyvästä monimiljardööristä?

    11. Näytä lisää