Kuplat toistavat samaa kaavaa

Julkaistu:

Viime vuosisadan suurimpien finanssikuplien nousu ja purku on noudattanut niin tarkasti samaa kaavaa, ettei monikaan pysty erottamaan suurimpia kuplia toisistaan pelkkien hintakäyrien vertailulla. Tätä voi kokeilla piirtämällä käyrät Yhdysvaltain osakkeista vuosilta 1920-1940, kullan unssihinnasta vuosilta 1970-1990 ja Japanin osakkeista vuosilta 1980-2000 ja vertailemalla kuvioita ilman tekstejä.

Arvostettu rahoitusalan kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research on käsitellyt osakemarkkinoiden haastavia näkymiä useissa tutkimuksissaan. Yhtiö on muun muassa vertaillut vanhojen kuplamarkkinoiden ja nykyisten osakemarkkinoiden yhteisiä piirteitä.

BCA laski viime vuosisadan suurimmista finanssikuplista erityisen kuplaindeksin ja vertasi nykyistä osakemarkkinakehitystä kuplaindeksiin. Toistaiseksi kurssikehitys näyttää noudattaneen aiempia kuplamarkkinoita pelottavan pikkutarkasti.

Taloussanomat laski uuden kuplaindeksin Suomen, Euroopan ja Yhdysvaltain osakkeiden kurssikehityksestä vuodesta 1990 nykyhetkeen. Vanhan kuplaindeksin teknokuplaindeksin käyriä ei erota toisistaan kuin siitä, että teknokuplan käyrä päättyy aikaisemmin.

Kuplakäyrien vertailu voi helposti muistuttaa kahvinporoista ennustamista. Tästä ei kuitenkaan ole kyse. BCA:n sen enempää kuin viereisen sivun kuvionkaan tarkoitus ei ole uskotella, että kuvioissa sinänsä olisi minkäänlaista taikavoimaa, joka pakottaisi markkinat toistamaan itseään.

Tapahtumien vertailussa on itua, sillä useimpien kuplamarkkinoiden nousujen ja laskujen taustalta löytyy enemmän yhteisiä kuin toisistaan poikkeavia piirteitä.

Yhteistä kaikille markkinakuplille on esimerkiksi sijoittajien ja heitä rahoittavien pankkien taskuja polttava löysä raha, sijoittajien hullaantuminen kovassa huudossa olevaan muotisijoitukseen ja yhä laajempien laajempien uusien sijoittajajoukkojen mukaantulo jo voimakkaasti nousseille markkinoille.

Lopulta varsinainen kupla syntyy, kun kulloinkin muodissa olevan hyödykkeen tai markkinoiden hintakehitys irtoaa talouden arkitodellisuudesta kuten pörssiyhtiöiden tuloksentekokyvystä. Sijoittajat perustelevat itselleen ja toisilleen huimaa hintatasoa yhä kauemmas tulevaisuuteen venyvillä tulos- ja muilla odotuksilla.

Kuplamarkkinoilla suuri osa sijoittajista lähtee mukaan pelkästään siinä toivossa, että hän voi lyhyen ajan kuluttua myydä sijoituksensa vielä korkeammalla hinnalla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    2. 2

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    3. 3

      Venäläinen bioteknologiayhtiö perustaa tehtaan Turkuun – investoi 25 miljoonaa

    4. 4

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    5. 5

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    6. 6

      Apple-sopimus kiidätti Nokiaa

    7. 7

      Analyytikon arvio Nokian Apple-sopimuksesta: ”Sen täytyy olla todella merkittävä”

    8. 8

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    9. 9

      Härkis nousi suosioon Suomessa – Kauhavalle tulee uusi tehdas

    10. 10

      Korruptioskandaali levisi lihapakkaamoon – kurssi syöksyi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ainutlaatuinen jättipotti: Kirpputorilta 30 vuotta sitten löytynyt ”tekojalokivi” paljastui 26 karaatin timantiksi

    2. 2

      Johtaja yllättyi Kyösti Kakkosen hyökkäyksestä – toivoo, ettei edusta Suomen yrityskulttuuria

    3. 3

      Osa työnantajista karttelee hakemustulvaa – ”Tarvetta avoimelle haulle ei oikein ole”

    4. 4

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    5. 5

      Entinen välittäjä oikeudessa: pomot opettivat minut valehtelemaan asiakkaille

    6. 6

      Orpo Kreikka-päätöksestä: ”Inhottava tilanne”

    7. 7

      Nokian osake ponkaisi rajuun nousuun – kertoi patenttisovusta Applen kanssa

    8. 8

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    9. 9

      Sarasvuo lahjoitti 2 miljoonaa Trainers’ Housen osaketta yhtiön toimitusjohtajalle

    10. 10

      Korruptioskandaali levisi lihapakkaamoon – kurssi syöksyi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Palkka jopa 4 000 e/kk – silti kehuttu yritys ei löydä duunareita

    2. 2

      Delta Auton mekaanikot marssivat ulos – ”Porukalle riitti”

    3. 3

      Haluatko eläkkeelle miljonäärinä? Näin paljon sinun pitää säästää joka kuukausi

    4. 4

      Työttömät palkatta töihin yrityksiin – hallitus esittää kokeilua

    5. 5

      Tällaiset huippuosaajat voivat nyt sanella työehtonsa – ”Haluan kolme päivää vapaata ja 7 000 euroa”

    6. 6

      Suomalaisyrittäjän tuote myy kuin häkä Kiinassa – jopa tuhat 600 euron laitetta päivässä

    7. 7

      Ilmainen porno palaa televisioon

    8. 8

      SK: Kanadalainen kaivosyhtiö jätti miljoonalaskun suomalaisille veronmaksajille – ”Jättivät sotkun meidän hoidettavaksi”

    9. 9

      Tamperelaisfirman työntekijöille bonuksina muhkea osakepotti: ”Kuuntelivat ällistyksestä mykkinä”

    10. 10

      Jaakko, 36, puski läpi työttömyyden – sitten lykästi: "Tulot ovat aika lailla tuplaantuneet"

    11. Näytä lisää