Lannoite maistuisuursijoittajille

Kemiran lannoitetyttären GrowHow’n osakkeet kelpasivat osakemyynnissä sijoittajille hyvin. Eilen yhtiö saattoi julkistaa alkuperäisen haarukan ylälaidalle osuvan osakkeen myyntihinnan. 5,25 euron kurssilla lannoiteyhtiön lähtöhinnaksi pörssissä tulee noin 300 miljoonaa euroa, vajaa neljäsosa Kemiran markkina-arvosta.

Yhtiön johto iloitsi sijoittajien kiinnostuksesta, yli sata instituutiosijoittajaa halusi tavata johtajat. Instituutioanti tulikin merkatuksi noin 12-kertaisesti, yleisömyynnissä suhde oli 1,8-kertainen. Pääosa myynnissä olleista osakkeista meni instituutioille, yleisö sai reilut kolme prosenttia yhtiöstä.

Kaikki alle 300 osaketta halunneet sijoittajat saivat yleisömyynnissä koko toiveensa täytettyä. 300 osakkeen ylittävästä toiveen osasta toteutui 37 prosenttia. Kaikkiaan yleisömyynnissä yritys sai 4 300 omistajaa.

Kemiran ulkomaalaisomistus on vaatimaton 8,3 prosenttia, eli Kemiran osinkoina jaetuista GrowHow’n osakkeista ei suuri osa ulkomailla karannut. Ulkomaalaisomistuksellaan tytär loikkaa kirkkaasti entisen emonsa ohi. Kun myytävistä osakkeista 75 prosenttia meni ulkomaille, ulkomaalaisten sijoittajien omistusosuus nousee koko osakekannasta noin neljännekseen.

Neljänneksen ulkomaalaisomistuskaan ei ole kovin paljon, kun koko Helsingin pörssin yhteenlasketusta markkina-arvosta noin puolet on ulkomaalaisten omistuksessa. Lannoiteyhtiö menee tässä suunnilleen samaan sarjaan esimerkiksi teräsyhtiö Rautaruukin kanssa.

Joka tapauksessa monille kotimaisen lannoiteyhtiön sidosryhmille pyhä kotimaisuus ei näytä vähääkään uhatulta. Osakkeen kurssikehitykselle tosin olisi sitä parempi, mitä hanakammin ulkomaiset sijoittajat suomalaista lannoiteyhtiötä hamuavat.

Kauppa GrowHow’n osakkeella alkanee päälistalla ensi maanantaina, pre-listalla osake aloitti tänään.

Kurssin äkkiliikkeiden hillitsemiseksi Kemira on sopinut osakemyynnin järjestäneen Alfred Bergin kanssa ”stabilisaatiosta”. Järjestäjä tekee kauppoja osakkeella pitääkseen hinnan tasolla, ”joka ei muutoin julkisessa kaupankäynnissä välttämättä vallitsisi”.

Järjestäjän aseina stabilisoinnissa ovat toisaalta osakemyynnissä hyväksytyt ostositoumukset, jotka ylittävät myyntiin tarjottujen osakkeiden lukumäärän. Näillä voi leikata kurssista painetta alaspäin, jos vaikkapa lannoiteyhtiön osakkeita osinkoina saaneiden joukossa on paljon niitä, jotka haluavat eroon lannoitteista heti, kun se on mahdollista.

Jos taas osakkeiden ylikysyntä uhkaa johtaa roimaan kurssipiikkiin, on järjestäjillä tämän torjuntaan käytettävissään viiden prosentin osuuden verran Kemiran omistamia lannoiteyhtiön osakkeita. Jos siis kysyntää on paljon, Kemiran osuus lannoiteyhtiöstä putoaa 19,9 prosentista 14,9 prosenttiin.

Stabilisointi – siis laillinen kurssimanipulaatio – jatkuu enintään 30 päivää, sen jälkeen kurssi saa laukata villisti ja vapaasti mihin suuntaan haluaa.

Kaupankäynnin aloitusvaiheessa kurssiin voivat tuoda arvaamattomia paineita esimerkiksi sijoittajat, jotka eivät ole saaneet osakemyynnissä ja osingonjaossa haluamiaan määriä osakkeita. Tavoitetta pienemmäksi jäänyt osuus voi johtaa siihen, että sijoittaja myy loputkin pois tai sitten ostaa nopeasti pörssissä tavoitteensa täyteen.

Yleisesti käytetylle stabilisaatiolle osaavat parhaat perustelut kertoa investointipankkiirit, jotka niiden toteutuksesta tienaavat. Ansaintalogiikan lisäksi investointipankin intoa stabilisointiin selittää se, että kurssin nopea karkaaminen kauas osakemyynnissä syntyneestä tasosta voi herättää kiusallisia kysymyksiä osakemyynnin onnistumisesta.

Yrityksen kannaltakin näyttää ikävältä ja osakkeita osakemyynnissä ostaneita sijoittajia harmittaa, jos kurssi sukeltaa heti listalle tultuaan syvälle.

Äkkipyräys ylöspäinkään ei ole suotava, koska se johtaa heti viisasteluun alihinnalla myynnistä ja helpon rahan jakamisesta pikavoittojen saalistajille.

Erityisesti poliittisia intohimoja herättävissä ison valtionomistuksen yhtiöissä tämmöisestä on paljon kokemusta. Vähintään puolet kansanedustajista osaa jälkikäteen tarkasti kertoa, mikä olisi ollut oikea hinta myydä valtion tai valtionyhtiöiden aiemmin omistamia osakkeita.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      12 viikon koulutus it-alalle ja takuu töistä – ennennäkemätön hakijoiden tunku

    2. 2

      Näin päivähoitomaksut muuttuvat – hallituksen päätös alentaa monien perheiden maksuja

    3. 3

      Uudenkaupungin autotehtaalle hurja hakijaryntäys

    4. 4

      Suvi-Anne Siimes erosi Liberan hallituksesta, tilalle Viron entinen presidentti

    5. 5

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    6. 6

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    7. 7

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    8. 8

      Raisio siirtää välipalarahkojensa valmistuksen Virosta Suomeen

    9. 9

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    10. 10

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    2. 2

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    3. 3

      Jo perutut lauttamaksut iskivät saariston matkailuun? ”Alkukesä voi olla hankalaa”

    4. 4

      Tokmanni etsii uutta toimitusjohtajaa

    5. 5

      277 miljoonan euron kohtalo ratkeaa Helsingissä torstaina klo 14 – ”vastuu myös Suomen valtiolla”

    6. 6

      Sammon osakkeiden kohtalo kuumentaa tunteita – poliisille tutkintapyyntö salailusta

    7. 7

      UPM:n toinen tehdashanke etenee Uruguayssa – ei jää kiinni ainakaan rahoituksesta

    8. 8

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    9. 9

      Ruotsalaisoperaattoreita epäillään kartellista – Telia yksi epäillyistä

    10. 10

      Teuvan Siwa sulki ovensa – sokea Pekka murehtii, miten pärjää uudessa kaupassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    2. 2

      Ruotsissa kokeiltiin 6 tunnin työpäivää täydellä palkalla – näin kävi rahanmenon

    3. 3

      ”Vaahto valui alas mäkeä aamulla” – näin vuokramökeillä rellestetään

    4. 4

      Kesko sulkee 42 Siwaa ja Valintataloa ja avaa 8 K-Marketia – katso lista kaupoista

    5. 5

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    6. 6

      Tällainen on keskimääräinen asuntolaina – onko sinulla enemmän vai vähemmän?

    7. 7

      Suomalaisille myyty tuhansia litroja väärennettyä moottoriöljyä

    8. 8

      Talo sai kuntotarkastajalta puhtaat paperit – kauppojen jälkeen synkät epäilykset heräsivät

    9. 9

      1500 ihmistä aikoo lakkoilla torstaina – ”Haluamme lähettää viestin hallitukselle, että tämä ei käy”

    10. 10

      Nordea: Varatkaa käteistä sunnuntaiksi

    11. Näytä lisää