Oikeisiin mittasuhteisiin

Julkaistu:

Suomessa kvartaalikapitalismin kritiikki on saamassa yhä enemmän ilmaa siipiensä alle. Taloussanomien Helsingin pörssin päälistan yhtiöille tekemän kyselyn mukaan toimiva johto näkee niin sanotussa kvartaalikapitalismissa paljon huonoja puolia. Kyselyyn vastasi kolmannes pörssiyhtiöistä. Vastausprosentti on hyvä, koska päätös yrityksen toiminnan ohjausjärjestelmistä kuuluu periaatteessa omistajille.

Kvartaalikapitalismilla tarkoitetaan yrityksen toiminnan nopeaa ohjausta neljännesvuosittain annettavien osavuositulosten perusteella ja niiden kautta. Pahimmillaan kvartaalikapitalismissa yhtiön toimintaa pyritään muokkaamaan siten, että tulos saadaan aina osavuosikatsaukseen optimoiduksi mahdollisimman hyväksi. Tällainen toiminta ei suosi yrityksen pitkän aikavälin kehittämistä ja voi pahimmillaan johtaa yrityksen kehityspotentiaalin tyhjentymiseen.

Suomessa kvartaalikapitalismi on tuore ilmiö. Meillä asian kanssa on eletty vain noin kymmenen vuotta. Varsinkin alkuvaiheessa uuden yritysten toiminnan arviointiperusteen merkitystä yliarvioitiin selvästi. Kvartaalikapitalismi tuli Suomeen rinta rinnan omistajan merkityksen lisääntymisen kanssa. Niinpä kvartaalikapitalismi ja omistajan lisäarvo kytkeytyivät Suomessa toisiinsa enemmän kuin mikä tilanne todellisuudessa on.

Suomalaisessa keskustelussa kvartaalikapitalismista onkin selvästi menossa jonkinlainen rekyylivaihe. Vuosituhannen vaihteen suuri innostus tulosten osavuosiraportoinnin mahdollistamaan äkkinäiseen toiminnan ohjaukseen on hiipunut. Nopean reagoinnin ja kiireessä tehtyjen hätäratkaisujen välistä rajaa on vaikea vetää. Nyt yritysten kehittämisessä käytävässä keskustelussa on selvästi korostumassa pidemmän aikavälin kehitystoimet.

Kvartaalikapitalismin nopea reagointi liittyi myös vuosituhannen vaihteen keinottelutalouteen. Nopeita spekulatiivisia voittoja etsittäessä oli ensiarvoisen tärkeää ripeä reagointi pieniinkin trendimuutoksiin, jotka voivat vaikuttaa toisten sijoittajien odotuksiin osakkeen arvonkehityksestä. Tällä hetkellä osakemarkkinoilla ei eletä kovinkaan spekulatiivista vaihetta. Osakekurssin riippuvuus yrityksen todellisista liiketoimintanäkymistä on vahvempi kuin spekulaatiovaiheessa.

Voi hyvin arvioida, että keskustelu kvartaalitaloudesta ei johda muutoksiin yritysten tulosraportoinnissa. Muutos tapahtuu enemmänkin siinä, miten näitä osavuosituloksia käytetään. Minkä tahansa yrityksen liiketoiminnan kehittämisen kannalta neljännesvuosi on hyvin lyhyt aika. Tähän on osakesäästäjänkin sopeuduttava. Toki aina on mahdollista harjoittaa riskinottoa ja tehdä pitkälle meneviä johtopäätöksiä heikoista signaaleista, mutta tämä on sijoittajan oma valinta.

Osavuositulokset ovat julkisesti noteeratun yrityksen omistajille tärkeä tapa saada tietoa siitä, miten liiketoiminta on kehittynyt. Jatkossa sijoittajat kuitenkin osaavat varmasti asettaa sen oikeisiin mittasuhteisiinsa. Sijoittajalle on tärkeää muunkinlainen tieto kuin vain vuosineljänneksittäin annetut tulostiedot.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Uberille iso takaisku Lontoossa: taksilupa loppuu pian

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    7. 7

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    8. 8

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    9. 9

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    10. 10

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    2. 2

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    3. 3

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    4. 4

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    5. 5

      15 maakunnan jättilista: Katso, onko sinulle töitä kotiseudullasi

    6. 6

      Kommentti: Suomen kilpailukykyä ei tuhonnut Sari Sairaanhoitaja – näin syntyi myytti holtittomista palkankorotuksista

    7. 7

      Pula osaajista pahenee – eläkkeeltä houkutellaan takaisin töihin, ”7 tonnia ei ole poikkeus”

    8. 8

      Analyytikko: Roviosta tulee uusi kansanosake – ”Nokia kuihtumassa tylsäksi ja kasvuttomaksi”

    9. 9

      Kauppa pelmahti täyteen Star Wars -korusta innostuneita kiinalaisia – yrittäjälle tuhansien eurojen potti

    10. 10

      Suomeen suunnitellaan uutta 50 miljoonan euron datakeskusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    3. 3

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    9. 9

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    10. 10

      Katastrofaalinen sää uhkaa tuhota Juhon, 43, sadon – aamulla tuli uusi takaisku

    11. Näytä lisää