Tilastot ravistelevatamerikkalaisobligaatioita

Julkaistu:

Yhdysvaltojen obligaatiomarkkinat ovat ajaneet vuoristorataa tänä kesänä. Talouden kasvu- ja inflaatio-odotuksia heijastava kymmenen vuoden viitelainan tuotto on vaihdellut voimakkaasti, kun Saksan vastaava tuotto on laskenut suhteellisen vakaasti.

Saksan lainan tuotto on painunut kesäkuun alun 4,4 prosentista tasan neljään, kun Yhdysvaltojen lainan tuotto on laskenut 4,8 prosentista 4,2 prosenttiin.

Yhdysvaltojen lainan tuotto on kuitenkin yrittänyt kääntyä nousuun jo muutaman kerran, ja kiipesi heinäkuun lopulla 4,4 prosentista 4,6 ja elokuun lopussa 4,15 prosentista 4,30 prosenttiin ilman että Saksan lainatuotto juurikaan muuttui.

Viimeksi kuluneen viikon mittaan Yhdysvaltojen lainatuotto on taas kiivennyt neljästä yli 4,20 prosenttiin.

Yhdysvaltojen pitkän viitelainan tuotto nousee, koska talouskasvun ennakoidaan voimistavan talouden inflaatiopaineita ja osittain myös liittovaltion kasvavan lainanoton nostamana.

Pitkä viitelaina reagoi talouden näkymiin erityisen voimakkaasti, koska sen arvo on lyhyitä korkosijoituksia alttiimpi esimerkiksi juuri inflaation vaikutuksille. Kymmenvuotisen lainatuoton kehitys mittaakin suoraan odotuksia talouden kehityksestä.

Deutsche Bank arvioi alkukesästä, että tuoton pitäisi olla noin prosenttiyksikkö silloista korkeammalla jotta se olisi talouden inflaatiopaineiden tasalla. Tuoton nousuyritykset ovat kuitenkin jatkuvasti katkenneet tilastolukujen aiheuttamiin yllätyksiin.

Kun tilastot eivät vastaa odotuksia, korkosijoitusten tarjoama kohtalainen varmuus vetää sijoituksia ja viitelainojen tuotot laskevat.

Heinäkuun lopulla Yhdysvaltojen kymmenvuotinen viitelaina tuotti noin 4,6 prosenttia, 0,3 prosenttiyksikköä enemmän kuin Saksan, ja talouden kasvu näytti olevan pääsemässä uuteen vauhtiin. Viikkoa myöhemmin lainan tuotto oli kuitenkin 4,2 prosentin tuntumassa ja tuottoero Saksan puolittunut.

Syynä oli tieto, joka kertoi Yhdysvaltojen talouden luoneen heinäkuussa 32 000 uutta työpaikkaa odotetun 240 000 sijasta. Tieto kyseenalaisti kaikki Yhdysvaltojen kotimarkkinoiden varaan rakennetut kasvuodotukset koska se merkitsi Yhdysvaltojen työmarkkinoiden kiristyneen entisestään ja pahensi kuluttajien huolta toimeentulostaan.

Yhdysvaltojen työmarkkinoille tulee kuukausittain yli 100 000 uutta työikäistä työnhakijaa, joten kuukausittain tarvitaan selvästi tätä enemmän uusia työpaikkoja työllisyyden kohentamiseksi.

Lehtitieto kertoo, että Chicagon johdannaispörssin korkomeklarit huusivat spontaanisti presidentinvaalihaastaja John Kerryn nimeä samalla, kun muuttelivat vauhdikkaasti sijoituksiaan heinäkuun työpaikkamäärän julkistamisen jälkeen.

Meklarit arvelivat heikon työllisyyskehityksen kaatavan presidentti Bushin. Vastaavalla tavalla syyskuun alkupäivinä julkistettu tieto, jonka mukaan työpaikkojen määrä kasvoi elokuussa 144 000:llä, rohkaisi kymmenen vuoden lainatuoton nousemaan parissa päivässä 4,11 prosentista 4,30 prosenttiin.

Samalla se kasvatti tuottoeron Saksaan noin 0,08 prosenttiyksiköstä 0,15 prosenttiyksikköön.

Sen jälkeen tuottoero painui alimmillaan lähes olemattomiin, ja molemmat lainat tuottivat pari viikkoa sitten noin 3,98 prosenttia. Eilen tuottoero oli kuitenkin palannut 0,2 prosenttiyksikköön amerikkalaislainan tuoton noustua yli 4,20 prosentin.

Se, jatkuuko nousu vai onko luvassa taas uusi pettymys talouden kasvuodotuksiin riippuu tämäniltaisesta työllisyystilastosta.

Mikäli uusien työpaikkojen määrä syyskuussa poikkeaa selvästi odotetusta 150 000 paikasta, on Yhdysvaltojen lainatuottoon ja todennäköisesti myös dollarin kurssiin odotettavissa rajuja muutoksia.

Perjantai-illan liikkeitä korko- ja valuuttamarkkinoilla voimistaa myös osaltaan sekä Yhdysvaltojen että Japanin markkinoiden maanantainen vapaapäivä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Francoise Bettencourt Meyers nousi maailman rikkaimmaksi naiseksi

    2. 2

      Yle: Valtion omistama Terrafame järjestää hirvijahtiviikonlopun – yt-neuvottelut käynnissä samaan aikaan

    3. 3

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    4. 4

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    5. 5

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    6. 6

      Löytyykö kaapistasi mahdollinen meripihka-aarre? Näin ammattilainen määrittelee ”itäblokin kullan” arvon

    7. 7

      Varo piilokuluja, asunnon myyntihinta ei kerro kaikkea – Kuluttajaliitto: Kun ilmiö kasvaa, ongelmia syntyy

    8. 8

      Jan Hurrin näkökulma: Ennusteet lupaavat talouskasvua, mutta kuinka oikeaan ne ovat aiemminkaan osuneet?

    9. 9

      Kiinalaisten turistiryntäys saa lisää ilmaa alleen – Lucky Air aloittaa lennot Helsinki-Vantaalle

    10. 10

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin nappaat verohyödyn eläkkeen nostamisesta ennakkoon: töitä ei tarvitse lopettaa – katso laskelmat

    2. 2

      490 kilometriä ali Englannin kanaalin ilman vessataukoja: tästä maksetaan jopa 6 000 e/kk

    3. 3

      Löytyykö kaapistasi mahdollinen meripihka-aarre? Näin ammattilainen määrittelee ”itäblokin kullan” arvon

    4. 4

      Varo piilokuluja, asunnon myyntihinta ei kerro kaikkea – Kuluttajaliitto: Kun ilmiö kasvaa, ongelmia syntyy

    5. 5

      Asumistutkija tyrmää 15,5 neliön miniasunnot: ”Mennään sellaista rajaa kohden, mikä pelottaa”

    6. 6

      Yle: Valtion omistama Terrafame järjestää hirvijahtiviikonlopun – yt-neuvottelut käynnissä samaan aikaan

    7. 7

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    8. 8

      Tarjolla vakityö, palkka neuvoteltavissa – yhtä katsastajaa etsitty yli 4 kuukautta

    9. 9

      Kiinalaisten turistiryntäys saa lisää ilmaa alleen – Lucky Air aloittaa lennot Helsinki-Vantaalle

    10. 10

      Jan Hurrin näkökulma: Ennusteet lupaavat talouskasvua, mutta kuinka oikeaan ne ovat aiemminkaan osuneet?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Lähihoitaja nipistää palkastaan 1 000 €/kk lapsille ja säästöön – näin se käy

    2. 2

      Yli sadan ammatin tulot julki – saatko näin paljon tuntipalkkaa?

    3. 3

      Opettaja menetti yllättäen 2000 euron tuet – työttömille kaikessa hiljaisuudessa luotu uusi nettivelvoite raivostuttaa

    4. 4

      Palkka 4100 e/kk, mutta töihin ei löydy osaajia – liitto: syynä kaksi ongelmaa

    5. 5

      Katso tienaatko enemmän kuin tavallinen suomalainen – uudet palkkatiedot julki

    6. 6

      5 erilaista säästäjää kertoo: Näin sijoittaisin 100 €/kk ja 500 € kerralla

    7. 7

      Uuden ammattibarometrin Top 15 -listat: Näillä aloilla työntekijöistä on pulaa – eniten tarjokkaita sihteereiksi

    8. 8

      6 esimerkkiä: Eläkeläispari, yksinhuoltajat, duunarit... Näin erilaisten perheiden tulot muuttuvat ensi vuonna

    9. 9

      Synkkä tutkimus suomalaisesta työelämästä: Jo 25 000 nuorta eläkkeellä

    10. 10

      Kun riita yksityistiestä kestää sukupolvien ajan: mökkiläinen kiusaa perhettä Savossa – ”Pahinta on arvaamattomuus”

    11. Näytä lisää