Euroyhtiöissä on vetovoimaa

Julkaistu:

Euroalueen yhtiöiden kannattavuus vain paranee. Näin uskovat investointipankki Lehman Brothersin analyytikot. Heidän laskelmiensa mukaan euroalueen yhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan selvästi kuluneen suhdannekierron aikana.

Amerikkalaisyhtiöt ovat kuitenkin vielä edellä, mutta tällä vauhdilla euroyhtiöiden kannattavuus on amerikkalaisten tasolla vuonna 2008.

Lehman Brothersin analyytikkojen mukaan euroyhtiöiden yhteenlaskettu käyttökate kasvoi viime vuonna kolme prosenttia huolimatta siitä, että liikevaihto laski pari prosenttia.

Tämä merkitsee, että yhtiöiden käyttökatteella mitattu suhteellinen kannattavuus on parantunut selvästi.

Käyttökatteella tarkoitetaan yhtiön tulosta ennen poistoja, rahoituseriä ja veroja. Lehman Brothersin tarkastelussa lukuina on käytetty yhtiöiden raportoituja tuloksia.

Rahoituslaitoksia ei ole mukana selvityksessä.

Euroalueen yhtiöiden kannattavuuden parantuminen selittyy yksikkötyökustannuksilla, joiden kasvuvauhti on hiipunut. Vastaavasti hintojen nousu on pysynyt ennallaan.

Lehman Brothersin arvioiden mukaan vuoden toisella neljänneksellä koko euroalueen talouden yksikkötyökustannukset nousivat vain 0,2 prosenttia vuositasolla. Samaan aikaan yhtiöiden tuotteiden yksikköhintojen nousuvauhti pysyi kahdessa prosentissa.

Työkustannusten ja hintojen kasvuvauhdin ero on parantanut yhtiöiden kannattavuusmarginaaleja. Lehman Brothers arvioi, että toisella vuosineljänneksellä marginaalit olisivat kasvaneet lähes kaksi prosenttia vuoden takaisesta.

Se on suurin vuosikasvu sitten vuoden 1996 toisen neljänneksen.

Lehman Brothers pitää marginaalien vuosimuutoksia kiinnostavina siksi, että ne osoittavat trendin jatkuvan.

Tämä on ollut havaittavissa myös listayhtiöiden tuloksissa, jotka ovat kasvaneet mukavasti tällä vuosipuoliskolla.

Lisäksi muutostilastot viittaavat, että listayhtiöiden marginaalien parantumista olisi tapahtunut enemmän euroalueen sisällä kuin niiden euroalueen ulkopuolisissa tytäryhtiöissä.

Tämä tarkoittanee siis, että kustannusleikkauksia on tehty euroalueella enemmän kuin alueen ulkopuolella. Euroalueella työntekijöitä on irtisanottu ja tuotantoa on siirretty halvemman kustannustason maihin.

Euroalueen yhtiöiden hyvästä kannattavuuskehityksestä huolimatta yhtiöt jäävät vielä amerikkalaisista yhtiöistä. Euroalueen yhtiöiden käyttökateprosentti oli viimeisten lukujen mukaan 14,6 prosenttia, kun yhdysvaltalaisyhtiöiden vastaava luku oli 17,4 prosenttia.

Huomattavaa kuitenkin on, että euroyhtiöt ovat parantaneet kannattavuuttaan jo usean vuoden ajan, kun taas amerikkalaiset ovat polkeneet lähes paikallaan.

Tällä vauhdilla eurooppalaiset saavuttaisivat amerikkalaisten tason neljän vuoden kuluttua.

Hieno juttu, mutta mahtaakohan vauhti pysyä ennallaan? Lehman Brothers ainakin uskoo niin.

Investointipankki uskoo, että eurooppalaisten yhtiöiden tulokset paranevat yhdeksän prosenttia ensi vuonna, kun amerikkalaiset jäävät 7,4 prosenttiin.

Investointipankin mielestä euroyhtiöt ovat nyt mielenkiintoisia sijoituskohteita alhaisten markkina-arvojensa, rohkaisevan kustannuskurinsa ja parantuneiden marginaaliensa vuoksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    2. 2

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    3. 3

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    4. 4

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    5. 5

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    6. 6

      Piensijoittaja, varo kuplapuheita – ”Käy helposti niin, että myy liian aikaisin”

    7. 7

      Näiden kesämökkien hinnat ovat usein pielessä

    8. 8

      Näin saat mökkisi arvon nousemaan – asiantuntijoiden 7 vinkkiä

    9. 9

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    10. 10

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    2. 2

      Näin paljon rahaa suomalaisella on keskimäärin tilillä – löytyykö sinulta tämä summa?

    3. 3

      Kasvava bisnes: Suomalaisille kaupataan ruotsalaisilta yli jääneitä keksejä ja kahvipaketteja

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Piensijoittaja, varo kuplapuheita – ”Käy helposti niin, että myy liian aikaisin”

    6. 6

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    7. 7

      Stockmann lähti Venäjältä, mutta nimi säilyy: tavaratalot vain lisääntyvät

    8. 8

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    9. 9

      Ryanair uhkaa perua lentonsa Britannian ja EU:n välillä, ellei brexitistä synny sopua

    10. 10

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Tiedätkö, mitä oikeasti omistat? Syöpäsairaalla vaimolla oli käyttöoikeus muistisairaan miehensä tilille – maistraatti iski väliin

    2. 2

      S-ryhmän 60 prosentin ”happy hour” leviää koko maahan

    3. 3

      Katso, oletko rikas vai köyhä – tämän verran keskimääräinen suomalainen omistaa

    4. 4

      Katso, kuinka arvokas kesämökkisi voi olla – kuntalista kertoo hinnat eri puolilla Suomea

    5. 5

      Eläkkeelle ”armahdettu” Helena, 61, pettyi ostaessaan matkalippua: ”Olen täysin toisarvoisessa asemassa”

    6. 6

      Sulatejuustokiista! Ratsastaako Lidl tunnetun tuotemerkin maineella?

    7. 7

      1 200 euroa käteen ilman velvoitteita – huippuvirkamies lyttää perustulon: ”Nuorille karhunpalvelus”

    8. 8

      Tiedätkö, mitä omaisuudellesi tapahtuu? 10 tärkeää neuvoa, joilla turvaat oman ja läheistesi talouden

    9. 9

      Tässä ovat maailman suurimmat yritykset, joista et ole kuullutkaan – tiesitkö Lidlin takaa löytyvästä monimiljardööristä?

    10. 10

      Pankilta ikävä yllätys espoolaismiehelle: kortti vanhenee yllättäen – ja todella huonoon aikaan

    11. Näytä lisää