Inflaatio ja osinkotuotto kertovat osakeriskeistä

Vakuutusvalvontaviraston tutkimusjohtaja Lasse Koskinen ja nuorempi tutkija Kasimir Kaliva osoittavat Helsingin kauppakorkeakoulun vasta julkaisemassa tutkimuksessa, että osakemarkkinoiden kuplia ja romahduksia voi jossakin määrin ennustaa.

Osakemarkkinoiden kuplien ja romahdusten mallintaminen (Modelling bubbles and crashes on the stock market) ei osoita sijoittajille helppoja ja varmoja lyhytaikaisia voittoja, mutta pitkäaikaisten tuottojen ja riskien arvioimiseen Koskisen ja Kalivan malli tarjoaa uusia eväitä.

Tutkimuksen perusteella sijoittajan kannattaa kiinnittää pitkäaikaisissa tuotto- ja riskiodotuksissaan huomiota erityisesti kahteen tunnuslukuun: inflaatioon ja osinkotuottoon.

Osakemarkkinoiden taipumus ajoittaiseen kuplahinnoitteluun kasvaa matalan inflaation aikana, ja vastaavasti inflaation kiihtyminen kasvattaa romahduksen todennäköisyyttä.

Matala inflaatio ruokkii yleisiä odotuksia talouskasvusta ja innostaa osakemarkkinoita hinnoittelemaan osakkeet kalliimmiksi kuin pelkkien tuloslukujen perusteella olisi aiheellista. Näin syntyy osakekupla. Inflaation kiihtyminen taas heikentää yleistä taloustunnelmaa ja palauttaa myös osakkeiden arvostuksen tunnusluvuilla perusteltavalle tasolle.

Osinkotuotto täydentää suhteellisen luotettavasti inflaation tuomaa riskitietoa.

Tavallista korkeampi osinkotuotto (tai matalampi p/d-luku) on pitkäaikaiselle sijoittajalle tutkimuksen mukaan hyväksi ja vastaavasti tavallista matalampi osinkotuotto (tai korkeampi p/d-luku) kertoo kasvaneesta pitkäaikaisesta kurssiriskistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!
    1. 1

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    2. 2

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    3. 3

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    4. 4

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    5. 5

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    6. 6

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    7. 7

      Katso miten muut arvostavat työtäsi

    8. 8

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    9. 9

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    10. 10

      Analyysitoimisto varoittaa: ”Nousukausi ei kestä pitkään”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yrittäjäperheen Joel Harkimo rynnistää politiikkaan – ”Joskus toivon, että olisin enemmän kuin isä”

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    4. 4

      Näkökulma: Tästä syystä talouskasvu on vahvistunut edes vähän

    5. 5

      Lähdössä reissuun? Mieti minä päivänä tankkaat

    6. 6

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    7. 7

      Sijoitusneuvonnassa ihmisellä ja robotilla on samat säännöt – mutta kumpi on luotettavampi?

    8. 8

      Rauman telakka sai ison tilauksen puolustusvoimilta

    9. 9

      Sadat ovat saaneet ajokortin reilulla tonnilla – ”Tulokset näyttävät hyviltä”

    10. 10

      Nordean pääanalyytikko: ”Yksin Trump voi aiheuttaa lähinnä harmia”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näistä merkeistä tiedät, ettet rikastu koskaan

    2. 2

      Perintövero voi iskeä ankarasti – katso 7 vinkkiä, joilla voit pienentää maksuja

    3. 3

      Kodin viemäri tukkeutui ja vesi nousi lattialle – asiakas hämmästyi, kun vakuutus ei korvannut

    4. 4

      Sijoittajat tulppana asuntomarkkinoilla – ”Yksi varasi 20 asuntoa”

    5. 5

      Eurojackpot-voitolla on kolme jakajaa – Epäuskottava sopimus voisi lohkaista siitä jättiverot

    6. 6

      Uskomus kalliista bensasta elää Suomessa – näin asia oikeasti on

    7. 7

      Kun ero tuli, miehellä oli 10 miljoonaa ja vaimolla kymppitonni – Ero voi viedä perintömökin tai elämäntyön

    8. 8

      Jopa 15 000 euron lisätulot vuodessa – näin mökillä voi tienata

    9. 9

      Maailman kallein lääke vedetään pois markkinoilta

    10. 10

      Uusi tulorekisteri otetaan käyttöön – mahdollistaa reaaliaikaisen verotuksen

    11. Näytä lisää